|
венчурные фирмы и пр., а также содействие в пропаганде опыта деятельности венчурных фондов, банков, корпораций в развитии венчурного инвестирования. Действия государства по развитию и активизации деятельности источников венчурного капитала должны быть системными: по направлениям, набору форм и методов, в противном случае надлежащего эффекта в виде роста венчурного капитала не будет, что и подтвердил проведенный анализ. Разные фонды и разные источники инвестирования (инвесторы) финансируют разные стадии научно-технического проекта, разные стадии становления и развития высокотехнологичной инновационно активной фирмы. Поэтому государство, решая задачу роста предложения венчурных инвестиций, должно руководствоваться потребностью полного инвестиционного обеспечения каждой стадии. А это означает, что в мощной государственной поддержке нуждаются не любые источники венчурных средств, а прежде всего те, которые не обеспечивают потребности в инвестициях в конкретных стадиях развития венчурных фирм. Чаще всего это стадия разработки, стартовая стадия и стадия ранней экспансии. То есть государственное воздействие на развитие источников венчурных инвестиций должно быть дифференцированным. Поучительной для России является и практика деятельности голландского агентства по технологиям и экспорту SENTER, свидетельствующая об эффективности поддержки государством развития научно-технической и венчурной инфраструктуры. Созданному в 1998 г. данному агентству была передана функция реализации технологической политики Министерства экономических дел. Деятельность агентства оказалась настолько успешной, что его услугами стали пользоваться другие министерства. В 2001 г. агентство SENTER реализовывало 50 инновационных программ с общим бюджетом около 1 млрд. евро. На содержание агентства расходуется всего 4% проходящих через него финансовых потоков 38 млн. евро. 132 |
виде роста нещурного капитала не будет, что и подтвердил проведенный нами анализ. Выполненное нами исследование показало, что разные фонды и разные исто'шики инвестирования (инвесторы) финансируют разные стадии научнотехнического проекта, разные стадии становления и развития высокотехнологичной инновационно активной фирмы. Поэтому государство, решая задачу роста предложения венчурных инвестиций, должно руководствоваться потребностью полного инвестиционного обеспечения каждой стадии. А .это означает. что в мощной государственной гиЮОер.нске нуждаются ие любые источники венчурных средств, а, прежде всего те. которые обеспечивают потребности в шюас/пициях в конкретных стадиях развития венчурных фирм. Чаще всего -:гго стадия разработки, стартовая стадия и стадия ранней экспансии (см. габл. Ху 2) Т.е. Государственное воздействие но развитие источиикон венчурных ннвестииий догжнп быть дифференцированным. Задача Л":*i обеспечение оптимальному наидочее результативного соотношения спроса и пртшж емш венчурных инвестиций путем развития инфрастрш пур ы высокорискового инвестировання, создания конкурентных фондовых рынков для малых растущих высокотехнологичных инновационно активных предприятий, формирования полноценного информационного обеспечения деятельности тех участников венчурного инвестирования, всех структур национальной венчурной системы, а также укрепление взаимодействия и пропорциональною ратания венчурного капитала и инновационного бизнеса. Эта задачи нашла отражение в проекте Концепции развития венчурной индустрии в России (государственной системы стимулирования венчурпых инвестиций). Поучительной дня России является и практика деятельности голландского агентства ito технологиям и экспорту SENTER, свидетельствующая об эффективности поддержки государством развития научно-технической и венчурной инфраструктуры. Созданному в 5098 году данному Агентству бы ла передана функция реализации технологической политики Министерства экономических дел. Деятельность агентства оказалась настолько успешной, что его услугами стали пользоваться другие министерства. В 2001 году SHNTKR реализовывал 50 инновационных программ с общим бюджетом около 1 млрд. евро Ни содержание агентства расходуется всего 4% финансовых средств проходящих через него финансовых потоков Это 38 млн. евро. Основными инструментами поддержки инновационных предприятий являются; 1) субсидии дня исследований и ОКР. Процент субсидии зависит oi сгадии разработки. Шансы заявителя получить субсидии в среднем около 50%; 2) рисковые кредиты для внедрения технологических инноваций. Кредит возвращается в случае коммерческого успеха проекта, в противном случае кредит прощается В данном случае агентство SflN'J'HR выступает в роли венчурного фонда: .1} налоговые льготы инновационным компаниям в виде скидки с налога на зарплату каждому работнику, занимающемуся НИОКР (скидка достигает 40%, а для начинающих инновационных фирм до 60%); 4) информационные услуги по поиску партнеров как вну три страны, так и гза рубежом; 5) помощь инновационным фирмам в подготовке предложений и заявок в научно-технические фонды Нвропейского союза1. Подобное инфраструктурное образование было бы полезно и в России, но сконструированное Сучетом особенностей Российской экономики. В развитии индустрии венчурного капитала важное место принадлежит конкретным фондовым рынкам дня малых и растущих инновационных компаний. Данные рынки крайне необходимы для обеспечения «выхода» венчурного кашпала из проекта н возврата его в возросшем обьеме к своим владельцам или их уполномоченным структурам венчурным фондам. Понимание значения особого фондового рынка в России для развития венчурного инвестирования у многих политиков, предпринимателей, менеджеров сеть. :Эго подтверждается и разработкой специальной программы по работе с пенГ м : Э ксперт. N i 43 2 0 0 J. С WR-iOlA 1 1 7 |