|
годов 16% фондов Англии работало в сфере инжиниринга, 39% в сфере обслуживания и 20% в сфере высоких технологий.157 Однако с 1997 г. в венчурной индустрии Германии проявились новые черты. Во-первых, это быстрое наращивание привлечения новых венчурных инвестиций в сравнении с развитием инвестиционной деятельности. За 19972000 гг. рост составил (к 1996 г.) 72.8%, число фирм, использующих венчурные инвестиции, увеличилось почти в 3 раза. Во-вторых, особенностью венчурного капитала Германии является его национальное предпочтение свыше 80% инвестиций идет в саму Германию. В-третьих, венчурный капитал Германии предпочитает стадии расширения и замещения. В-четвертых, свыше 58% всех венчурных инвестиций идет в компьютерные технологии, обслуживание потребителей, телекоммуникации и биотехнологии. В промышленное производство в 2000 г. шло всего 7,3% венчурных инвестиций.158 От других стран венчурный капитал Германии отличает развитие культуры прямых инвестиций, повышение имиджа инновационного предпринимательства, развитие с помощью государственных федеральных и земельных органов инвестиционного и предпринимательского климата, низкая ликвидность компаний, выводимых на фондовый рынок с помощью немецких компаний венчурного капитала, отсутствие крупных пенсионных фондов в Германии и активность банков в развитии венчурной индустрии. Во Франции фирмы, функционирующие на высоких технологиях, обеспечивают 21% занятости, 24% объема промышленного производства и 25% экспорта. Причем эти удельные веса имеют тенденцию к ежегодному росту. Для французской экономики характерны: а) тесные связи между промышленностью и национальными научно-исследовательскими центрами; б) на долю Франции приходится 11,8% всех инвестиций в высокотехнологичные компании, в том 89 15*7’ Опыт венчурного финансирования. М., 2001. С. 14, 158Там же. С. 15. |
имеет системный характер, достаточно хорошо организован (см. диагр. № 10 прилож.). Но английская индустрия венчурного капитала в значительной степени •зависитот иностранных источников. Около 70% венчурного финансирования исходит из США. В 2000 год>' было привлечено 9 млрд. фт. ст. венчурного капитала, из них лишь 3 млрд. фт. <я. английские источники. Отличительной чертой институциональной среды Английскою венчурного капитала являю гея низкие налоги на прирост капитала (10%). Заслуживающей внимания российских организаторов венчурного капитала является практика Великобритании по созданию различных инкубаторов и инновационных парков (инновационные центры) при университетах, когорые способсгвуют коммерциализации научных идей, новых технологий и продуктов. Еще одной важной особенностью деятельности венчурных фондов Великобритании является высокий процент (71%) принадлежащих им активов венчурных фирм1 Венчурный капитал в Германии зародился р. конце 60-х годов, но активно он начал развиваться во второй половине 90-х годов Причины трудностей становления венчурною инвестирования в Германии в первое 25-летие достаточно подробно проанализированы в ряде исследований2. Однако с 1997 года в венчурной индустрии Германии проявились новые черты. Во-первых, ото быстрое наращивание привлечения новых венчурных инвестиций (см. диагр № 12 прилож ) в сравнения с развитием инвестиционной деятельности (см. диагр. .N2 SI прилож ). За 1997-2000 годы рост составил (к 1996 году) 728%, число фирм, использующих венчурные инвестиции, увеличилось почти в 3 раза. Во-вторых, особенностью венчурного капитала Германии является его национальное предпочтение свыше 80% 1В Ркропсэ т О т пикачагель доставляет около 4 '% в Великобритании в начилс 90-х голов он составлял около 40%1 В конце 90-х тодоa 16% чунлль Анг.тнп работало а сфере инжиниринг.!, з 9V.. и сфере о^-лужаддння н к сфере высоких технологии (ем. Опыт венчурного финансирования. М : 2001. С. 14. •’См.: ПъюмьсвА.Н.,НойбертМ Венчурныйкапитал. СПб.. Наукл, 1999 4S ■ П инвестиции идет в Германию. В-третьих, венчурный капитал Германии предпочитает стадии расширения и замещения (см. диагр. X* 13 грилож.). 13четвертых, свыше 58% всех венчурных инвестиций идет в компьютерные технология, обслуживание потребителей, телекоммуникации и биотехнологии. В промышленное производство идет всего 7,3% венчурных инвестиций (см. диагр. .Чу 14 мридож.). От других стран венчурный капитал Германии отличает развитие куль1уры прямых инвестиций, повышение имиджа инновационного предпринимательства, развитие с помощью государственных федеральных и земельных органов инвестиционного и предпринимательского климатов, низкая ликвидность компаний, выводимых на фондовый рынок с помощью немецких компаний венчурного капитала, отсутствие крупных пенсионных фондов в Германии и активность банков &развитии венчурной индустрии. Не имея возможности в рамках данного исследования подробно рассмотреть практику венчурного инвестирования других европейских стран, 0 1 метим лишь специфичные особенности некоторых стран в использовании венчурного капитала для активизации инновационной деятельности. Во Франции фирмы, функционирующие на высоких технологиях, обеспечиваю!' 21% занягости, 24% объема промышленного производства и 25% экспорта, Причем эти удельные всея имеют тенденцию к ежегодному росту1. Для французской экономики характерны: а) тесные связи между промышленностью и национальными научно-исследовательскими центрами; б) на долю Франции приходится ll,S% всех инвестиций в Европе в высокотехнологичные компании, в т м числе 3,6% расходов на НИОКР, 22% инвестиций в стартовой стадии, 5,6% в стадии расширения, 4,2% в стадии выкупа2, в) во Франции возможность привлечения инвестиций через фондовый рынок ниже, чем в ряде других Европейских стран. Его ликвидность невысо1 См.: Информационный (пол.uncut. ЛЦИГШ • .41-ft. I«>•>#. С. I I . ' Р з с ч г т с а :л я н по д а н н ы м : В е н ч у р н о е н н в г е т н р о м и н о м и р о во й опытС б . о б ю р и в ч раф• 1И Н И О Н М.:2041. С. л? |