|
подготовка компании к продаже или другие действия, направленные на краткосрочное повышение капитализации компании. Что касается «мезонинного» инвестирования, то, как уже было написано выше, оно является менее популярным, чем, например, выкуп фирмы ее менеджерами, поэтому ее можно также исключить. Анализ теории и практики венчурного финансирования инновационных процессов показал, что наилучшее сочетание “цены и качества” уровня доходности и риска — на протяжении последнего десятилетия, могли предложить I \Г * 4 . 10компании, находящиеся на стадии расширения, что и подтвердилось максимальным объемом полученных инвестиций, представленного на рисунках 2.2Л, 2,2Д и 2.2.3. Средний размер сделки, соответствующий этой стадии, был на Рис.2.2 Л. Распределение венчурных инвестиций по стадиям (1994-1998 гг.) * распределение по суммам |
45 Привлечены необходимые менеджеры, но организационная структура требует доработки. Необходимо завершение сертификации и лицензирования. Стадия расширения Компания уже стабильна н прибыльна на рынке. Требуется увеличение объемов производства и/или диверсификация в смежные сегменты рынка, а также проведение масштабных рекламных кампаний. Реструктуризация. Инвестиции используются для выкупа доли другого фонда, инвестора или одного из основателей. Возможно также повышение эффективности компании посредством укрупнения производственных или продажи непрофильных активов. Также на этой стадии может происходить реорганизация или принципиальная переоценка бизнес-модели или корпоративной культуры. Поздние стадии. На этой стадии средства инвесторов могут быть направлены на рефинансирование долга, приобретение компаний-дистрибьютеров или компании-поставщиков, подготовка компании к продаже или другие действия, направленные на краткосрочное повышение капитализации компании. Что касается «мезонинного» инвестирования, то, как уже было написано выше, оно является менее популярным, чем, например, выкуп фирмы ее менеджерами, поэтому ее можно также исключить. Наилучшее сочетание “цены и качества” уровня доходности и риска на протяжении последнего десятилетия, могли предложить компании, находящиеся на стадии расширения, что и подтвердилось максимальным объемом полученных инвестиций (рис. 1, рис.2, рис. 3). Средний размер сделки, соответствующий этой стадии, был на уровне 6-8 млрд, долларов. Рост интересов инвесторов к ранним стадиям после 1998 года сигнализирует об активизации роли фондов прямых инвестиций в поддержке малого и |