|
152 вых компаний, банков и финансово-промышленных групп будет определяться потребность в корректировке регулирующего деятельность данных инвесторов законодательства, при этом соответствующие изменения могут быть внесены по их инициативе. В частности, уже сегодня требуется разработка специального законодательства регулирующего деятельность инвестиционных банков, которое позволило бы включить их в процесс финансирования проектов инновационных предприятий и инвестирования в венчурные фонды. Пока, к сожалению, ни пенсионные фонды, ни страховые компании отечественного рынка никак не представлены в системе венчурного инвестирования. В ближайшее время еще только предстоит разработка законодательных норм для регулирования участия указанных агентов в венчурной индустрии страны. Практика создания первых отечественных венчурных фондов показала, что правовая и налоговая среда в инвестиционной сфере не стимулирует создание венчурных фондов в российской юрисдикции и снижает'их инвестиционную активность в России. Для устранения этих проблем необходимо разработать предложения по упрощению условий создания и функционирования венчурных фондов и в случае .необходимости внести изменения в соответствующие законодательные акты. Способствовать улучшению инвестиционного климата в России будет общая гармонизация и обеспечение стабильности законодательства, содействие процессам стандартизации и защиты интеллектуальной собственности, авторских прав и торговых марок, создание системы оказания помощи в защите этих прав инновационному предпринимательству. Для успешного выхода венчурных фондов из проинвестированных предприятий путем продажи пакетов акций необходим развитой фондовый рынок, являющийся важнейшим инструментом обеспечения ликвидности венчурных инвестиций, а также широко используемая на Западе система продажи венчурными инвесторами своих акций стратегическим инвесторам. Формированию имиджа национальной венчурной индустрии и повышению привлекательности предпринимательской деятельности в области инновационного бизнеса послужит широкая пропаганда успехов высокотехнологиче |
89 Необходимо создавать стимулы для широкомасштабного прихода частных инвесторов, в том числе коммерческих банков, пенсионных фондов, страховых компаний, финансово-промышленных групп на рынок венчурного капитала республики. В этом смысле дополнительные трудностисоздает своеобразие отечественной финансовой инфраструктуры. В отличие от развитых стран, в России фактически запрещено институциональным инвесторам, таким, как пенсионные фонды и страховые компании, вкладывать средства в венчурные фонды. Российским пенсионным фондам юридически разрешено делать инвестиции только в недвижимость, банковские депозиты и акции квотируемых предприятий, в государственные ценные бумаги. Кроме того, в условиях низкой предпринимательской культуры никак не могут наладить кредитование малого бизнеса и российские банки, которые с большой осторожностью относятся к венчурному инвестированию. В результате финансирование получают не более 2% венчурных проектов, рассматриваемых венчурными фондами. По мере созревания экономических условий, развития правовой и налоговой среды, стимулирующей создание венчурных фондов в российской юрисдикции, для постепенного вхождения в отечественную венчурную индустрию в качестве инвесторов пенсионных фондов (в первую очередь частных) и страховых компаний, банков и финансово-промышленных групп будет определяться потребность в корректировке регулирующего деятельность данных инвесторов законодательства, при этом соответствующие изменения могут быть внесены по их инициативе. В частности, уже сегодня требуется разработка специального законодательства регулирующего деятельность инвестиционных банков, которое позволило бы включить их в процесс финансирования проектов инновационных предприятий и инвестирования в венчурные фонды. Пока, к сожалению, ни пенсионные фонды, ни страховые компании отечественного рынка никак не представлены в системе венчурного 90 инвестирования. В ближайшее время еще только предстоит разработка законодательных норм для регулирования участия указанных агентов в венчурной индустрии страны. Практика создания первых отечественных венчурных фондов показала, что правовая и налоговая среда в инвестиционной сфере не стимулирует создание венчурных фондов в российской юрисдикции и снижает их инвестиционную активность в России. Для устранения этих проблем необходимо разработать предложения по упрощению условий создания и функционирования венчурных фондов и в случае необходимости внести изменения в соответствующие законодательные акты. Кроме того, способствовать улучшению инвестиционного климата в России будет общая гармонизация и обеспечение стабильности законодательства, содействие процессам стандартизации и защиты интеллектуальной собственности, авторских прав и торговых марок, создание системы оказания помощи в защите этих прав инновационному предпринимательству. Для успешного выхода венчурных фондов из проинвестированных предприятий путем продажи пакетов акций необходим развитой фондовый рынок, являющийся важнейшим инструментом обеспечения ликвидности венчурных инвестиций, а также широко используемая на Западе система продажи венчурными инвесторами своих акций стратегическим инвесторам. Формированию имиджа национальной венчурной индустрии и повышению привлекательности предпринимательской деятельности в области инновационного бизнеса послужит широкая пропаганда успехов высокотехнологических компаний в средствах массовой информации на телевидении, радио, в печатных изданиях, в сети Интернет, для чего необходимо: создать на одном из федеральных телевизионных каналов, вещающем на регионы, регулярную консультационно-просветительскую телепрограмму по основам венчурного предпринимательства; |