|
95 рынку едва дотягивает до 11% годовых. Это очень умеренный показатель, который, как видно из табл.2 Л .2, соответствует доходности традиционной технологии. Однако эта цифра в 11% отражает усреднение по всему рынку, включая и результаты не очень успешных управляющих. Также нужно сделать поправку на тот факт, что далеко не все венчурные инвесторы охотно делятся информацией о размерах своей прибыли от реализации венчурных инновационных проектов. Известны отдельные, но не единичные случаи, когда реализовывались сделки на уровне 50% и даже 70% годовых. Примечательно то, что наиболее доходными оказались инновационные инвестиции, сделанные как раз в течение первых двух лет после кризиса 1998года. Многие менеджеры, пришедшие на российский рынок до августа 1998 года, отмечают тот факт, что продолжение работы, несмотря на негативные последствия кризиса, позволило “вытянуть” среднюю доходность по портфелю на достойный уровень. Существует известный факт, что два из десяти венчурных проекта терпят неудачу, а из оставшихся восьми фирм, их осуществляющих, шесть имеют доходность не более чем средняя рыночная. И только два из десяти венчурных проектов оказываются успешными и обеспечивают сверхвысокую. прибыльность. Этот феномен, известный, как правило 2:6:2, иллюстрирует соотношение абсолютных венчурных неудач, приемлемых инвестиций и безусловных венчурных побед. Такова природа венчурного бизнеса: высокая степень риска, обусловленная широким диапазоном возможных значений доходности инвестиций. Однако, оценивая роль венчурного капитала в современной экономике необходимо отметить, что он играет огромную роль во всем мире, позволяя реализовывать закономерное развитие инновационных процессов в экономической системе на различных её уровнях, коммерциализировать деловые идеи, поддерживать существующие и создавать новые компании и даже целые отрасли (производство персональных компьютеров, Интернет, сотовая связь, про |
22 11% отражает усреднение по всему рынку, включая и результаты и не очень успешных управляющих, потерявших на кризисе 1998 года. Также нужно сделать поправку на тот факт, что далеко не все венчурные инвесторы охотно делятся информацией о размерах своей прибыли от реализации венчурных проектов. Известны отдельные, но не единичные случаи, когда реализовывайись сделки на уровне 50% и даже 70% годовых. Примечательно то, что наиболее доходными оказались инвестиции, сделанные как раз в течение первых двух лет после кризиса. Многие менеджеры, пришедшие на российский! рынок до августа 1998 года, отмечают тот факт, что продолжение работы, несмотря на негативные последствия кризиса, позволило “вытянуть” среднюю доходность по портфелю на достойный уровень. «Существует известный факт, что два из десяти венчурных проекта терпят неудачу, а из оставшихся восьми фирм, их осуществляющих, шесть имеют доходность не более чем средняя рыночная. И только два из десяти венчурных проектов оказываются успешными и обеспечивают сверхвысокую прибыльность. Этот феномен, известный, как правило 2:6:2, иллюстрирует соотношение абсолютных венчурных неудач, приемлемых инвестиций и безусловных венчурных побед. Такова природа венчурного бизнеса: высокая степень риска, обусловленная широким диапазоном возможных значений доходности инвестиций» [Пилипенко 2002]. Роль венчурного капитала в современной экономике трудно переоценить. Дело в том, что венчурный капитал играет огромную роль во всем мире, позволяя коммерциализировать деловые идеи, поддерживать существующие и создавать новые компании и даже целые отрасли (персональные компьютеры, сотовая связь, программное обеспечение, биотехнология и т.п.). Кроме увеличения капитала с его помощью создаются новые рабочие места, увеличиваются расходы на НИОКР и растут налоговые доходы, а также поступления в твердой валюте. Особенно важную роль, как уже было I |