|
103 ставки данного налога в 1978 г. (с 70 до 20%) способствовало возрождению рынка венчурных инвестиций. В-четвертых, наиболее мощным катализатором развития рынка венчурных инвестиций в США было принятие законов и программ, способствовавших трансферту технологий (в частности, военных и стратегических) из государственного сектора в частный. В 1950-1960-е гг. венчурному капитализму был свойственен симбиоз с военными программами. На первых этапах венчурные инвестиции в США были наиболее эффективными и результативными в тех отраслях, которые оборонные ведомства считали приоритетными. Вплоть до 1970-х гг. одним из ключевых покупателей продукции венчурных компаний, ведущих разработки в области электроники, систем связи и навигации, новых материалов, новых лекарств, были военные ведомства США. Кроме того, Пентагон, Национальное агентство по аэронавтике и исследованию космического пространства и другие ведомства целенаправленно поддерживали рассекречивание технологий для применения в гражданском производстве. Это делалось при посредстве программ «использования технологий» (technology utilization). Связь между принятием законов и программ в области трансферта технологий (конец 1950-х начало 1960-х, затем начало 1980-х гг.) и развертыванием первых двух волн роста венчурного рынка в США достаточно очевидна. Похожая ситуация наблюдалась не только в Соединенных Штатах, но и в других странах с развитым венчурным рынком (в частности, в Израиле). Обмен технологиями между государственным и частным сектором Вброс в среду частного предпринимательства мощного пула принципиально новых технологических идей и решений необходимое условие для активного развития рынка венчурного капитала. Однако формирование такого пула идей и решений требует достаточно масштабных |
8 В-третьих, развитие рынка венчурных инвестиций чувствительно к некоторым особенностям системы налогообложения – в первую очередь, порядку начисления налогов на прирост капитала. Это обусловлено самой природой прибыли венчурных капиталистов, источником которой является рост стоимости создаваемых бизнесов. Существенное повышение ставок на прирост капитала в 1970-х гг. (наряду с полосой кризисов и дестабилизаций финансовых рынков) стало одной из причин наступления глубокой депрессии на рынке венчурных инвестиций, продолжавшейся до 1978 г. Резкое снижение ставки данного налога в 1978 г. (с 70 до 20%) способствовало возрождению рынка венчурных инвестиций. В-четвертых, наиболее мощным катализатором развития рынка венчурных инвестиций в США было принятие законов и программ, способствовавших трансферту технологий (в частности, военных и стратегических) из государственного сектора в частный. В 1950–1960-е гг. венчурному капитализму был свойственен симбиоз с военными программами. На первых этапах венчурные инвестиции в США были наиболее эффективными и результативными в тех отраслях, которые оборонные ведомства считали приоритетными. Вплоть до 1970-х гг. одним из ключевых покупателей продукции венчурных компаний, ведущих разработки в области электроники, систем связи и навигации, новых материалов, новых лекарств, были военные ведомства США. Кроме того, Пентагон, Национальное агентство по аэронавтике и исследованию космического пространства и другие ведомства целенаправленно поддерживали рассекречивание технологий для применения в гражданском производстве. Это делалось при посредстве программ «использования технологий» (technology utilization). Связь между принятием законов и программ в области трансферта технологий (конец 1950-х – начало 1960-х, затем – начало 1980-х гг.) и развертыванием первых двух волн роста венчурного рынка в США достаточно очевидна. Похожая ситуация наблюдалась не только в Соединенных Штатах, но и в других странах с развитым венчурным рынком (в частности, в Израиле). Обмен технологиями между государственным и частным сектором Вброс в среду частного предпринимательства мощного пула принципиально новых технологических идей и решений – необходимое условие для активного развития рынка венчурного капитала. Однако формирование такого пула идей и решений требует достаточно масштабных поисковых и высокорискованных прикладных исследований. А это, как правило, труднодоступно и малопривлекательно для частного сектора. Хорошие условия для решения этой проблемы создает сотрудничество малого инновационного бизнеса и государства в рамках проведения оборонных и стратегических НИОКР. Благодаря такому сотрудничеству возникает синергетический эффект, позволяющий, с одной стороны, повысить результативность государственных расходов на научные исследования, с |