|
218 Что касается влияния мирового финансового кризиса на внутрироссийскую ситуацию, то в отдельных сферах это влияние проявляется по разному. Прежде всего, еще до начала мирового финансового кризиса начала снижаться инвестиционная активность. Изначально, причиной этого стало падение инвестиций в жилищное строительство. После того, как дополнительным фактором, сдерживающим рост инвестиций, стало сжатие долгосрочного кредитования, рост инвестиций (с устраненной сезонностью) практически остановился. Если в январе-апреле среднемесячный прирост инвестиций составлял 0.5% (к предыдущему месяцу, сезонность устранена), то в последующие четыре месяца он снизился до 0.1%. Соответственно, начали падать инвестиции в жилищное строительство и вводов жилья. Экономический рост. Снижение инвестиционной активности, сжатие потребительного кредитования, общее ухудшение экономической конъюнктуры закономерно привели к торможению экономического роста. В целом, потери в экономической динамике от неблагоприятного в 2008 г. оцениваются в 0.3-0.4 проц. пункта (до кризиса экономический рост в 2008 г. оценивался в 7.7%, в настоящее время 7.4%). Занятость. Замедление экономического роста плюс объявленные планов повышения ставок Единого социального налога (ЕСН) будет стимулировать массовое высвобождение занятых, что приведет, вероятно, не к росту предложения труда в наиболее эффективных секторах экономики, а лишь к повышению нагрузки на социальные институты. Денежные рынки. Последняя фаза глобального финансового кризиса на развитых рынках окончательно поставила под вопрос модель финансовой системы, сложившуюся в России за последние несколько лет. «Откачка» ликвидности на счета федерального бюджета, обеспечивавшая стерилизацию денежного предложения, привела к дефициту ликвидности на внутрироссийском рынке. Учитывая интенсивный рост спроса на деньги со |
12 мики из кризиса, либо достаточно быстро втянуться в затяжную стагнацию, не позволяющую реализовывать приоритеты в области экономического и социального развития; начнется ли скачок инфляции в результате вливания в экономику крупных денежных средств, связанных с поддержкой финансовых рынков или следствием охлаждения мировых рынков станет снижение «импорта инфляции», что компенсирует последствия монетарной накачки. Что касается влияния мирового финансового кризиса на внутрироссийскую ситуацию, то в отдельных сферах это влияние проявляется по разному. Прежде всего, еще до начала мирового финансового кризиса начала снижаться инвестиционная активность. Изначально, причиной этого стало падение инвестиций в жилищное строительство. После того, как дополнительным фактором, сдерживающим рост инвестиций, стало сжатие долгосрочного кредитования, рост инвестиций (с устраненной сезонностью) практически остановился. Если в январе-апреле среднемесячный прирост инвестиций составлял 0.5% (к предыдущему месяцу, сезонность устранена), то в последующие четыре месяца он снизился до 0.1%. Соответственно, начали падать инвестиции в жилищное строительство и вводов жилья8 . Экономический рост. Снижение инвестиционной активности, сжатие потребительского кредитования, общее ухудшение экономической конъюнктуры закономерно привели к торможению экономического роста. В целом, потери в экономической динамике от неблагоприятного в 2008 г. оцениваются в 0.3-0.4 проц. пункта (до кризиса экономический рост в 2008 г. оценивался в 7.7%, в настоящее время – 7.4%). Занятость. Замедление экономического роста – плюс объявленные планов повышения ставок Единого социального налога (ЕСН) будет, вероятно, стимулировать массовое высвобождение занятых. Так, о намерении снизить избыточную занятость в своих заявили представители бизнес-ассоциации «Деловая Россия». Снижение нагрузки на рынок труда (в 2007 г. уровень безработицы упал с 7.2% до 6.1% экономически активного населения) в принципе мог бы рассматриваться положительно. Однако в современных условиях, в связи с низкой территориальной (из-за дороговизны жилья) и профессиональной (слабость системы переквалификации /дополнительного образования) это высвобождение занятых приведет, вероятно, не к росту предложения труда в наиболее эффективных секторах экономики, а лишь к повышению нагрузки на социальные институты. Денежные рынки. Последняя фаза глобального финансового кризиса на развитых рынках окончательно поставила под вопрос модель финансовой системы, сложившуюся в России за последние несколько лет. «Откачка» ликвидности на счета федерального бюджета, обеспечивавшая стерилизацию денежного предложения, привела к дефициту ликвидности на внутрироссийском рынке. Учитывая интенсивный рост спроса на деньги со стороны быстрорастущих российских компаний и населения, такая ситуация закономерно вела к снижению уровня ликвидности российской банковской системы. Выход банки и крупные российские компании нашли в расширении заимствований на мировых рынках. Другой основой стабильности российской финансовой системы был интенсивный приток капитала на российские финансовые рынки. Отток капитала привел к быстрому снижению ликвидности банковский системы, частичной дезорганизации рынка межбанковских кредитов. В настоящее время на поддержку ликвидности банковского сектора и рефинансирование внешнего корпоративного долга органами денежно-кредитного регулирования обещана поддержка в объеме свыше 3 трлн. руб. (более 130 млрд. долл., без учета мер по поддержке фондового рынка и рекапитализации банков). 8 Так, в августе инвестиции в жилищное строительство упали на 1.5%, вводы жилья – на 1.8% (сезонность устранена). Аналогичная картина наблюдалась и в предшествовавшие месяцы. |