коммерческого выпуска своей продукции. На сегодняшний день им осуществлено 7 сделок, средний размер инвестиций в каждую из которых составил 500 тыс. долларов США. То, что в венчурной индустрии практически нет национального капитала, существенно тормозило ее развитие. Однако это обстоятельство не является критическим: так, по данным Британской ассоциации венчурного капитала, в 1998 году из общего объема привлеченных средств только 27% поступило из местных источников. Опыт развитых стран Запада свидетельствует, что основными источниками венчурного капитала являются корпоративные: пенсионные фонды, банки, страховые компании, крупные промышленные корпорации. В ряде венчурных фондов размещены средства государственных программ поддержки бизнеса, преимущественно малого. Однако в среднем доля таких программ невелика и составляет около 2%. В России государство решило принять непосредственное финансовое участие в учреждении нового Фонда, и сделало имущественный взнос в размере 100 млн. рублей из средств РФТР. Территориально центральный фонд расположен в Санкт-Петербурге. Интерес к созданию региональных отделений выразили руководители пяти регионов Саратовской, Новгородской, Самарской, Нижегородской областей и республики Татарстан. Помимо государственных средств, должны быть найдены иные источники финансирования как внутренние, так и зарубежные. Наиболее вероятными зарубежными участниками венчурного финансирования являются ЕБРР, SITRA Management Ltd., Международная финансовая корпорация, а также Комиссия Европейского Союза. Ожидается, что соотношение внутренних и внешних инвестиций в региональных фондах будет 1:2, но вопрос поиска внебюджетных источников является весьма непростым. Реализуемый подход предполагает, что государственное участие является ключевым. Однако следует отметить, что это положение весьма |
31 продукции. На сегодняшний день им осуществлено 7 сделок, средний размер инвестиций в каждую из которых составил 500 тыс. долларов США40 . То, что в венчурной индустрии практически нет национального капитала, существенно тормозило ее развитие. Однако это обстоятельство не является критическим: так, по данным Британской ассоциации венчурного капитала, в 1998 году из общего объема привлеченных средств только 27% поступило из местных источников41 . Опыт развитых стран Запада свидетельствует, что основными источниками венчурного капитала являются корпоративные: пенсионные фонды, банки, страховые компании, крупные промышленные корпорации. В ряде венчурных фондов размещены средства государственных программ поддержки бизнеса, преимущественно малого. Однако в среднем доля таких программ невелика и составляет около 2%. В России государство решило принять непосредственное финансовое участие в учреждении нового Фонда, и сделало имущественный взнос в размере 100 млн. рублей из средств РФТР. Территориально центральный фонд расположен в Санкт-Петербурге. Интерес к созданию региональных отделений выразили руководители пяти регионов Саратовской, Новгородской, Самарской, Нижегородской областей и республики Татарстан. Помимо государственных средств, должны быть найдены иные источники финансирования – как внутренние, так и зарубежные. Наиболее вероятными зарубежными участниками венчурного финансирования являются ЕБРР, SITRA Management Ltd., Международная финансовая корпорация, а также Комиссия Европейского Союза. Ожидается, что соотношение внутренних и внешних инвестиций в региональных фондах будет 1:2, но вопрос поиска внебюджетных источников является весьма непростым. Реализуемый подход предполагает, что государственное участие является ключевым. Однако следует отметить, что это положение весьма спорное. Опыт целого ряда стран Запада свидетельствует о том, что активное участие государства может принести вред. Например, в истории знаменитой Силиконовой долины был эпизод, когда государство попыталось ввести жесткие меры регулирования, что привело к резкому замедлению развития венчурного бизнеса. Опыт формирования Долины показывает, что там главными факторами успеха венчурного финансирования явились гибкий трудовой и финансовый рынки, наличие сильных университетов и ограниченное количество препятствий на пути предпринимательства42 . Практически все эти факторы на сегодняшний день в России 40 Role of Science and Technology in Creation Favorable Innovation Climate in Russia. Ministry of Industry, Science, and Technology of RF. Background paper. Helsinki Seminar, March 1-2, 2001, p.9. 41 В.Самохин. Венчурный бизнес в Европе. // Венчурный капитал и прямое инвестирование в России. СПб, 2000, с.21. 42 Г.Бэкер. Венчурный рай // Независимая газета, №14, 23.06.2000, с.4. |