|
ч 129 монетизации экономики и поддержанию производства. При этом, как показал опыт 90-х годов, секвестр госрасходов на 1 рубль порождает неплатежи на 5-6 рублей, вызывая разрушение производственнотехнологических связей и спад производства5758. Следует заметить, что охарактеризованные выше порочные круги антикризисной политики являются продолжением порочных кругов, сложившихся на предыдущем этапе вследствие проводившейся макроэкономической политики. Наиболее важным из них был порочный круг внешних заимствований, образовавшийся вследствие жесткой привязки эмиссии рублей к покупке долларов и евро в валютный резерв при количественных ограничениях прироста денежной массы: избыточное предложение нефтедолларов —эмиссия рублей на их приобретение по регулируемому курсу рубля сверх установленных ограничений — стерилизация денежной массы —завышение ставки рефинансирования — переключение российских организаций на внешние источники дешевых кредитов —увеличение предложения иностранной валюты ... Следствием этого порочного круга стала привязка эмиссии рублей к иностранным источникам кредита, что поставило российскую финансовую систему в жесткую зависимость от внешних условий и явилось причиной столь тяжелых для нас последствий глобального финансового кризиса. Достаточно напомнить, что к началу кризиса денежная масса в российской экономике была более чем наполовину сформирована под иностранные кредиты (РисЛ2). Поэтому их отток вызвал автоматический обвал российского финансового рынка. Сочетание девальвации рубля и повышения ставки рефинансирования реанимирует этот порочный круг, втягивая российскую экономику в новый виток неэквивалентного обмена (в котором чистый ущерб российской экономики составлял в докризисный с о период около 50 млрд. долл, в год) . 57 Дементьев В.Е. Длинные волны экономического развития и финансовые пузыри. /Препринт #W P/2009/252 М., ЦЭМИ РАН, 2009 г. 58 Глазьев С.Ю. Антикризисные меры: просчеты, выводы, предложения. //Экономическая наука |
6 рублей, вызывая разрушение производственно-технологических связей и спад производства3 . Следует заметить, что порочные круги антикризисной политики являются продолжением охарактеризованных выше порочных кругов, сложившихся на предыдущем этапе вследствие проводившейся макроэкономической политики. Наиболее важным из них был порочный круг внешних заимствований, образовавшийся вследствие жесткой привязки эмиссии рублей к покупке долларов и евро в валютный резерв при количественных ограничениях прироста денежной массы: избыточное предложение нефтедолларов – эмиссия рублей на их приобретение по заниженному курсу рубля сверх установленных ограничений – стерилизация денежной массы – завышение ставки рефинансирования – переключение российских организаций на внешние источники дешевых кредитов – увеличение предложения иностранной валюты … Следствием этого порочного круга стала привязка эмиссии рублей к иностранным источникам кредита, что поставило российскую финансовую систему в жесткую зависимость от внешних условий и стало причиной столь тяжелых для нас последствий глобального финансового кризиса. Достаточно напомнить, что к началу кризиса денежная масса в российской экономике была более чем наполовину сформирована под иностранные кредиты (Рис.36). Поэтому их отток вызвал автоматический обвал российского финансового рынка. Сочетание девальвации рубля и повышения ставки рефинансирования возобновляет этот порочный круг, втягивая российскую экономику в новый виток неэквивалентного обмена (в котором чистый ущерб российской экономике составлял в докризисный период около 50 млрд. долл. в год)1 . Рисунок 36 Корпоративный внешний долг и М2, трлн. руб. 3 Дементьев В.Е. Длинные волны экономического развития и финансовые пузыри. /Препринт #WP/2009/252 – М.: ЦЭМИ РАН, 2009г. 1 Глазьев С.Ю. Антикризисные меры: просчеты, выводы, предложения. //Экономическая наука современной России, № 2, 2009г. 218 |