Проверяемый текст
Ковалева Марина Владимировна. Совершенствование методов оценки надежности партнеров в инвестиционном процессе (Диссертация 2000)
[стр. 91]

существу предложенные методические подходы позволяют выработать научно обоснованную концепцию управления трансакционными издержками в процессе создания вертикально-интегрированных нефтяных компаний в современных экономических условиях.
2.3.
Оценка надежности партнеров на этапе создания вертикально-интегрированных компаний Важным этапом предложенной в п.
2.2.
методики управления трансакционными издержками является оценка надежности партнеров при принятии решений о создании вертикально-интегрированной компании.
Большинство управленческих решений приходится принимать в условиях неопределенности, когда необходимо выбрать направление действий из нескольких альтернатив, наступление ни одной из которых нельзя предсказать с полной уверенностью.
На качество
расчетов в сфере вертикальной интеграции оказывают влияние различные факторы, связанные с правильной оценкой прогнозируемых доходов и расходов, обоснованием ставки дисконтирования ожидаемых денежных потоков.
При исследовании необходимо обратить внимание на: степень обоснованности и объективности сделанных оценок состояния конкурентной среды (уровня сбыта, взаимоотношений с поставщиками, ценовой политики); возврат инвестиций; структуру издержек производства и требуемую рентабельность капиталовложений.
Перечисленные переменные сами по себе могут и не являться определяющими критериями принятия
решений.
Контроль над степенью обоснованности этих переменных на практике выражается через связь оценки надежности указанных параметров и уровня безубыточной деятельности, характеризуемого соответствующими результативными показателями эффективности
проектов интеграции.
По нашему мнению, основными факторами, влияющими на возникновение рисковых ситуаций в процессе вертикальной интеграции нефтяных компаний, являются несовершенство технологий производства; конструктивные про
[стр. 101]

101 3.2.
Количественные характеристики надежности партнеров в ситуации риска Большинство управленческих решений приходится принимать в условиях неопределенности, когда необходимо выбрать направление действий из нескольких альтернатив, наступление ни одной из которых нельзя предсказать с полной уверенностью.
На качество
инвестиционных расчетов оказывают влияние различные факторы, связанные с правильной оценкой прогнозируемых доходов и расходов, обоснованием ставки дисконтирования ожидаемых денежных потоков по проекту.
При исследовании необходимо обратить внимание на: степень обоснованности и объективности сделанных оценок состояния конкурентной среды (уровня сбыта, взаимоотношений с поставщиками, ценовой политики); возврат инвестиций; структуру издержек производства и требуемую рентабельность капиталовложений.
Перечисленные переменные сами по себе могут и не являться определяющими критериями принятия
инвестиционных решений для рационального инвестора.
Контроль над степенью обоснованности этих переменных на практике выражается через связь оценки надежности указанных параметров и уровня безубыточной деятельности, характеризуемого соответствующими результативными показателями эффективности
реализуемых проектов.
На первом этапе необходимо сделать выбор результативного показателя социально-экономической эффективности инвестиционного проекта.
Обобщающим критерием оценки, учитывающим интересы инвестора, владельцев и администрации компании, может быть принят показатель чистой текущей стоимости денежных потоков.
На втором этапе следует выявить конкретный перечень переменных (ключевых показателей), изменения которых могут привести к ухудшению реализуемого варианта инвестиций.
В их качестве можно выделить: годовой объем продаж, цену единицы продукции, переменные издержки, годовые условно-постоянные затраты, ставку налога на прибыль (уро

[стр.,102]

102 вень налогообложения), величину проектной дисконтной ставки, срок окупаемости инвестиций, величину начальных инвестиционных затрат.
На третьем этапе рекомендуется разработать модель зависимости обобщающего показателя от влияния ранее установленных внешних и внутренних факторов, характеризующих контрольные точки инвестиционного проекта.
Предварительно формируется исходная база для анализа инвестиционной надежности с учетом результативного показателя и количественно определенных параметров.
Затем представляется возможным привести формулы расчета критических значений базовых показателей, при которых результаты инвестирования упадут до безубыточного уровня деятельности.
На заключительном этапе определяется относительное отклонение прогнозируемых параметров ключевых показателей от их критических значений.
Как показал анализ критических ситуаций в инвестиционном процессе, основными факторами, влияющими на возникновение рисковых ситуаций, являются несовершенство технологий производства; конструктивные просчеты в технологическом оборудовании, недостаточно обоснованная стратегия инвестиционной деятельности компаний, и как следствие, увеличение трансакционных издержек.
На масштабы потерь, возникших в результате наступления рисковых ситуаций, оказывают существенное влияние следующие факторы: заблаговременная разработка антирисковых мероприятий и своевременная их реализация в условиях острого дефицита времени, необходимого для принятия решений.
Для обоснования наступления рисковых ситуаций в инвестиционном процессе в целях повышения надежности партнеров необходимо решить следующие задачи.
1.
Провести экспертную оценку рисков по данному проекту в целях определения вероятности возникновения рисковых ситуаций и выявления узких мест, в наибольшей степени влияющих на эффективное функционирование партнеров, что сделано в главе 2.
Поэтому приемлемым вариантом будем счи

[Back]