|
8. Вероятность того, что NPV будет находится в интервале [М(Е) + s ; max] равна 16%. 9. Вероятность того, что NPV будет находиться в интервале [М(Е) s ; [М(Е)] равна 34%. Оценим писк данного инвестиционного проекта. Для расчёта цены риска в данном случае используем показатель среднеквадратического отклонения s , и матожидания М (NPV). В соответствии с правилом “трёх сигм”, значение случайной величины, в данном случае NPV, с вероятностью близкой 1 находится в интервале [M-3s ; M+3s ]. В экономическом контексте это правило можно истолковать следующим образом: -вероятность получить NPV проекта в интервале [15950,79-3,58 ; 15950,79 +3,58] равна 68%; -вероятность получить NPV проекта в интервале [15950,79-7,16 ; 15950,79 +7,16] равна 94%; -вероятность получить NPV проекта в интервале [15950,79-10,74 ; 15950,79 +10,74] близка к единице, т.е. вероятность того, что значение NPV проекта будет ниже 15 940,05 тыс. руб. (15950,79-10,74) стремится к нулю. Таким образом, суммарная величина возможных потерь характеризующих данный инвестиционный проект, составляет 10,74 тыс. руб. (что позволяет говорить о высокой степени надёжности проекта). Иначе говоря, цена риска данного ИП составляет 10,74 тыс. рублей условных потерь, т.е. принятие данного инвестиционного проекта влечёт за собой возможность потерь в размере не более 10,74 тыс. руб. Риск-анализ инвестиционного проекта методом сценариев Для сравнения проведём риск-анализ того же инвестиционного проекта методом сценариев. Рассмотрим возможные сценарии реализации инвестиционного проекта. В данном случае их будет только три: Таблица 6 Исходные данные Сценарии Наилучший Вероятный Наихудший jВероятности 0,05 0,9 0,05 70 |
Имитационное моделирование продемонстрировало следующие результаты: 1. Среднее значение NPV составляет 15950,79 тыс. руб. 2. Минимальное значение NPV составляет 15940,15 тыс. руб. 3. Максимальное значение NPV составляет 15962,98 тыс. руб. 4. Коэффициент вариации NPV равен 12% 5. Число случаев NPV < 0 нет. 6. Вероятность того, что NPV будет меньше нуля равна нулю. 7. Вероятность того, что NPV будет больше максимума также равна нулю. 8. Вероятность того, что NPV будет находиться в интервале [М(Е) + a; max] равна 16%. 9. Вероятность того, что NPV будет находиться в интервале [М(Е) о; [М(Е)] равна 34%. Оценим риск данного инвестиционного проекта. Для расчёта цены риска в данном случае используем показатель среднеквадратического отклонения а, и матожидания М (NPV). В соответствии с правилом «трёх сигм», значение случайной величины, в данном случае NPV, с вероятностью 1 находится в интервале [М-а; М+ст]. В экономическом контексте это правило можно истолковать следующим образом: -вероятность получить NPV проекта в интервале [15950,79-3,58 ; 15950,79 +3,58] равна 68%; -вероятность получить NPV проекта в интервале [15950,79-7,16 ; 15950,79 +7,16] равна 94%; -вероятность получить NPV проекта в интервале [15950,79-10,74 ; 15950,79 +10,74] близка к единице, т.е. вероятность того, что значение NPV проекта будет ниже 15 940,05 тыс. руб. (15950,79-10,74) стремится к нулю. Таким образом, суммарная величина возможных потерь характеризующих данный инвестиционный проект, составляет 10,74 тыс. руб. (что позволяет говорить о высокой степени надёжности проекта). Иначе говоря, цена риска данного ИП составляет 10,74 тыс. рублей условных потерь, т.е. принятие данного инвестиционного проекта влечёт за собой возможность потерь в размере не более 10,74 тыс. руб. РИСК-АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА МЕТОДОМ СЦЕНАРИЕВ Для сравнения проведём риск-анализ того же инвестиционного проекта методом сценариев. Рассмотрим возможные сценарии реализации инвестиционного проекта. В данном случае их будет только три: Таблица ЗЛО Исходные данные Сценарии Наилучший* Вероятный Наихудший В е р о я т н о с т и 0 ,0 5 0 ,9 0 ,0 5 Т а р и ф ( р у б . ) 3 7 0 1 8 7 ,9 1 8 7 ,9 С е б е с т о и м о с т ь ( р у б . ) 9 5 , 4 0 5 3 , 3 7 8 1 .7 3 N P V ( p y 6 . ) 4 3 1 6 3 , 0 0 1 4 7 9 0 , 0 0 9 6 3 4 , 0 0 Построение сценариев и расчёт NPV по вариантам осуществлялся с учетом того факта, что себестоимость 1Гкал, вырабатываемой локальной котельной и тариф за централизованное отопление в значительной степени коррелируют друг с другом, поскольку обе эти величины зависят от одних и тех же факторов, как то эксплуатационные расходы и зарплата обслуживающего персонала. |