|
Поскольку принимаемое инвестиционное решение может привести как к положительным результатам (доходам) так и к отрицательным (убытки), то полезность его также может быть как положительной, так и отрицательной. Важность применения функции полезности в качестве ориентира для инвестиционных решений проиллюстрируем следующим примером. Допустим, инвестор стоит перед выбором инвестировать ему или нет свои средства в проект, который позволяет ему с одинаковой вероятностью выиграть и проиграть 10.000 долларов (исходы А и В соответственно). Оценивая данную ситуацию с позиций теории вероятности, можно утверждать, что инвестор с равной степенью вероятности может как инвестировать свои средства в проект, так и отказаться от него. Однако, проанализировав кривую функции полезности, можно увидеть, что это не совсем так (рис. 13) Рис 13. Кривая полезности как критерий принятия инвестиционных решений Из рисунка 13 видно, что отрицательная полезность исхода «В» явно выше, чем положительная полезность исхода «А». Алгоритм построения кривой полезности приведён в следующем параграфе. Также очевидно, что если инвестор будет вынужден принять участие в «игре», он ожидает потерять полезность равную Ue=(Ub Ua):2 97 |
(убытки), то полезность его также может быть как положительной, так и отрицательной. Важность применения функции полезности в качестве ориентира для инвестиционных решений проиллюстрируем следующим примером. Допустим, инвестор стоит перед выбором инвестировать ему или нет свои средства в проект, который позволяет ему с одинаковой вероятностью выиграть и проиграть 10.000 долларов (исходы А и В соответственно). Оценивая данную ситуацию с позиций теории вероятности, можно утверждать, что инвестор с равной степенью вероятности может как инвестировать свои средства в проект, так и отказаться от него. Однако, проанализировав кривую функции полезности, можно увидеть, что это не совсем так (рис. 2.2) Рис 2.2 Кривая полезности как критерий принятия инвестиционных решений Из рисунка 2.2 видно, что отрицательная полезность исхода «В» явно выше, чем положительная полезность исхода «А». Алгоритм построения кривой полезности приведён в приложении №6. Также очевидно, что если инвестор будет вынужден принять уча |