|
целевых нормативов, которые определяются через ключевые факторы стоимости. В-третьих, составляются рабочие планы и сметы (бюджеты), намечающие конкретные шаги для достижения поставленных целей на следующий год. И, наконец, разрабатываются системы поощрения и оценки результатов деятельности, позволяющие следить за выполнением целевых нормативов и побуждающие работников к решению поставленных перед ними задач. С пашей точки зрения, управление государственными унитарными предприятиями, а также компаниями, в которых государству принадлежат доли в капитале, может быть основано на методе управления стоимостью. Разновидностью данного метода оценки управления является метод дисконтированных денежных потоков, предложенный А. Дамодараном, в основе которого лежат четыре фактора, воздействующих на стоимость: • денежные потоки, генерируемые имеющимися в наличии активами, • ожидаемый темп роста денежных потоков, образующийся за счет реинвестирования части прибыли или изменения отдачи инвестированного капитала, • изменение продолжительности периода высокого роста денежных потоков. • изменение стоимости имущества за счет изменения операционного риска инвестированного капитала, изменений пропорций долгового финансирования или изменения условий привлечений кредитов. Иной подход, разработанный К. Уолшем, основан на сбалансированности между прибылью, активами и ростом. Менеджерам предприятия рекомендуется заранее продумать и определить те максимальные темпы роста, которые компания может выдержать безболезненно. Согласно этому подходу, для заданного темпа роста потоки денежных средств от основной деятельности должны находиться в равновесии. Эта модель 129 |
стек предельная детализация, чтобы увязать факторы стоимости с конкретными решениями, находящимися в компетенции оперативных менеджеров. Существует четыре основных управленческих процесса, которые в сочетании способствуют налаживанию управления стоимостью п организации: 1) выработка стратегии; 2) определение целевых нормативов; 3) планирование, составление бюджетов; 4) организация систем поощрения и оценки результатов деятельности. В ток или иной последовательности все эш процессы необходимы. Во-первых, предприятие разрабатывает стратегию максимизации стоимости. Во-вторых, переводит эту' стратегию на язьтк краткосрочных и долгосрочных целевых нормативов, которые определяются через ключевые факторы стоимости. В-трсгьих, составляются рабочие планы и сметы (бюджеты), намечающие конкретные шаги для достижения поставленных целей на следующий юд. И, наконец, разрабатываю1СЯсистемы поощрения и оценки результатов деятельности, позволяющие следить за выполнением целевых нормативов I! побуждающие работников к решению поставленных перед ними задач. С нашей точки зрения, управление унитарными предприятиями, принадлежащими городу', а также компаниями, в которых городу принадлежат доли в капитале, должно быть основано именно на методе управления стоимостью. В приведенной на рис. 3.6 схеме выделены способы распоряжения собственностью города, выбор которых должен определяться исходя из принципа наилучшего использования конкретного объекта, то есть исходя из: * целевого назначения объекта; |