|
116 Во-первых, требуются действия для способствования предпринимательству для увеличения числа компаний с такими характеристиками. Во-вторых, требуются инициативы для развития культуры малых и средних предпринимателей с тем, чтобы бизнес с такими характеристиками искал выход на венчурный рынок, а не полагался только на внутренние ресурсы и заемные средства для финансирования роста. Говоря о требованиях венчурных капиталистов к инвестируемым проектам, можно отметить следующие тенденции в оценках американских и европейских инвесторов. Американские венчурные капиталисты ищут бизнес со следующими характеристиками: высоко прибыльный (или потенциально прибыльный); доминирующий в промышленности; высокое соотношение цены и доходности акций; наличие отчетности об управлении; собственные качества продукта с устойчивым конкурентным преимуществом; большой объем рынка. Подобный список характеристик предоставляется британскими венчурными капиталистами: сильный и опытный менеджмент; видение и стремление к устойчивому росту; большой потенциальный рынок; хорошие рыночные возможности; высокие технологии. Для более зрелых стадий развития компании, испытывающих потребность в финансировании, условия осуществления венчурных инвестиций могут не подходить. В этом случае должны использоваться иные схемы финансовой поддержки, такие, как гарантийные схемы. |
высокими профессиональными стандартами и максимизировать доход от инвестиций. Возможности развития включают следующие направления: Схема финансирования «зародышей» (такие, как Сеть Фондов Зародышевою Капитала Европейского Союза) которая участвует в капитале таких фондов (например, на основании сочетания с привлекаемьши частными фондами) и выдает займы, компенсирующие производственные затраты. Способы выхода капитала роль государства как «последнего выхода», чтобы дать возможность зародышевым фондам произвести инвестиционный цикл и реинвестировать средства. Компенсация расходов —государственное долевое гарантирование части потерь фонда с целью увеличения предела потенциала(ирз1с1е potential). Также могут быть предприняты действия, связанные с: привлечением индивидуальных инвестиций путем налоговых льгот; созданием и поддержкой инфраструктуры для частных инвесторов; созданием вторичного фондового рынка; финансированием прединвестиционной оценки. Инициативы должны быть обращены как к финансовым донорам, так и к реципиентам. По мнению западных экспертов, это единственное наибольшее препятствие к успешным долевым инвестициям на менее стабильных и зрелых экономических рынках. Часто заявляется, что венчурные инвестиции ограничены наличием возможностей, а не финансов, и венчурные капиталисты будут инвестировать больше при наличии действительно «звучных» проектов. Во-первых, требуются действия для способствования предпринимательству для увеличения числа компаний с такими характеристиками. Во-вторых, требуются инициативы для развития культуры малых и средних предпринимателей с тем, чтобы бизнес с такими характеристиками искал выход на венчурный рынок, а не полагался только на внутренние ресурсы и заемные средства для финансирования роста. Говоря о требованиях венчурных капиталистов к инвестируемым проектам, можно отметить следующие тенденции в оценках американских и европейских инвесторов. Американские венчурные капиталисты ищут бизнес со следующими характеристиками: высоко прибыльный (или потенциально прибыльный); доминирующий в промышленности; высокое соотношение цены и доходности акций; наличие отчетности об управлении; собственные качества продукта с устойчивым конкурентным преймуществом; большой объем рынка. Подобный список характеристик предоставляется британскими венчурными капиталистами: сильный и опытный менеджмент; видение и стремление к устойчивому росту; большой потенциальный рынок; хорошие рыночные возможности; высокие технологии. Для более зрелых стадий развития компании, испытывающих потребность в финансировании, условия осуществления венчурных инвестиций могут не подходить. В этом случае должны использоваться иные схемы финансовой поддержки, такие, как гарантийные схемы. Говоря о стимулировании активности предпринимательства и привлечении венчурных инвестиций, необходимо упомянуть: поддержку политики содействия малым предприятиям; обеспечение финансовой поддержки; реализацию соответствующих принципов налогообложения. Наиболее простыми для развития предприятия, с точки зрения привлечения, и прозрачными, с точки зрения законодательства, являются кредиты (в том числе, инвестиционные) банков и других кредитных учреждений. Главная сложность у предприятий, особенно это касается малых наукоемких производственных предприятий, возникает при обсуждении с кредитором вопроса обеспечения кредита. Банки и иные кредитные учреждения обычно не интересует доходность самого бизнеса и перспективы его развития, они заинтересованы в минимизации рисков, которые обеспечиваются ликвидными залогами или гарантиями, и в получении процентов на вложенные средства. Как правило, малые предприятия, особенно на ранней стадии развития, не в состоянии предоставить должного обеспечения для кредита, что существенно затягивает стадию их развития. Основные потери в этом случае несет государство, поскольку слаборазвитое неустойчивое предприятие не в состоянии своевременно и в полной мере оплачивать налоги, а сотрудники этого предприятия попадают в группу социального риска и могут потерять работу в любой момент, при этом социальное содержание опять же падает на плечи государства. Кредитные учреждения, в свою очередь, так же заинтересованы в развитии |