106 Рис. 2.3.1. Доля враждебных транснациональных слияний/поглощений в 1987 -1999 гг. (% от общего объема/количества) Источник; UNCTAD, cross-border M&As database В этом случае компания, которая хотела бы приобрести заинтересовавшую ее фирму, в обход менеджеров обращается непосредственно к акционерам целевой фирмы или не обращается вовсе. Существуют два возможных способа враждебного поглощения компании с привлечением се акционеров. Наиболее распространенным из них является прямое предложение о покупке контрольного пакета, или, иначе, тендерное предложение акционерам компании. Другой способ называют борьбой за доверенности, поскольку он предполагает получение нрава голосования чужими акциями, т.е. голосования по доверенности. В этом случае пытаются найти поддержку среди определенной части акционеров целевой компании на очередном ежегодном акционерном собрании. Стремление получить доверенности на голосование обходится дорого, и из этой борьбы трудно выйти победителем. Менеджеры компаний, сопротивляясь предполагаемому поглощению, могут преследовать две цели: |
78 особенно на отдельных участках экономической деятельности. Глобализация объясняет и колоссальные слияния в банковском деле. 2.2.3. Механизм защиты компаний от поглощений Во многих случаях слияния и поглощения проводятся по взаимному согласию между высшим управленческим персоналом обеих компаний. Однако нередка и практика враждебных слияний, при которых руководящий состав приобретаемой компании не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мер. В этом случае компания, которая хотела бы приобрести заинтересовавшую ее фирму, в обход менеджеров обращается непосредственно к акционерам целевой фирмы или не обращается вовсе. Существует возможных способа враждебного поглощения компании с привлечением ее акционеров. Наиболее распространенным из них является прямое предложение о пке контрольного пакета или иначе акционерам компании. 4 (ругой способ называют за доверенности, поскольку он предполагает получение права голосования чужими акциями, т.е. голосование по доверенности В этом случае пытаются наити поддержку среди определенной части акционеров целевой компании на очередном ежегодном акционерном собрании. Стремление получить доверенности на голосование обходится дорого, и из этой борьбы трудно выйти победителем. Менеджеры компаний, сопротивляясь предполагаемому поглощению, могут преследовать две цели: предотвратить поглощение в принципе Это происходит, когда менеджеры боятся, что в новой компании им не удастся сохранить свое должностное положение или даже работу; •заставить покупателя заплатить высокую цену за поглощение компании При захвате более или менее успешной компании, особенно при сопротивлении менеджеров, значительную долю средств приходится выплачивать в качестве премии акционерам за утрату контроля. В большинстве |