|
134 упорядочиванию своей структуры, совершенствованию систем корпоративного управления, по раскрытию информации. Вслед за ними компания WimmBill-Dann в преддверии эмиссии акций на Нью-Йоркской фондовой бирже занялась построением системы корпоративного управления в компании, оптимизацией бизнес-портфеля. В частности, были осуществлены сделки по продаже непрофильных активов компании в банковском бизнесе и частично в пивной отрасли. На внутреннем российском рынке подготовка компании к IPO также сопровождается структурными изменениями. Совсем недавно концерн "Калина" разместил акции на 25,4 млн. долларов США. Эмиссия прошла успешно, и во многом внимание инвесторов к компании было привлечено благодаря эффективной маркетинговой стратегии, которую концерн реализует на рынке с 2000 года. Это стратегия концентрации компании на марке, в рамках которой на первоначальном этапе было принято решение избавиться от непрофильных активов ("Калина" продала многие локальные брэнды), а затем сконцентрироваться на контрактном производстве. Судя по всему, рост числа публичных размещений акций (Табл. 3.2.1) может стать одним из основных двигателей реструктуризациопных процессов в российской экономике. При этом компании, выходящие на рынок, вынуждены достаточно быстро избавляться от непрофильных активов. Многие эксперты уверены в том, что продажа компанией своих непрофильных активов, даже по цене ниже рыночной, может принести ей доход, значительно превышающий дисконт, с которым были проданы эти активы. В тоже время погоня за увеличением продажной цены непрофильного бизнеса может привести к тому, что компания затратит немало времени на поиск покупателей (например, ОАО "Лукойл" уже больше года продает свое непрофильное подразделение "Лукойл-Бурение"), и это, в конечном счете, приведет к снижению ее стоимости. |
На фоне общего экономического роста и развития российского фондового рынка все большее количество компаний задумывается о необходимости создания рыночной стоимости своего бизнеса. Собственники понимают, что сейчас можно заработать гораздо больше, наращивая капитализацию, а не получая краткосрочную прибыль. При этом особую актуальность приобрела проблема выхода из бизнеса с прибылью, для чего необходимо повышение его цены и обеспечение высокой ликвидности. Наиболее ярко действия компаний по увеличению и созданию новой стоимости проявляются на стадии их подготовки к первичному размещению акций (IPO), в преддверии выпусков облигационных займов, осуществления сделок по слияниям и поглощениям. Первые шаги на международном рынке IPO стали предпринимать эмитенты телекоммуникационного сектора (компании «Вымпелком», МТС). В целях удачного размещения они провели большую работу по упорядочиванию своей структуры, совершенствованию систем корпоративного управления, по раскрытию информации. Вслед за ними компания Wimm-Bill-Dann в преддверии эмиссии акций на Нью-Йоркской фондовой бирже занялась построением системы корпоративного управления в компании и оптимизацией бизнес-портфеля. В частности, были осуществлены сделки по продаже непрофильных активов компании в банковском бизнесе и частично в пивной отрасли. На внутреннем российском рынке подготовка компании к IPO также сопровождается структурными изменениями. Совсем недавно концерн «Калина» разместил акции на 25,4 млн. долларов.5 6 Эмиссия прошла успешно, и во многом внимание инвесторов к компании было привлечено благодаря эффективной маркетинговой стратегии, которую концерн реализует на рынке с 2000 года. Это — стратегия концентрации компании на марке, в рамках которой на первоначальном этапе было принято решение S 6 Влияние реструктуризации/ на рост стоимости (Аналитическая записка)// Эксперт, №16 (419) от 26.04. 2004 г. С. 15. 153 избавиться от непрофильных активов («Калина» продала многие локальные брэнды), а затем сконцентрироваться на контрактном производстве. Судя по всему, рост числа публичных размещений акций (см. табл. 3.2.2) может стать одним из основных двигателей реструктуризационных процессов в российской экономике. При этом компании, выходящие на рынок, вынуждены достаточно быстро избавляться от непрофильных активов. Многие эксперты уверены в том, что продажа компанией своих непрофильных активов, даже по цене ниже рыночной, может принести ей доход, значительно превышающий дисконт, с которым были проданы эти активы. В тоже время погоня за увеличением продажной цены непрофильного бизнеса может привести к тому, что компания затратит немало времени на поиск покупателей (например, ОАО «Лукойл» уже больше года продает свое непрофильное подразделение «Лукойл-Бурение»), и это, в конечном счете, приведет к снижению ее стоимости. Таблица 3.1.2 Планируемые размещении акций российских эмитентов Эмитент Объем и планируемое время размещения Отрасль Компания «Джскпот» 25% акций -2004 г. Развлечения ОАО «МГТС» 2004 г. Телекоммуникации ОАО «Связьинвест» 2004 г. Телекоммуникации «Седьмой континент» 10%-15% акций-2005 г. Торговля «Амтел» Сер. 2005 г. Химия и нефтехимия Торговый Дом «Копейка» 2005 г. Торговля Холдинг «Рамблер» 2005-06 гг. Интернет-индустрия Авиакомпания «Волга-Днепр» 2005-06 гг. Транспорт «Магнезит» 2008 г. Черная металлургия Компания «Русский продукт» 2008-2010 гг. Пищевая промышленность Источник: «Эксперт РА» 154 |