|
146 сделок на отечественном фондовом рынке за период с 2002 по начало 2004 гг. (Табл. 3.2.3) показывает, что разницы в подходах между российскими и зарубежными инвесторами практически не существует. Так же, как и на Западе, объявление о начале программы реструктуризации способно повлиять на стоимость компании. В зависимости от доверия инвесторов к эмитенту это влияние может быть как положительным, так и отрицательным. Как пример, с момента объявления программы реструктуризации ОАО "ЮКОС" курс акций этой компании за короткий промежуток времени вырос почти на 200%. В то же время объявление о планах по долгосрочной реструктуризации компании "Лукойл" никак не сказалось на динамике ее акций. Таблица 3.2.3 Сделки в 2003 году Событие Компания Дата события Изменение цены компании в течение 10 рабочих дней после наступлсни я события Изменение индекса РТС в течение 10 рабочих дней после ластуплени я события Корреляция индекса РТС и цены компании Объявление о начале программы реструктуризации ОАО "Лукойл” ОАО "Лукойл" 22.04.2002 Падение на 1% Падение на 1,4% 0,95 Объявление о покупке ГМК "Норильский никель" 44,9% акций ОАО "Лензолото" ГМК "Норильский никель" 17.09.2003 Рост на 12,5% Рост на 3% 0,81 Объявление о слиянии НК "ЮКОС" и НК "Сибнефть" НК "ЮКОС" 22.04.2003 Рост на 2,2% Рост на 6,8% 0,94 Объявление о слиянии НК "ЮКОС” и ПК "Сибнефть" НК "Сибнефть" 22.04.2003 Падение на 1% Рост на 6,8% 0,85 Объявление о слиянии "Силовых машин" и "Объединенных машиностроительных заводов» «Объединенные машиностроитель шле заводы» 18.12.2003 Рост на 13,1% Рост па 7,4 % |
производственных активов у «Норильского никеля» очень мало. Их стоимость, по мнению аналитиков, занимает менее 2% балансовой стоимости всей компании. К ним относятся строительные ремонтные, автотранспортные активы, а также Тувинский завод цветных металлов, Оленегорский механический завод. Смысл управления ими централизация управления «непрофилями» и снижение издержек. С развитием конкурентных отношений в России появляется и мощная прослойка узкоспециализированных компаний. Такая крупная структура как «Объединенные машиностроительные заводы» уже в течение нескольких лет проводит целенаправленную политику на снижение диверсификации. Сейчас в преддверии слияния с «Силовыми машинами» этот процесс в самом разгаре. В том же направлении стала развиваться и группа компаний «ИстЛайн». В ближайшее время она намерена избавиться не только от компании авиаперевозчика, но и от холдинга по производству электропоездов. По словам руководства, такие действия предоставят компании возможность сконцентрироваться главным образом на аэропортовом бизнесе. Именно в этот бизнес пойдут все вырученные от продажи предприятий средства. В частности, планируется построить восемь взлетно-посадочных полос в дополнение к двум уже имеющимся. На данный момент оценить влияние специализации на стоимость компании в России практически не возможно. Однако анализ самых крупных сделок на отечественном фондовом рынке за период с 2002 по начало 2004 гг. показывает, что разницы в подходах между российскими и зарубежными инвесторами практически не существует (см. Приложение 1). Так же, как и на Западе, объявление о начале программы реструктуризации способно повлиять на стоимость компании. В зависимости от доверия инвесторов к эмитенту это влияние может быть как положительным, так и отрицательным. Как пример, с момента объявления программы реструктуризации ОАО 162 «ЮКОС» курс акций этой компании за короткий промежуток времени вырос почти на 2 0 0 % . В то же время объявление о планах по долгосрочной реструктуризации компании «Лукойл» никак не сказалось на динамике ее акций. Координированная работа всех органов власти сможет обеспечить устойчивую деятельность промышленных предприятий области, а следовательно, сохранить производственно-техническую базу, рабочие места, налогооблагаемую базу (см. рис. 3.1.6.). Регулирование процессов но выводу промышленных предприятий Саратовской области из кризисного состояния Обеспечение устойчивой работы промышленных предприятий -4 > -с 5* "i >• С о х р а н е н и е Сохранение палогопроизводственноСохранение облагаемой Сазы технической базы рабочих мест на территории предприятий Саратовской области Рис. 3.1.6. Регулирование деятельности кризисных предприятий на р е г и о н а л ь н о м у р о в н е Следует отметить, что Правительство Саратовской области на одном из своих заседаний специально рассматривало вопрос об эффективности арбитражного управления и утвердило план мероприятий по повышению эффективности арбитражного управления. В составе наиболее важных мероприятий: подготовка проекта соглашения между Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству и Правительством области; разработка Положения об оценке и продаже имущества предприятий, находящихся в процедурах арбитражного управления; 163 Приложение 1 Рейтинг наиболее крупных холдинговых компаний N Компания Общин уровень стратегнчности 1 Альфа-групп 2 Интеррос 87,8 3 Базовый элмеат 87,6 4 Новые программы и концепции 87.0 5 Северсталь 86,3 6 АФК Система 86,2 7 Евразхолдинг 85,8 S Связьинвест 81,0 9 Группа Гута 71,7 10 Стальная группа Мсчсл 70,5 Крупныесделкина отечественном фондовом рынке 2002 -2004 г.г. Событие Компания Дата события Изменение цены компании с течение 10 рабочих дней после наступления события Изменение индекса РТС в течение Ю рабочих дней после наступления событии Коррелиц ия индекса РТС и цены компании Объявление о начале программы реструкгуризации ОАО «Лукойл» ОАО «Лукойл» 22.04.2002 Падение на 1% Падение на 1,4 % 0.95 Объявление о покупке ГМК «Норильский никель» 44,9% акций ОАО «Лензолото» ГМК «Норильский никель» 17.09.2003 Рост на 12,5% Рост на 3% 0,81 Объявление о слиянии НК«ЮКОС»иНК «Сибнефть» НК «ЮКОС» 22.04.2003 Рост на 2,2% Рост на 6,8% 0,94 Объявление о слиянии HK «ЮКОС» и НК «Сибнефть» Н К «Сибнефть» 22.04.2003 Падение на I % Рост на 6,8% 0,85 Объявление о слиянии «Силовых машин» и «Объединенных машиностроительных заводов» «Объединенные машиностроительные заводы» 18.12.2003 Рост на 13,1% Рост на 7,4 % ГМК «Норильский никель» купил около 20% Gold Fields Limited ГМК «Норильский никель» 29.03.2004 Рост на 10,5% Рост па 9,1% «Северсталь» завершила ОАО «Северсталь» сделку по покупке активов компании Rouqc Industries, Inс 29.01.2004 Рост на 8,8% Рост на 4,7% Рейтинг «100 наиболее стратегичных компаний», //http://www.rbs.ru/ratings.shlml 211 |