|
60 Таблица 2.1.1 Обобщенная характеристика волн слияний/поглощений Волны СЛИЯНИИ компании Краткая характеристика волн слияний/поглощений компаний 1897— 1904 гг. Большинство слияний осуществлялось ло принципу горизонтальной интеграции. Практически во всех отрасли господствовали монополии, т.е. единственные доминирующие фирмы. Далее появились предприятия, которые можно считать предшественниками современных вертикально интегрированных корпораций. Отличительной чертой больш инства слияний е этот период явился множественный характер: 8 75% от общего количества слияний было вовлечено, по крайней мере, по 5 фирм, в 26% из них участвовало 10 и более компаний. Иногда объединялись несколько сотен фирм. Оптимизация использования мощностей и избекание падения цен с помощью горизонтальных поглощений и объединения в трасты 1916— 1929 гг. 8 связи с действием антимонопольного законодательства слияние компаний в отраслях приводит уже к господству не монополии, а олигополии, т.е. к доминированию небольшого числа крупнейшие фирм. Для этой волны больше, чем для предшествующей, характерны вертикальные слияния и диверсификация. Стремление занять доминирующую позицию на рынке, контроль всего производственного цикла 60-70-е года Дая этого этапа характерен всплеск слияний фирм, занятых в разных видах бизнеса, т.е. слияний конгломератного типа По оценке Федеральной торговой комиссии США, с 1965 по 1975 гг. 80% слияний привели к образованию конгломератов. Число чистых конгломератных слияний возросло с 10,1% в 1948— 55 гг. до 45,5% е 1972— 79 гг. Жесткое антимонопольное законодательство огражмило горизонтальную и вертикальную интеграцию. Количество горизонтальных слияний сократилось с 39% в 1948— 55 гг. до 12% в 1964— 71 гг. Расширение портфеля предлагаемой продукции Волны слияний компаний Краткая характеристика волн слияний/поглощений компаний 80 е годы В зтот период удельный вес слияний конгломератного типа сократился Более того, ссодание новых объединений сопровождалось разрушением ранее созданных конгломератов. 3 аметной становится тенденция враждебных поглощений. Уштывая смягчение антимонопольной политики, в зтот период наиболее распространены горизонтальные слияния. Стратегические поглощения, фокусировка на основном бизнесе, поиск новых потенциалов синергии Вторая половина 90-х годов Наиболее популярнымтипем слияния компаний является горизонтальная интеграция. Характерно объединение транснациональное корпорации, т.е. сверхконцентрация компаний. Огромный размах получили слияниям поглощения ь финансовой сфере. Глобальные мегасделки, единый рынок Европы [5 Источник: МиеПег^е^епБ 1999,41 Если в начале столетия одним из основных стимулов слияний/поглощеиий было сокращение транспортных расходов, то последняя волна конца 90-х была обусловлена прежде всего снижением стоимости телекоммуникационных услуг, а также достижениями в области информационных технологий. Снижение оперативности обмена информацией и, как следствие, управляемости при достижении определенного размера тормозило дальнейший рост ТИК. С появлением |
24 Партерами ТНК выступают правительства стран, в которых они ведут бизнес. Всем странам нужны инвестиции: многие ТНК способны инвестировать сами или обеспечить приток инвестиций. Развивающиеся страны особенно нуж даю тся в партнерстве с ТНК, так как они испы ты ваю т хронический дефицит финансов и являются отсталыми технологически. ТНК могу предложить в сделке с развивающимися странами инвестиции в технологии, передовой опыт в менеджменте, а страны третьего мира, со своей стороны предлагают дешевую рабочую силу, не предъявляющую высокие требования, как на Западе, льготное налогообложение, вплоть до налоговых каникул, и "либеральные" экологические законы. ТНК играют роль основного работодателя за пределами национальных границ, чем способствуют повышению мобильности «труда». Количество сотрудников ста крупнейших ТНК увеличилось в 1998 по сравнению с предыдущим годом на более чем 1 млн. сотрудников, причем почти 600 тыс. человек было набрано в филиалах за рубежом. Снижение оперативности обмена информацией и, как следствие, управляемости при достижении определенного размера, тормозило дальнейший рост ТНК. С появлением таких информационных технологий как электронная торговля и электронный документооборот, границы роста значительно расширились. С развитием телекоммуникационной инфраструктуры объекты ТНК, расположенные по всему миру, стали работать как единый объект. При этом впервые процесс принятия решений и передача управляющих воздействий перестали зависеть от "физического" месторасположения объекта. Глобальная сеть сделала обмен информацией с удаленным филиалом столь же простым, как и с подразделением, расположенном в соседней комнате. Если раньше менеджер для проведения встречи в другой стране проводил несколько часов в пути, то теперь у него появилась возможность провести подобное совещание, не покидая своего офиса с помощью аудиоили видеоконференции. 43 Основные тенденции в волнообразном развитии слияний и поглощений компаний приведены в табл. 1.8. Таблица 1.8. Краткая характеристика наиболее значительных периодов в развитии процессов слияний и поглощений компаний В олна слияний компаний Краткая характеристика периода слияния компаний 1897-1904 гг. Большинство слияний осуществлялось по принципу горизонтальной интеграции. Практически во всех отраслях господствовали монополии, т.е. единственные доминирующие фирмы. Далее появились предприятия, которые можно считать предшественниками современных вертикально интегрированных корпораций. Отличительной чертой большинства слияний в этот период явился множественный характер: в 75% от общего количества слияний было вовлечено, 1 по крайней мере, по 5 фирм, в 26% из них участвовало 10 и более компаний. Иногда объединялись несколько сотен фирм. Уменьшение неиспользуемых мощностей и избежание падения цен с помощью горизонтальных поглощений и объединения в трасты 1916-1929 гг. В связи с действием антимонопольного законодательства слияние компаний в отраслях приводит уже не к господству монополии, а олигополии, т.е. к доминированию небольшого числа крупнейших фирм. Для этой волны больше, чем для предшествующей, характерны вертикальные слияния и диверсификация. Стремление занять доминирующую позицию на рынке, контроль всего производственного цикла. 60-70-е годы Для этого этапа характерен всплеск слияний фирм, занятых в разных видах бизнеса, т.е. слияний конгломератного типа. По оценке Федеральной торговой комиссии США, с 1965 по 1975 г. 80% слияний привели к образованию конгломератов. Число чистых конгломератных слияний возросло с 10,1% в 194855 гг. до 45,5% в 1972-79 гг. Жесткое антимонопольное законодательство ограничило горизонтальную и вертикальную интеграцию. Количество горизонтальных слияний сократилось с 39% в 1948-55 гг. до 12% в 1964-71 гг. Расширение портфеля предлагаемой продукции. 1 80-е годы 1 В этот период удельный вес слияний конгломератного типа сократился. Более того, создание новых объединений сопровождалось разрушением ранее созданных конгломератов. Заметной становится тенденция враждебных поглощений. Учитывая смягчение антимонопольной политики, в этот период наиболее распространены горизонтальные слияния. Стратегические поглощения, фокусировка на основном бизнесе, поиск новых потенциалов синергии. |