|
104 1, В зависимости от цели и субъектов, которые могут осуществлять оценку эффективности от слияния или поглощения 2. По методам анализа 3. По этапам оценки 4. По глубине изучения будущих объектов слияния или поглощения Потенциальные инвесторы с целью поиска эффективных объектов слияния и поглощения Независимые эксперты, аудиторы маркетинговый анализ финансовый анализ изучение других неформальных процедур предыдущая оценка окончательная оценка экспресс анализ углубленное изучение будущих объектов Рис. 3. Основные направления и методологические подходы к оценке и анализу эффективности от слияния или поглощения Например, если такое изучение осуществляет потенциальный инвестор с целью поиска эффективных объектов поглощения, то основное внимание должно быть сконцентрировано на организации сравнительного анализа определенной совокупности объектов с целью выявления лучших вариантов. Если для исследования берется большая совокупность объектов, то такой анализ следует осуществлять в несколько этапов. Сначала, из ограниченного числа наиболее важных показателей (5-10) определяется более узкий круг исследуемых объектов. К таким показателям относя гея: обеспечение деятельности основными средствами (активная часть) и уровень их износа, фондоотдача, производительность труда и оборачиваемость активов; прибыльность активов и собственного капитала, финансовая независимость, текущая и критическая ликвидность, прибыльность и рентабельность акций. На этом этапе могут вводиться существенные ограничения по некоторым |
ствляет такие исследования; какие объекты изучаются, какими методами осуществляется оценка; на каком этапе и с какой степенью детализации проводится данная работа (рис. 22). Например, если такое изучение осуществляет потенциальный инвестор с целью поиска эффективных объектов при формировании инвестиционного портфеля, то основное внимание должно быть сконцентрировано на организации сравнительного анализа определенной совокупности объектов с целью выявления лучших вариантов инвестирования. Если для исследования берется большая совокупность объектов, то такой анализ следует осуществлять в несколько этапов. Сначала, из ограниченного числа наиболее важных показателей (5-10) определяется более узкий круг исследуемых объектов. К таким показателям относятся; обеспечение деятельности основными средствами (активная часть) и уровень их износа, фондоотдача, производительность труда и оборачиваемость активов; прибыльность активов и собственного капитала, финансовая независимость, текущая и критическая ликвидность, прибыльность и рентабельность акций. На этом этапе могут вводится существенные ограничения по некоторым показателям, когда для дальнейшего анализа берутся объекты, у которых сохраняются установленные ограничения, остальные отклоняются. Объекты которые прошли первый этап, далее поддаю тся более глубокому анализу. Для повышения оперативности изучения большого количества объектов должна быть разработана система ранжирования, по которой каждому из исследуемых показателей присваивается определенный ранг с обозначением допустимых минимальных и максимальных параметров, цены интервала. Детальнее об этом будет идти речь в разделе 4.5. 255 256 1. В зависимости от цели и субъектов, которые могут осуществлять опенку швестишйно! Потенциальные инвесторы с целью поиска эффективных объектов при формировании инвестиционного портфеля субъеты хозяйствования ной формировании инвестиционных предложений с целыо получения дополнит, ресурсов со стороны Независимые эксперты, аудиторы 2. По объектам и видам инвестирования Оценка предприятий, фирм при осуществлении финансового инвестиров. оценка инвестиционных проектов реальног инвестирования 3. По методам анализа — маркетинговый анализ финансовый анализ изучение других неформальных процедур 4. По этапам оценки предыдущая оценка окончательная оценка 5. По глубине изучения будущих объектов инвестирования — экспресс анализ — углубленное изучение будущих объектов Рис.22. Основные направления и методологические подходы к оценке и анализу инвестиционной привлекательности Определение инвестиционно привлекательных (или непривлекательных) предприятий, фирм, компаний, как правило, осуществляется с помощью маркетинговых рассчетов и исследований финансовых коэффициентов, которые базируются на учетной информации о прошедших явлениях. Одновременно для изучения привлекательности конкретных инвестиционных проектов используются прогрозные данные о будущих схемах денежных потоков, при |