|
производителей автомобилей и бытовой электроники в 1980-х гг. на ранках США и Великобритании. Главным критерием для выбора страны назначения инвестиций является емкий рынок для конечной продукции этих производств. Данный тип предприятий ориентирован на реэкспорт готовой продукции в третьи страны и, в основном, создаются в свободных экономических зонах или на условиях налоговых и внешнеторговых льгот. Важным фактором при выборе страны базирования является стоимость и квалификация рабочей силы, наличие коммуникационной и производственной инфраструктуры. Форма совместных предприятий предполагает образование юридического лица в стране базирования на основе договора между компаниями различных стран, которые вносят разные (большее или меньшее акционерное участие) или равные (50 на 50%) доли. СП создаются для оптимизации обоюдных усилий двух партнеров и нивелирования слабостей путем комбинации ключевых бизнес-функций, таких как управление, производство, НИОКР, маркетинг, и т.д. Совместные предприятия управляются согласно положениям, зафиксированным в уставе, где определены цели партнеров, их доли в капитале, количество голосов в совете директоров, роль и ответственность менеджмента и доля реинвестируемой прибыли. Что касается поглощения, то ТНК, как правило, приобретает контрольный пакет акций существующего предприятия в странереципиенте. Тем самым осуществляется быстрый выход на рынок и получение выгоды от знания экономической среды. Одной из главных форм экспансии крупных ТРОС являются полные поглощения существующих фирм. Поглощение может проводиться как тайным, так и открытым образом, и происходить постепенно, начавшись с покупки большого пакета акций (более 50%), если структура акционерного капитала размыта. Данная форма наиболее характерна для проникновения ТНК на развитые рынки. Такие 116 |
ки с хорошими перспективами для роста или в развивающиеся страны с дешевой рабочей силой или пртфодными ресурсами. Данная форма инвестирования актуальна тогда, когда инвестор заинтересован в максимальном сохранении контроля над производственными операциями, включая места размещения, управление, персонал, технологии, поставщиков, субподрядчиков и оборудование. Инвестирование «с нуля» является весьма капиталоемкой операцией, при ее осуществлении инвестор движим, как правило, мотивацией доступа к ресурсам или масштабному рынку. В условиях небольших рынков такая форма инвестирования менее рентабельна, за исключением тех случаев, когда эти рынки стабильны и предлагают удобный доступ к важнейшим близлежащим потребительским рынкам (например, Сингапур как база для продаж в Малайзию и Индонезию). В основном такая форма инвестиций характерна для проектов, связанных с разработкой полезных ископаемых, с развитием химической и пищевой промышленности, машиностроения и электроники. Сборочные предприятия создаются исходя из двух основных стратегий. Первая стратегия ориентирована на получение доступа к национальному рынку путем преодоления импортных пошлин и нетарифных барьеров для готовой продукции. Такие предприятия импортируют комплектующие из страны происхождения инвестора и осуществляют сборку и сбыт продукции в стране-реципиенте. Возникновение и развитие данной формы инвестирования связано с деятельностью японских и южнокорейских производителей автомобилей и бытовой электроники в 1980-х гг. на ранках США и Великобритании. Главным критерием для выбора страны назначения инвестиций является емкий рынок для конечной продукции этих производств. Предприятия, принадлежащие ко второй группе, ориентированы на реэкспорт готовой продукции в третьи страны и, в основном, создаются в свободных экономических зонах или на условиях налоговых и внешнеторговых льгот. Примером данного типа предприятий могут служить мексикан134 ские тациНабогаз сборочные предприятия, контролируемые американскими, японскими и европейскими ТНК, и обслуживающие рынок США. Процесс создания подобных производств наблюдается также в Чехии, Польше и Венгрии, которые становятся сборочными центрами для дальнейшего реэкспорта в Германию и другие страны ЕС. Важным фактором при выборе страны базирования является стоимость и квалификация рабочей силы, наличие коммуникационной и производственной инфраструктуры. Форма совместных предприятий предполагает образование юридического лица в стране базирования на основе договора между компаниями разЛ1ЕЧНЫХ стран, которые вносят разные (большее или меньшее акционерное участие) или равные (50 на 50%) доли. СП создаются для оптимизации обоюдных усилий двух партнеров и нивелирования слабостей путем комбинации ключевых бизнес-функций, таких как управление, производство, НИОКР, маркетинг, и т.д. Совместные предприятия управляются согласно положениям, зафиксированным в уставе, где определены цели партнеров, их доли в капитале, количество голосов в совете директоров, роль и ответственность менеджмента и доля реинвестируемой прибыли. В результате поглощения ТНК приобретает контрольный пакет акций существующего предприятия в стране-реципиенте. Тем самым осуществляется быстрый выход на рынок н получение выгоды от знания экономической среды. Одной из главных форм экспансии-крупных ТНК являются полные поглощения существующих фирм. Поглощение может проводиться как тайным, так и открытым образом, и происходить постепенно, начавшись с покупки большого пакета акций (более 50%), если структура акционерного капитала размыта. Данная форма наиболее характерна для проникновения ТНК на развитые рынки. Такие сделки осуществляются с помощью инвестиционно-банковских и брокерских компаний, а также с привлечением консалтинговых фирм для сопровождения сделки. 135 |