|
слияний и поглощений. Так, объем сделок в Чехии, Венгрии и Польше сократился на 32%. В России же этот процесс, напротив, находится в стадии развития. Объем слияний и поглощений в нашей стране составляет лишь 0,8% от ВВП (по паритету покупательной способности), в то время как аналогичный показатель по ЕС превышает 7%. В структуре объектов поглощений в 2001 г. преобладали компании производственной сферы (22%), финансовые институты (20%), а также компании в сфере телекоммуникаций, производства продуктов питания и напитков. Рост активности иностранных инвесторов на рынке слияний и поглощений свидетельствует о том, что в сферу их интересов входят предприятия названных отраслей, находящиеся на зрелой стадии развития. Основными фактором развития данной формы притока иностранного капитала в Россию является то, что механизм поглощения позволяет быстро получить доступ к производственной базе, квалифицированным трудовым ресурсам и закрепиться на рынке сбыта предприятия.(см. рис. З.2.1.). Структура рынка слияний и поглощений в РФ в 2001,% Рисунок. 3.2.1. Продукты питания и напитки 11 123 Производственная сфера 22 |
«с нуля», организация сборочных производств. Для этой группы отраслей характерно преобладание факторов инвестирования, связанных с ориентацией на внутренний рынок. Выбор формы инвестирования «с нуля» характерен для сектора торговли и общественного питания. Примером может служить развертывание розничных сетей компаниями 1КЕА, Ме1го, Катепка, организация кондитерского производства компанией ООО «Марс» (фабрики в г. Ступине и Новосибирске) и др. Форма сборочного производства характерна для машиностроительных предприятий, как в области автостроения (сборка автомобилей марок ВМ^V в г. Калининграде, Рогб в г. Всеволжске Ленинградской области, СЬеУго1е1 в кооперации с АвтоВАЗ, сборка автомобилей КепаиН в Москве), так и в области электроники и электротехники (сборка телевизоров корейских брэндов* ЬС, Затзипё). Что касается слияний и поглощений, то по масштабам сделок данного типа Россия в 2002 г. заняла первое место в регионе ЦВЕ, причем как по объему (6 млрд долл.), так и по количеству сделок (82)]. Необходимо отметить, что эти цифры считаются заниженными, так как часть сделок не афишируется. На долю сделок с иностранным участием приходится около 13%, или около 40 крупных сделок [259]. На втором месте в регионе Венгрия, где объем таких сделок составил 4 млрд долл. США. В 2001 г. в ЦВЕ, как и во всем мире, отмечалось общее снижение активности на рынке слияний и поглощений. Так, объе.м сделок в Чехии, Венгрии и Польше сократился на 32%. В России же этот процесс, напротив, находится в стадии развития. Объем слияний и поглощений в нашей стране составляет лишь 0,8% от ВВП (по паритету покупательной способности), в то время как аналогичный показатель по ЕС превышает 7%. В структуре объектов поглощений в 2001 г. преобладали компании производственной сферы (22%), финансовые институты (20%), а также ком143 пании в сфере телекоммуникаций, производства продуктов питания и напитков (рис. 3.9). Рост активности иностранных инвесторов на рынке слияний и поглощений свидетельствует о том, что в сферу их интересов входят предприятия названных отраслей, находящиеся на зрелой стадии развития. Основными фактором развития данной формы притока иностранного капитала в Россию является то, что механиз.м поглощения позволяет быстро получить доступ к производственной базе, квалифицированным трудовым ресурсам и закрепиться на. рынке сбыта предприятия. П род)-»» питания и напнпсн II •) Прочие 20 Телскоммунихапни II Энергетика 8 Фармакология и химикаты 8 Финансовые усл)ти 20 Проиаводственная сфера 22 Рис. 3.9. Структура рынка слияний и поглощений в РФ в 2001 г. (%) Источник: [259] Значительная часть поглощений приходится на отрасли с невысоким средним уровнем рентабельности. Этот факт соответствует закономерности, сложившейся на иностранном инвестиционном рынке в РФ в целом. Такие отрасли, как торговля и общественное питание, пищевая промышленность и транспорт, которые, начиная с 1998 г., ежегодно концентрируют около 4050% [157, 209] привлекаемых в страну иностранных инвестиций, в целом характеризуются сравнительно невысокими показателями эффективности (рен144 |