|
институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики); инновационного (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса). Неоспоримое преимущество такого рода работ количественные оценки инвестиционного потенциала социально-экономических систем, позволяющие анализировать регионы и отрасли, с присвоением им соответствующего рейтинга. Однако, оперируя только показателем инвестиционного потенциала, невозможно определить, куда эти средства будут вложены. Поэтому дополнительно требуется использование характеристик инвестиционного риска. Риск это вероятность возникновения непредвиденных потерь в ситуации неопределенности. Определения инвестиционного риска базируются на различных его классификациях. В зависимости от причин возникновения и возможностей устранения (компенсации) выделяют два вида или две составляющие общего инвестиционного риска: • специфический, или коммерческий инвестиционный риск; • неспецифический, или некоммерческий инвестиционный риск. Первый из названных разновидность предпринимательского риска, связанного с инвестиционной деятельностью и вызванного специфическими для каждого инвестиционного проекта или отдельного предприятия особенностями коммерческой деятельности (например, риск потерь от необязательности партнеров, неудачного маркетинга, необоснованных технических и технологических решений и т.д.). Коммерческие инвестиционные риски проявляются лишь на уровне предпринимательской деятельности предприятия, корпорации и не имеют макроэкономической, региональной и отраслевой форм. 51 |
нии составляющих в интегральный показатель. Например, инвестиционный по* тенциал складывается из семи частных потенциалов [96,97]: ресурсно-сырьевого (обеспеченность запасами основных видов природных ресурсов); производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения); потребительского (совокупная покупательная способность населения); инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность); интеллектуального (образовательный уровень населения); институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики); инновационного (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса). Неоспоримое преимущество такого рода работ— количественные оценки инвестиционного потенциала социально-экономических систем, позволяющие анализировать регионы и отрасли, с присвоением им соответствующего рейтинга. Недостатки такого подхода: отсутствие согласованности в определении рассматриваемой категории, которая трактуется либо как сумма объективных предпосылок инвестирования, зависящих от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, либо как совокупность индикаторов регионального развития, в числе которых основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. д.), потребительский спрос населения и др.; нечеткость методических основ оценки параметров инвестиционного потенциала — как, институционального, и инновационного потенциала. Наиболее полная характеристика инвестиционному потенциалу социально-экономической системы дается в работах экспертно-рейтингового характера. В них используются унифицированные подходы к оценке инвестиционного по тснцнала и предлагается инструментарий сравнительной оценки по принятому кругу параметрических характеристик их социально-экономического развития. Инвестиционный потенциал материальная основа обеспечения динамики социально-экономического развития, количественные и качественные характеристики которого отражают упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, включающих материально-технические, финансовые и нематериальные активы (обладание правами собственности па объекты промышленности, добычу полезных ископаемых, аккумулирование информации в сфере социальноэкономических, рыночных отношений, накопленный опыт и т.д.). Анализ инвестиций с позиции инвестиционного потенциала позволяет утверждать, что многие инвесторы — коллективные и частные— имеют большие возможности и желание для вложения своих средств. Однако оперируя только показателем инвестиционного потенциала, невозможно определить, куда эти средства будут вложены. Поэтому дополнительно требуется использование характеристик инвестиционного риска. Риск — это вероятность возникновения непредвиденных потерь в ситуации неопределенности. Определения инвестиционного риска базируются на различных его классификациях. Выделим три группы подходов к трактовке категории «инвестиционный риск»; 1. Инвестиционный риск — это риск, связанный с неполучением средств от проекта и определяющийся исключительно неэффективным размещением средств [212, 223]. Такой подход сужает область возникновения инвестиционного риска, изолирует инвестора от прочих видов риска и увеличивает возможность недоучета ожидаемых потерь. 2. Инвестиционный риск — это любой риск, возникающий в процессе инвестиционной деятельности и характеризующийся возможностью или вероятностью полного или частичного недостижения (неполучения) результатов осуществления инвестиций [81, 95, 139, 163, 226]. Этот подход позволяет спрогнозировать максимальные потери в случае наступления событий, генери рующих риск, и поэтому применим в любых областях и на любых уровнях инвестирования. 3. Инвестиционный риск как отдельная категория отсутствует в природе экономических явлений, а потери, возникающие в ходе инвестиционной деятельности, обусловлены взаимодействием прочих видов риска [200, 243]. Такой подход искажает сущность понятия «риск», вносит неопределенность к подходам, определяющим прочие виды риска, например, финансовым, снижает достоверность оценки ожидаемых доходов инвестора. С учетом особенностей существующих подходов к определению инвестиционного риска в целях данного исследования под инвестиционным риском будем понимать вероятность возникновения непредвиденных потерь в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности. В зависимости от причин возникновения и возможностей устранения (компенсации) выделяют два вида или две составляющие общего инвестиционного риска: ♦ специфический, или коммерческий инвестиционным риск; • неспецифический, или некоммерческий инвестиционный риск. Специфический или коммерческий инвестиционный риск — разновидность предпринимательского риска, связанного с инвестиционной деятельностью и вызванного специфическими для каждого инвестиционного проекта или отдельного предприятия (корпорации) особенностями коммерческой (рыночной) деятельности (например, риск потерь от необязательности партнеров, от неудачного маркетинга, от необоснованных технических и технологических решений и т.д.). Коммерческие инвестиционные риски проявляются лишь па уровне предпринимательской деятельности (предприятия, корпорации) и не имеют макроэкономической, региональной и отраслевой форм. В составе коммерческого риска выделяют риски наиболее общего, системного характера, связанные, как правило, с неполнотой или недостоверно |