|
зателей эффективности инвестиционного проекта: чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, срока окупаемости, внутренней нормы доходности и других. Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо реальных денег в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доход. Отрицательное сальдо реальных денег свидетельствует о необходимости привлечения дополнительных собственных или заемных средств. Бюдж етная эффективность. Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов реализации инвестиционного проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета. Основным показателем бю джетной эффективности является бюджетный эффект (Bt). Он определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Д ^ над расходами (Pt) в связи с реализацией инвестиционного проекта: (Bt) = т (Pt) Интегральный бюджетный эффект рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов за весь срок реализации инвестиционного проекта или как превышение интегральных доходов бюджета над интегральными бюджетными расходами, На основе показателей годового бюджетного эффекта рассчитываются такие показатели, как срок окупаемости бюджетных затрат и степень участия государства (региона, города) в реализации инвестиционного проекта. Показатель бюджетного эффекта отражает лиш ь ту часть эффекта, которая поступает в бюджет. Другая часть эффекта поступает в распоряжение инвесторов и организаций, реализующей инвестиционный проект. Она характеризуется показателями коммерческой эффективности. Поэтому наряду с показателями коммерческой и бюджетной эффективности необходимо определять показатели экономической эффективности инвестиционного проекта в хозяйственной системе (показатели народнохозяйственной эффективно |
156 + Ф средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта: (ф (I)) = [П,(0 0,(1)] + [П2(0 о 2(»)] = ф,(1) + Ф2 (*) Сальдо реальных денег (Ъ(1)) называется разность между притоком и ф оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности также на каждом шаге расчета: Ш ) = X = < Р х ( 0 + < Р 2 (0 + < Р з (О 1=1 Приток реальных денег используется в дальнейшем для расчета показателей эффективности инвестиционного проекта: чистого дисконтированновнутренней ходности и других. Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо реальных денег в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доход. Отрицательное сальдо реальных денег свидетельствует о необходимости привлечения дополнительных собственных или заемных средств. Бюджетная эффективность. Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов реализации инвестиционного проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект (Б1). Он определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Д1) над расходами (Р1) в связи с реализацией инвестиционного проекта: (Б1) = (Д1) (РО Интегральный бюджетный эффект рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов за весь срок реализации инвестиционного проекта или как превышение интегральных доходов бюджета над интегральными бюджетными расходами. На основе показателей годового бюджетного эффекта рассчитываются такие показатели, как срок окупаемости бюджетных затрат и степень участия государства (региона, города) в реализации инвестиционного проекта. Показатель бюджетного эффекта отражает лишь ту часть эффекта, которая поступает в бюджет. Другая часть эффекта поступает в распоряжение инвесторов и организаций, реализующей инвестиционный проект. Она характеризуется показателями коммерческой эффективности. Поэтому наряду с показателями коммерческой и бюджетной эффективности необходимо определять показатели экономической эффективности инвестиционного проекта в хозяйственной системе (показатели народнохозяйственной эффективности). Экономическая (народнохозяйственная) эффективность. Показатели экономической (народнохозяйственной) эффективности характеризуют эффективность инвестиционного проекта с точки зрения интересов экономики страны в целом. Экономическая эффективность отражает интегральный (общий) эффект в целом по стране, включающий эффект организации, реализующей проект, и бюджетный эффект. Выбор различных проектов (вариантов проектов), в реализации которых участвует государство (регион, город) проводится по наибольшему значению показателя интегрального экономического эффекта. При расчете показателей экономической эффективности в состав результатов от реализации проекта включаются: конкретные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей произведенной продукции); выручка от реализации имущества и интеллектуальной собственности, создаваемые участниками проекта; социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на социальную и экологическую обстановку в регионах, здоровья населения; |