|
Важным преимуществом метода окупаемости является также то, что он является приблизительной мерой риска, когда неопределенной может быть только продолжительность существования проекта. Ш ансы того, что данные инвестиции принесут прибыль тем выше, чем короче период окупаемости. Поэтому руководители организаций, принимающие решения по реализации инвестиционных проектов должны учитывать, по нашему мнению, как экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, так и общее время полезного использования инвестиционного проекта. Учет этого фактора позволяет повысить привлекательность инвестиций. Следовательно, руководство организации должно иметь исчерпывающую информацию об общей продолжительности функционирования аналогичных инвестиционных проектов или информацию о сроках полезного использования заменяемой техники или технологии. Недостатки метода окупаемости заключаются в следующем. Во-первых, он не учитывает доходы (поступления), которые получит организация после завершения экономически оправданного срока окупаемости. Поэтому использование этого метода как инструмента для принятия управленческих решений не учитывает другие возможные варианты, рассчитанные на длительный срок окупаемости и требующие больших капиталовложений. В учет принимаются лишь те проекты, которые обеспечивают бы стрый возврат инвестиций. Данный недостаток, как отмечено выше, можно устранить, если руководство организации будет располагать информацией об общей продолжительности использования инвестиционного проекта. Второй существенный недостаток состоит в том, что при использовании метода окупаемости не учитывается фактор времени, то есть временной аспект стоимости денег, при котором доходы и расходы, связанные с использованием инвестиционного проекта, приводятся к сопоставимости с помощью дисконтирования. Для решения этой проблемы может быть рекомендован усовершенствованный метод определения срока окупаемости инвеста |
/=1 ный срок эксплуатации реконструированного объекта за исключением последнего года. Подставляя данные из таблицы, определим Мн: Мн = (12 х (94000 17120 20920 24720 28520)) / 28520 = 12 х 2720 / 28520 = 1,2 месяца. Таким образом, срок окупаемости инвестиций в реконструкцию очистных сооружений составляет 4 года и 1,2 месяца. Следовательно, инвестиционный проект следует реализовать. В экономической литературе западноевропейских стран и США отмечены как преимущества, так и недостатки метода оценки инвестиций исходя из срока их окупаемости без дисконтирования. Преимущества метода окупаемости инвестиций, на наш взгляд, заключаются в том, что: он прост в применении; в расчет срока окупаемости принимается экономически оправданный срок использования инвестиционного проекта; нет необходимости использовать метод дисконтирования, что позволяет увязать денежные потоки с данными бухгалтерского учета. Важным преимуществом метода окупаемости является также то, что он является приблизительной мерой риска, когда неопределенной может быть только продолжительность существования проекта. Шансы того, что данные инвестиции принесут прибыль тем выше, чем короче период окупаемости. Поэтому руководители организаций, принимающие решения по реализации инвестиционных проектов должны учитывать, по нашему мнению, как экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, так и общее время полезного использования инвестиционного проекта. Учет этого фактора позволяет повысить привлекательность инвестиций. Следовательно, руково дство организации должно иметь исчерпывающую информацию об общей продолжительности функционирования аналогичных инвестиционных проектов или информацию о сроках полезного использования заменяемой техники или технологии. Недостатки метода окупаемости заключаются в следующем. Во-первых, он не учитывает доходы (поступления), которые получит организация после завершения экономически оправданного срока окупаемости. Поэтому использование этого метода как инструмента для принятия управленческих решений не учитывает другие возможные варианты, рассчитанные на длительный срок окупаемости и требующие больших капиталовложений. В учет принимаются лишь те проекты, которые обеспечивают быстрый возврат инвестиций. Данный недостаток, как отмечено выше, можно устранить, если руководство организации будет располагать информацией об общей продолжительности использования инвестиционного проекта. Второй существенный недостаток состоит в том, что при использовании метода окупаемости не учитывается фактор времени, то есть временной аспект стоимости денег, при котором доходы и расходы, связанные с использованием инвестиционного проекта, приводятся к сопоставимости с помощью дисконтирования. Для решения этой проблемы может быть рекомендован усовершенствованный метод определения срока окупаемости инвестиций. По нашему мнению, главный недостаток метода оценки эффективности инвестиционных проектов исходя из срока их окупаемости состоит в субъективности подхода руководителей организаций или инвесторов к определению экономически оправданного периода окупаемости инвестиционного проекта. Один из инвесторов может потребовать установить экономически оправданный срок окупаемости инвестиционного проекта в 5 лет. При этом другой инвестор посчитает целесообразным выделять финансовые ресурсы |