Проверяемый текст
Каратаева, Галина Евгеньевна. Бухгалтерский учет и анализ затрат на восстановление основных средств : На примере организаций водоканализационного хозяйства (Диссертация 2002)
[стр. 183]

По нашему мнению, главный недостаток метода оценки эффективности инвестиционных проектов исходя из срока их окупаемости состоит в субъективности подхода руководителей организаций или инвесторов к определению экономически оправданного периода окупаемости инвестиционного проекта.
Один из инвесторов может потребовать установить экономически оправданный срок окупаемости инвестиционного проекта в 5 лет.
При этом другой инвестор посчитает целесообразным выделять финансовые ресурсы
на реализацию инвестиционного проекта лишь в том случае, если срок окупаемости не превысит 3 лет.
По нашему мнению, изложенный подход к определению главного критериального показателя экономически оправданного срока окупаемости инвестиционного проекта может привести к тому, что будут реализованы не самые эффективные из множества инвестиционных проектов.
Для того чтобы избежать ошибок при выборе инвестиционного проекта, целесообразно наряду с методом, основанным на расчете сроков окупаемости инвестиций, для оценки эффективности инвестиционных проектов применять методы определения нормы прибыли на капитал.
М етод оценки инвестиций по норме прибыли на капитал.
Сущность этого метода состоит в определении соотношения между доходом от реализации инвестиционного проекта и вложенным капиталом (инвестициями на реализацию проекта), или иначе, в определении процента прибыли на капитал.
Одна из методических сложностей в понимании метода расчета нормы прибыли на капитал состоит в том, что в западноевропейских странах существует несколько способов определения понятия "доход" и "вложенный капитал".
Однако, наиболее общим определением понятия "доход" при расчете нормы прибыли на капитал является сумма прибыли и амортизации.
В другом случае при расчете нормы прибыли на капитал в расчет принимается
[стр. 164]

дство организации должно иметь исчерпывающую информацию об общей продолжительности функционирования аналогичных инвестиционных проектов или информацию о сроках полезного использования заменяемой техники или технологии.
Недостатки метода окупаемости заключаются в следующем.
Во-первых, он не учитывает доходы (поступления), которые получит организация после завершения экономически оправданного срока окупаемости.
Поэтому использование этого метода как инструмента для принятия управленческих решений не учитывает другие возможные варианты, рассчитанные на длительный срок окупаемости и требующие больших капиталовложений.
В учет принимаются лишь те проекты, которые обеспечивают быстрый возврат инвестиций.
Данный недостаток, как отмечено выше, можно устранить, если руководство организации будет располагать информацией об общей продолжительности использования инвестиционного проекта.
Второй существенный недостаток состоит в том, что при использовании метода окупаемости не учитывается фактор времени, то есть временной аспект стоимости денег, при котором доходы и расходы, связанные с использованием инвестиционного проекта, приводятся к сопоставимости с помощью дисконтирования.
Для решения этой проблемы может быть рекомендован усовершенствованный метод определения срока окупаемости инвестиций.
По нашему мнению, главный недостаток метода оценки эффективности инвестиционных проектов исходя из срока их окупаемости состоит в субъективности подхода руководителей организаций или инвесторов к определению экономически оправданного периода окупаемости инвестиционного проекта.
Один из инвесторов может потребовать установить экономически оправданный срок окупаемости инвестиционного проекта в 5 лет.
При этом другой инвестор посчитает целесообразным выделять финансовые ресурсы


[стр.,165]

на реализацию инвестиционного проекта лишь в том случае, если срок окупаемости не превысит 3 лет.
По нашему мнению, изложенный подход к определению главного критериального показателя экономически оправданного срока окупаемости инвестиционного проекта —может привести к тому, что будут реализованы не самые эффективные из множества инвестиционных проектов.
Для того чтобы избежать ошибок при выборе инвестиционного проекта, целесообразно наряду с методом, основанным на расчете сроков окупаемости инвестиций, для оценки эффективности инвестиционных проектов применять методы определения нормы прибыли на капитал.
Метод оценки инвестиций по норме прибыли на капитал.
Сущность этого метода состоит в определении соотношения между доходом от реализации инвестиционного проекта и вложенным капиталом (инвестициями на реализацию проекта), или иначе, в определении процента прибыли на капитал.
Одна из методических сложностей в понимании метода расчета нормы прибыли на капитал состоит в том, что в западноевропейских странах существует несколько способов определения понятия "доход" и "вложенный капитал".
Однако, наиболее общим определением понятия "доход" при расчете нормы прибыли на капитал является сумма прибыли и амортизации.
В другом случае при расчете нормы прибыли на капитал в расчет принимается
чистый доход, т.е.
после уплаты налогов и процентов за кредит.
В третьем случает в расчет принимается чистая прибыль, т.е.
прибыль после вычета налогов и без учета амортизации.
Наконец в четвертом случае в расчет принимается общая масса прибыли [121].
Как правило, расчет нормы прибыли на капитал может проводится двумя способами.
При использовании первого способа при расчете нормы прибыли на капитал исходят из общей суммы первоначально вложенного капитала, кото

[Back]