|
116 мультипликативной или аддитивной модели, в любом случае это будет произведение или сложение коэффициентов соответственно. Так, для оценки уровня устойчивости предприятия, выбора его финансовой стратегии в западной экономической литературе используется аддитивная пятифакторная модель Э. Альтмана по обобщенному показателю, который рассчитывается следующим образом: где Z надежность; X , = , (2.2) где ОКч чистый оборотный капитал; А общая сумма активов. Чистый оборотный капитал (ОКч) рассчитывается как разница между текущими активами (общая сумма оборотных активов за минусом долгосрочной дебиторской задолженности и расходов будущих периодов) и краткосрочными обязательствами; Z = 1,2* X, + 1,4*Х2 + 3,3*Х3 + 0,6*Х4+ 1,0*Х5, (2.1) (2.3) где Пн нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) по балансу; Пнд + Ирку (2.4) (2.5) (2.6) где В выручка. В зависимости от значения Z определены следующие критерии: Z < = 1,81 вероятность банкротства очень высока; |
виде мультипликативной или аддитивной модели, в любом случае это будет произведение или сложение коэффициентов соответствеЕшо [15]. Так, для оценки уровня устойчивости предприятия, выбора его финансовой стратегии в западной экономической литературе обычно используется аддитивная пятифакторная модель Э. Альтмана по обобщенному показателю (Z): Z = 1,2*Х,+ 1,4*Х2+ 33*Х 3+ 0,б*Х4+ 1,0*Xs. (2.3.1) где Х показатель эффективности рабочего капитала; Х2 показатель эффективности накопленного капитала; Х3, рентабельность производства; Х4показатель задолженности; Х5показатель эффективности активов; X ,(Оср-Окр) / А, (2.3.2) где Оф оборотные средства; Окркраткосрочные обязательства; А общие активы; Х2= Киак/ А, (2.3.3) где К„акнакопленный капитал; Хз = Пбад/ А, (2.3.4) где Пбад' балансовая прибыль; Х4= К /Д , (2.3.5) где К капитал фирмы (сумма основных фондов и нематериальных активов); Добщий долг фирмы; Х5= V / А, (2.3.6) где V общий объем продаж. В зависимости от значения Z определены следующие критерии: Z <= 1,8 вероятность банкротства очень высока; 1,81 < Z <= 2,765 вероятность банкротства средняя; 2,765 < Z < 2,99 вероятЕюсть банкротства низкая; Z > 2,99 вероятность банкротства минимальна. 106 |