Действительно: суть NPV — метода состоит в том, что доходность планируемого к реализации проекта должна быть не меньше, чем доходность альтернативных равнорисковых вложений средств, тогда как суть предлагаемого метода заключается в том, что сумма входящих и выходящих потоков в системе должна иметь положительное сальдо. Сказанное говорит о совершенно различных изначальных концептуальных постановках задач формирования критерия окупаемости. Критерий текущей окупаемости, отражающий внутреннее состояние процесса, целесообразно сопровождать расчетом показателей, характеризующих выгодность системы для вуза. В качестве таких показателей можно предложить показатель кредитного эквивалента и показатель льготного кредитования. Показатель кредитного эквивалента формируется, исходя из условия, что процентные платежи по кредиту, предоставляемому вузу государством, приравнены к доходу но кредиту, меньшему по размеру, по взятому вузом на коммерческих условиях. Тогда разность (абсолютная или относительная) между суммой кредита у государства и кредита на рынке, доход по которым будет' равновелик, укажет на гу часть, которая предоставляется государственному вузу как бы безвозмездно, т.е. если пи, =кг*% г Д Г п п г = Д 'Г (40) (41) (42) то (43) (44) откуда 230 |
что в нашем методе дисконтирование потоков осуществляется ко времени окончания последнего (в обозримом будущем) проекта, а при использовании метода чистой приведенной стоимости дисконтирования потоков осуществляется к моменту начала инвестирования. Сравнивая метод чистой приведенной стоимости и предлаг аемый автором подход можно сделать следующий вывод о том, что при кажущейся алгебраической адекватности л и два метода в своей основе имеют принципиально ратное экономическое содержание. Действительно: суть NPV метола состоит в том, что доходность планируемого к реализации проекта должна быть не меньше, чем доходность альтернативных равнорисковых вложений средств, тогда как суть предлагаемого метода заключается а том, что сумма входящих и выходящих потоков в еис'1емс должна ммшь положительное сальдо. Скатанное говорит о совершенно различных изначальных концептуальных постановках задач формирования критерия окупаемости. Критерий текущей окупаемости, отражающий внутреннее состояние Процесса, целесообразно сопровождать расчетом показателей, характеризующих выгодность системы для вуза. В качестве таких показателей можно предложить показатель кредитною эквивалента и показатель льготного кредитования. Iйжататель кредитного эквивалента формируется, исходя из условия, что процентные платежи по кредиту, предоставляемому вузу государством, приравнены к доходу по кредиту', меньшему по размеру, но взятому вузом на коммерческих условиях. Тогда разноси» (абсолютная или относительная) между суммой кредита у государства и кредита на рынке, доход по которым будет равновелик. |