103 где A y отдельное поступление прибыли в ходе реализации инвестиционного проекта в Т-й период; Рппоступления от продажи объекта инвестиций в заключительный n-й период; Pq —величина первоначальных инвестиций; п —количество периодов в ходе реализации проекта; Т расчетный период (год, месяц); К 2 у — коэффициент приведения денежного поступления в Т-м периоде к текущему. Анализируя величину NPV, необходимо отдавать предпочтение тем инвестиционным проектам, где этот показатель является положительным.» Положительное значение N PV соответствует величине прибыли, превышающей предусмотренную коэффициентом дисконтирования (процентной ставкой). Если в ходе реализации инвестиционного проекта планируется получение равномерных годовых поступлений, то приведение будущих денежных сумм к текущему уровню можно осуществить с помощью метода аннуитета (Present Value o f an Annuity). Для этого можно использовать специальный коэффициент приведения коэффициент аннуитета (КЗ): к з = \ / . (3.9) / + i ) Этот коэффициент позволяет рассчитать нынешнюю стоимость равномерных платежей, осуществляемых в интервале Т в процессе реализации инвестиционного процесса. 3. Индекс прибыльности (Profitability Index PI). Индекс прибыльности представляет собой отношение приведенной (дисконтированной) суммы поступлений за все время реализации инвестиционного проекта к приведенной величине стоимости инвестиций. В общем виде PI можно определить по следующей формуле: |
105 Г расчетный период (год, месяц); К2Т коэффициент приведения денежного поступления в Т-м периоде к текущему. Анализируя величину NPV, необходимо отдавать предпочтение тем инвестиционным проектам, где этот показатель является положительным. Положительное значение NPV соответствует величине прибыли, превышающей предусмотренную коэффициентом дисконтирования (процентной ставкой). Если в ходе реализации инвестиционного проекта планируется получение равномерных годовых поступлений, то приведение будущих денежных сумм к текущему уровню можно осуществить с помощью метода аннуитета (Present Value o f an Annuity). Для этого можно использовать специальный коэффициент приведения коэффициент аннуитета(КЗ): Iг ■ КЗ (1+i (3.13) д) 1 Этот коэффициент позволяет рассчитать нынешнюю стоимость равномерных платежей, осуществляемых в интервале Т в процессе реализации инвестиционного процесса. 3. Ин/ щкс прибыльности (Profitability Index PI). Индекс прибыльности представляет собой отношение приведенной (дисконтированной) суммы поступлений за все время реализации инвестиционного проекта к приведенной величине стоимости инвестиций. В общем виде PI можно определить по следующей формуле: PI EDA EDP (3.14) При условии единовременного инвестирования средств, г.е. в том случае, когда нет необходимости приводить выплаты к будущему уровню, коэффициент прибыльности можно определить следующим образом: |