117 оперативно управлять соответствующими средствами с точки зрения ликвидности активов. Стратегия же инвестирования «фонда будущих поколений» состоит в обеспечении долгосрочного прироста капитала. Здесь последовательность приоритетов выглядит так: сохранность, доходность, ликвидность. Это означает, что средства фонда могут инвестироваться не только в государственные бумаги, но также в акции и облигации международных компаний с высоким рейтингом надежности и даже — компаний развивающихся экономик. Опыт стран, где созданы «стабилизационные фонды» и «фонды будущих поколений», показывает, что различия в принципах инвестирования их средств обусловлены, прежде всего, разными целями формирования этих фондов. Первые обычно создаются для сглаживания колебаний доходов бюджета, связанных с неустойчивостью поступлений от экспорта ресурсов, обусловленных волатильностью цен мирового рынка. Миссия вторых, по мнению С. Серегиной, сгладить межвременные колебания доходов населения, а также объемов предоставляемых государством социальных благ и услуг. Как правило, создание «фондов будущих поколений» позволяют себе страны с относительно небольшой численностью населения и со значительным объемом средств этих фондов (относительно ВВП), уже достигшие высокого уровня душевых доходов полагающие развитой системой социального обеспечения. Именно в целях сохранения достигнутого уровня благосостояния для будущих поколений (когда будут исчерпаны запасы ресурсов) и создаются соответствующие фонды. Несколько иной точки зрения придерживается О. Дмитриева, цитируя / О при этом статью М. Афанасьева ' [8] который утверждает, что выделяют две основные цели формирования стабилизационных фондов, декларируемые при их создании. Первая — это сглаживание конъюнктуры мировых цен на 68 68 Афанасьев М. Инструментарий Стабилизационного фонда: опыт и перспективы // Вопросы экономики. 2004. -№3.С. 67. |
возможность оперативно управлять соответствующими средствами с точки зрения ликвидности активов. Стратегия же инвестирования «фонда будущих поколений» состоит в обеспечении долгосрочного прироста капитала. Здесь последовательность приоритетов выглядит так: сохранность, доходность, ликвидность. Это означает, что средства фонда могут инвестироваться не только в государственные бумаги, но также в акции и облигации международных компаний с высоким рейтингом надежности и даже — компаний 94 развивающихся экономик . Опыт стран, где созданы «стабилизационные фонды» и «фонды будущих поколений», показывает, что различия в принципах инвестирования их средств обусловлены, прежде всего, разными целями формирования этих фондов. Первые обычно создаются для сглаживания колебаний доходов бюджета, связанных с неустойчивостью поступлений от экспорта ресурсов, обусловленных волатильностью цен мирового рынка. Миссия вторых, по мнению С. Серегиной, сгладить межвременные колебания доходов населения, а также объемов предоставляемых государством социальных благ и услуг. Как правило, создание «фондов будущих поколений» позволяют себе страны с относительно небольшой численностью населения и со значительным объемом средств этих фондов (относительно ВВП), уже достигшие высокого уровня душевых доходов и располагающие развитой системой социального обеспечения. Именно в целях сохранения достигнутого уровня благосостояния для будущих поколений (когда будут исчерпаны запасы ресурсов) и создаются соответствующие фонды. Несколько иначе формулирует О. Дмитриева, цитируя при этом статью М. Афанасьева95, который утверждает, что выделяют две основные цели формирования стабилизационных фондов, декларируемые при их создании. 94См.: Стенограмма заседания «За круглым столом» в ГУ-ВШЭ на тему «На что и когда потратить Стабфонд-год спустя» (http://wvvw.ria-arbitr.ru/news.htm?id=21853). 95 Афанасьев М. Инструментарий Стабилизационного фонда: опыт и перспективы. — Вопросы экономики, 2004, №3, с. 67. |