191 экономическим интересами через осуществление эффективных финансовых схем (рисунок 26), перекрестно владея акциями или отдавая их в траст финансовому ядру группы. Механизм ценных бумаг дополняется другими формами переплетения экономических интересов и участий: через вклады на депозиты банка группы, посредством вовлечения своих работников в орбиту внимания ссудо сберегательных учреждений тоже членов группы и пр. Привнеся ресурсы в группу, каждый член имеет право претендовать и на получение их от нес например, путем продажи своих акций или эмиссии облигаций, векселей и прочего оформления долговых обязательств перед другими участниками. Таким образом, движение ценных бумаг, обслуживающее внутренний оборот ФПГ, является своего рода механизмом запуска системы в действие, а в дальнейшем позволяет решать корпоративные задачи, сплачивает партнеров, как и в случае минимизации налогов, максимизации прибыли, диверсификации рисков. Неотъемлемым элементом именно финансовых рынков является риск транзакционных сделок. Главным ценообразующим фактором на рынке капиталов, бесспорно, является спрос и предложение на ресурсы, определяющий цену денежных фондов; однако существенным образом, в прямо пропорциональной зависимости на цену привлечения и размещения денежных ресурсов влияет также и степень риска инвестиций в ценные бумаги или вкладов в банки. Эго связано со значительной субъективной компонентной финансового рынка, психологическими оценками инвесторами будущих доходов, степени неопределенности ситуации, инфляционных ожиданий и пр. И у людей, и у предприятий есть альтернативные варианты. Их выбор зависит от возможности в будущем быть благополучным в той или иной степени, а это в значительной мере является функцией риска. Больший риск инвестора (вкладчика) должен вознаграждаться в большей степени. При этом следует учитывать, что мелкие вкладчики несут относительно большие |
ных финансовых схем (рис.26), перекрестно нладея акциями или отдавая их ь грает финансовому ядру группы. Рис.26 Взаимодействие у1частников ФПГ на фондовом рьпгке Механизм ценных бумаг дополняется другими формами переплетения экономических интересов и участии: через вклады на депозиты банка группы, посредством вовлечения своих работников в орбиту внимания ссудосберегательных учреждений тоже членов группы и пр. Привнеся ресурсы в группу, каждый член имеет право претендовать и на получение их от нее например, путем продажи своих акций или эмиссии облигаций, векселей и прочего оформления долговых обязательств перед другими участниками. Таким образом, движение ценных бумаг, обслуживающее внутренний оборот ФПГ, является своего рода механизмом запуска системы в действие, а в дальнейшем позволяет решать корпоративные задачи, сплачивает партнеров. как и в случае минимизации налогов, максимизации прибыли, диверсификации рисков. Неотъемлемым элементом именно финансовых рынков является риск транзакционных сделок. Главным ценообразутощим фактором на рынке капиталов, бесспорно, является спрос и предложение на ресурсы, определяющий цену денежных фондов; однако существенным образом, в прямо пропорциональной зависимости на цену привлечения и размещения денежных ресурсов влияет также и степень риска инвестиций в ценные бумаги или вкладов в банки. Это связано со значительной субъективной компонентной финансового рынка, психологическими оценками инвесторами будущих доходов, степени неопределенности ситуации, инфляционных ожиданий и пр. И у людей, и у предприятий есть альтернативные варианты. Их выбор зависти от возможности в будущем быть благополучным в той или иной степени, а это в значительной мере является функцией риска. Больший риск инвестора (вкладчика) должен вознаграждаться в большей степени. При этом следует учитывать, что мелкие вкладчики несут относительно большие риски, чем крупные институциональные инвесторы, если, например, они законодательно не поддержаны в первоочередном возврате вложенных паев при банкротстве компании. Более крупные вкладчики (особенно институциональные инвесторы) в ходе ликвидационной процедуры могут лучше себя юридически защитить, нанять профессиональных юристов, оплатить су* дебные издержки. Для мелких же вкладчиков риски могут быть просто несопоставимы с теми возможными приростами капитала, которые они хотели бы получить; в этом случае они просто откажутся доверять деньги различным финансовым компаниям, вследствие чего инвестиционный ресурс не будет пополняться. Поскольку сбережения мелких инвесторов доминируют в образовании общего финансового богатства. J51 |