|
предпринимателям, не могут предъявлять им претензий в отношении имущественного залога под кредит или требовать от них гарантий выхода на рынок с новшествами в точно назначенные сроки, получение прибыли и возврата долгов с процентами. Иначе говоря, кредиторы рискуют своими капиталами сразу по всем статьям, характерным для ссудного капитала, и поэтому такая степень риска считается самой высокой. Вместе с тем большому риску противостоит и возможность большого выигрыша, многократно превосходящий тот, который можно получить, помещая свой капитал (с гарантиями) в государственные ценные бумаги, акции промышленных фирм и банков, или спекулируя на бирже. Существует ряд определений того, что такое венчурное финансирование, но все они сводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций. Анализ венчурного бизнеса показывает, что специфической особенностью венчурного капитала является финансирование деятельности с повышенной степенью риска. Во-первых, в целях и характере использования средств в инновационном процессе большой риск потерять авансированный капитал в силу ряда причин: непредсказуемость результата творческого процесса, без которого немыслимо нововведение; возможной ошибки идеи, лежащей в основе инновационного процесса; трудности технической реализации проекта; непредсказуемая реакция рынка на появление новинки и т.д. Важно отметить, что рисковый характер финансирования в большей степени присущи инновационной деятельности. В научнотехническом цикле, исследуемом при анализе различных форм НТО, 18 |
14 вый) бизнес, где экономической формой финансирования инновационной деятельности является венчурный капитал. Капитал может принимать различные формы: авансированного, акционерного, основного, оборотного, промышленного, товарного, ссудного, земледельческого, фиктивного и д.р., в том числе и венчурного (рискового). Впервые понятие «венчурный капитал» появилось в США. Но лишь недавно венчурный капитал стал предметом пристального внимания экономистов. Само понятие венчурного инвестирования разные авторы трактуют по-разному. Одни понимают под этим лишь высокорискованные вложения средств на первоначальных этапах развития бизнеса или даже бизнес идеи. Другие предпочитают более широкое токование, предполагающие любое финансирование быстрого роста компании. Таким образом, венчурный капитал финансирует не только образование стартового капитала, но и последующие этапы становления инновационного предприятия.[180, с.78] Фактически венчурный капитал может быть охарактеризован как источник долгосрочных инвестиций, предоставляемых на несколько (3-5-7) лет компаниям, находящимся на ранних стадиях своего становления, уже существующим предприятиям для их расширения и модернизации, а также для финансирования отдельных предприятий, входящих в крупные частные фирмы. Венчурное инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия без предоставления ими какого либо залога или гарантий. Собственно по этому такое финансирование и называется рисковым. Владельцы капитала, предоставляющие ссуды инноваторам и инновационным предпринимателям, не могут предъявлять им претензий в отношении имущественного залога под кредит или требовать от них гарантий выхода на рынок с новшествами в точно назначенные сроки, получение прибыли и возврата долгов с процентами. Иначе говоря, кредиторы рискуют своими капиталами сразу по всем статьям, характерным для ссудного капитала, и поэтому такая степень риска считается самой высокой. Вместе с тем большому риску противостоит и возможность большого выигрыша, многократно превосходящий тот, который можно получить, помещая свой капитал (с гарантиями) в государственные ценные бумаги, акции про 15 мышленных фирм и банков, или спекулируя на бирже Существует ряд определений того, что такое венчурное финансирование, но все они сводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций. Анализ венчурного бизнеса показывает, что специфической особенностью венчурного капитала является финансирование деятельности с повышенной степенью риска. Во-первых, в целях и характере использования средств в инновационном процессе большой риск потерять авансированный капитал в силу ряда причин: непредсказуемость результата творческого процесса, без которого немыслимо нововведение; возможной ошибки идеи, лежащей в основе инновационного процесса; трудности технической реализации проекта; непредсказуемая реакция рынка на появление новинки и т.д. Важно отметить, что рисковый характер финансирования в большей степени присущи инновационной деятельности. В научно-техническом цикле, исследуемом при анализе различных форм НТП, финансирование не всегда можно считать рисковым. НТП определяет только те инновационные процессы, которые дошли до стадии продаж, то есть получили признание рынка, так как вероятность их успеха достигает 100%. Напротив, если новшество не было принято рынком, или вовсе не было создано, в силу незавершенности инновационной деятельности, то оно не могло содействовать прогрессивным изменениям в обществе [21, с.82]. Во-вторых, вложения в инновации характеризуются значительным временным лагом от момента авансирования финансовых средств в инновации, до момента получения коммерческой отдачи от них. В-третьих, по форме предоставления капитала инновационный процесс, служит средством решения насущных проблем организации в области их основной деятельности; инвестиции в нововведения в этой связи совершают скорей в составе финансового или торгового капитала, определяющего основную деятельность компании инноватора; денежный капитал, авансируемый в инновационную деятельность, включается в кругооборот промышленного или торгового капитала, как правило, через особый рынок капиталов в форме уча |