|
85 гают также корреспондентскими счетами «депо» в драгоценных металлах, ценных бумагах и прочих активах. Именно для них вопрос рыночных рисков ценовых во временном аспекте имеет глобальное значение. В частности, для ценных бумаг действует правило, согласно которому цены обращающихся на рынке долговых обязательств находятся в обратной зависимости к изменению общего уровня процентных ставок на рынке. Если в настоящее время эмитируются новые долговые обязательства с более высокой доходностью, то, чтобы инвесторы покупали ценные бумаги предшествующих эмиссий, продавцы вынуждены снижать на них цены. Справедливо и обратное, если процентные ставки падают, то можно поднять цену продажи ранее выпущенных долговых обязательств, и при этом доходность останется приемлемой для покупателей. Чтобы учесть данное обстоятельство, используется такой показатель как дюрация. Оценка дюрации играет ключевую роль при управлении рыночным риском. Например, облигации с высоким купонным доходом имеют более короткую дюрацию по сравнению с облигациями с низким процентом по купонам и той же рыночной стоимостью. Поэтому облигации с высоким купонным доходом менее подвержены рыночному риску. Напротив, облигации с низким купонным доходом могут принести высокий доход при изменении рыночных процентных ставок, но при этом они подвержены более высокому рыночному риску. Поэтому первые хороши для консервативного банка-инвестора, а вторые для спекулятивного банка. Анализ дюрации дает возможность применять усовершенствованные методы оценки гэпа всех активов и пассивов, чувствительных к изменению процентных ставок. В их основе лежит анализ этого показателя в совокупности с показателями ликвидности применительно к притоку денежных средств от банковских активов и оттоку денежных средств, направляемых коммерческим банком его вкладчикам, кредиторам, акционерам и пр. Фактически, они являются основной составления отчета о движении денежных средств банка (са$Ь йо\у героя). Механизмы управления дюрацией (лимитирование) по корреспондентским счетам |
75 участия его владельца. Данное условие должно быть предусмотрено в режиме корреспондентского счета «Ностро» или «Лоро» («Востро»). К примеру, автоматическая конверсия денежных средств на счете «Ностро» в другую валюту при достижении определенного валютного курса. Ценовой риск. До настоящего времени в качестве исследуемого материала использовались корреспондентские счета, на которых учитывались денежные средства. Вместе с тем, как уже отмечалось, коммерческие банки располагают также корреспондентскими счетами «депо» в драгоценных металлах, ценных бумагах и прочих активах. Именно для них вопрос рыночных рисков ценовых во временном аспекте имеет глобальное значение. В частности, для ценных бумаг действует правило, согласно которому цены обращающихся на рынке долговых обязательств находятся в обратной зависимости к изменению общего уровня процентных ставок на рынке. Если в настоящее время эмитируются новые долговые обязательства с более высокой доходностью, то, чтобы инвесторы покупали ценные бумаги предшествующих эмиссий, продавцы вынуждены снижать на них цены. Справедливо и обратное, если процентные ставки падают, то можно поднять цену продажи ранее выпущенных долговых обязательств, и при этом доходность останется приемлемой для покупателей. Чтобы учесть данное обстоятельство, используется такой показатель как дюрация. Оценка дюрации играет ключевую роль при управлении рыночным риском. Например, облигации с высоким купонным доходом имеют более короткую дюрацию по сравнению с облигациями с низким процентом по купонам и той же рыночной стоимостью. Поэтому облигации с высоким купонным доходом менее подвержены рыночному риску. Напротив, облигации с низким купонным доходом могут принести высокий доход при изменении рыночных процентных ставок, но при этом они подвержены более высокому рыночному риску. Поэтому первые хороши для консервативного банкаинвестора, а вторые для спекулятивного банка. Анализ дюрации дает возможность применять усовершенствованные методы оценки гэпа всех активов и пассивов, чувствительных к изменению процентных ставок. В их основе лежит анализ этого показателя в совокупности с показателями ликвидности применительно к притоку денежных средств от банковских активов и оттоку денежных средств, направляемых коммерческим банком его вкладчикам, кредиторам, акционерам и 76 пр. Фактически, они являются основной составления отчета о движении денежных средств банка (сазЬ По\у герой). Механизмы управления дюрацией (лимитирование) по корреспондентским счетам аналогичные тем, которые применяются ОКО при регулировании валютных рисков. Риск неликвидности. Рассмотрим риск неликвидности и его влияние на управление денежными средствами, числящимися на корреспондентских счетах. Теорегически ликвидность характеризуется тремя компонентами: непосредственно ликвидностью активов, в том числе размещенных на корреспондентских счетах «Ностро», постоянством пассивов, в том числе привлеченных по корреспондентским счетам «Лоро», движением денежных средств. В отношении активов следует отметить, что ликвидность также обусловлена скоростью, с которой эти активы переводятся в наличность, и оборачиваемостью степенью сохранения их реальной стоимости при вынужденном переводе в наличность. Насчитывается как минимум три способа управления ликвидностью: метод коэффициентов или нормативов ликвидности, утверждаемых для коммерческих банков Центральным банком РФ; способ образования источников и использования средств, который базируется на аксиоме, что ликвидные средства растут, когда увеличиваются депозиты и снижается объем ссуд (и наоборот); метод общего фонда (пула), заключающийся в сопоставлении общей потребности в ликвидности со всеми имеющимися источниками ее покрытия во временном разрезе. Применительно к корреспондентскому счету как «Ностро», так и «Лоро» используется ряд инструментов для сокращения риска его неликвидности. Первым из них, самым ярким, является депозит «овернайт» («оуепп^Ь!»). Учитывая часовую разницу между различными международными денежными рынками, банки-корреспонденты активно привлекают ресурсы с корреспондентских счетов «Лоро» в «ночные» депозиты, обеспечивая тем самым банкам-корреспондентам не только перманентную ликвидность на счете, но и доходность, соразмерную с доходностью срочных депозитов. Кредитный риск. Другие инструменты могут быть непосредственно увязаны с системой межбанковских лимитов, поскольку основываются на предоставлении банкам-корреспондентам кредитов. Самым распространенным видом кредита, выдаваемого под разрыв ликвидности на корреспондентском счете «Ноет |