|
Исходя из этого, модель развития холдинговых компаний в решающей степени будет зависеть от государственной политики в этой сфере. Можно предвидеть следующие варианты или степень государственного вмешательства в развитие холдингов: ♦ сохранение существующего курса в отношении холдингов. В случае сохранения существующей государственной политики в отношении холдинговых компании, характеризующейся отсутствием активного воздействия на процессы рыночного соединения финансовых и промышленных институтов, можно ожидать: отсутствия тесной взаимосвязи между промышленным и финансовым секторами; формирования холдингов прежде всего на базе промышленного сектора, в основном в наименее конкурентоспособных отраслях; ориентации холдингов на государственную поддержку. . повышение степени вмешательства государства в процесс создания и функционирования холдинговых компаний. Если общий уровень вмешательства в экономику повысится, то одним из основных элементов таких действий будет последовательная реализация идеологии "государственных холдингов”, что приведет: к широкомасштабному формированию под жестким государственным контролем крупных промышленных объединений холдингового типа; смягчению бюджетных ограничений, сохранению экономики проинфляционного типа; консервации нерациональной и монополистической производственно-технологической структуры. . проведение политики, направленной на формирование наиболее жизнеспособных холдинговых структур. Это наиболее перспективная и жизнеспособная модель развития холдингов может быть только в случае реализации адекватной государственной экономической политики, направленной на создание условий для развития холдинговых компаний и различных отраслях и видах деятельности. |
136 3. Перспективы развития холдинговых компаний и оценка эффективности их деятельности 3.1. Модель развития холдинговых компаний Необходимость описания модели развитая* холдинговых компаний связана прежде всего с поиском жизнестойких рыночных структур, которые могли бы создать основу для выхода страны из кризиса и необходимостью обеспечения базы для дальнейшего экономического рот ста. На наш взгляд, модель развития холдинговых компаний находится в зависимости от следующих предпосылок: создание холдинговых компаний у нас происходило не в результате естественных слияний и поглощений, а в процессе приватизации государственной собственности, что отразилось на особенностях их функционирования; ! Ъ. процесс создания и функционирования холдингов, являясь естественным в условиях формирования рыночной экономики, у нас нуждается в определенной государственной политике. Исходя из этого, модель развития холдинговых компаний в решающей степени будет зависеть от государственной политики в этой сфере. Можно предвидеть следующие варианты или степень государственного вмешательства в развитие холдингов: сохранение существующего курса в отношении холдингов; повышение степени вмешательства государства в процесс создания и функционирования холдинговых компаний; проведение политики, направленной на формирование наиболее жизнеспособных холдинговых структур. ^Модель развития теоретический аппарат в экономике для изучения возможных траекторий развития экономической системы [51, с. 234]. * 137 1. В случае сохранения существующей государственной политики в отношении холдинговых компаний, характеризующейся отсутствием активного воздействия на процессы рыночного соединения финансовых и промышленных институтов, можно ожидать: отсутствия тесной взаимосвязи между промышленным и финансовым секторами; формирования холдингов прежде всего на базе промышленного сектора, в основном в наименее конкурентоспособных отраслях; ' ориентации холдингов на государственную поддержку. 2. Если общий уровень вмешательства в экономику повысится, то а одним из основных элементов таких действий будет последовательная реализация идеологии “государственных холдингов”, что приведет: к широкомасштабному формированию под жестким государ-. ственным контролем крупных промышленных объединений холдингового типа; % смягчению бюджетных ограничений, сохранению экономики проинфляционного типа; консервации нерациональной и монополистической производственнотехнологической структуры. 3. Наиболее перспективной и жизнеспособной модель развития холдингов может быть только в случае реализации адекватной государственной экономической политики, направленной на создание условий для развития холдинговых компаний в различных отраслях и видах деятельности. Ниже нами будет описано вероятное развитие холдинговых компаний при реализации данной государственной политики как наиболее перспективной. В наиболее общем виде модель развития холдинговых компаний представлена на рисунке 3.1.1. В текущий период времени насущной проблемой является нехватка инвестиционных ресурсов. Как мы уже отмечали в параграфе 1.1, V поможет создать предпосылки для роста конкурентоспособного производства. 7. Основным видом деятельности холдинговых компаний являются операции с ценными бумагами, в том числе функции держателя государственной доли акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, что нашло свое выражение в структуре портфелей ценных бумаг холдинговых компаний Республики Татарстан. Так, в портфеле ценных бумаг АО “ХК “Татнефтепродукт” государственная доля акции, переданных холдинговой компании в уставный капитал и траст составляет 64 %. В связи со спецификой деятельности холдинговых компаний на фондовом рынке оптимальный портфель ценных бумаг холдинга должен отвечать двум условиям: не только приносить наибольший доход при допустимом уровне риска, но и обеспечивать контроль за деятельностью предприятий. Нами был прогноз оптимального распределения инвестиций в контрольные пакеты акций дочерних предприятий АО “ХК “Татсахарпром” на 1998 год, в результате было предложено не увеличивать размеров данных пакетов акций, находящихся у материнской компании. 8. I развития холдинговых компаний в решающей степени будет зависеть от государственной политики в этой сфере. Целью создания отечественных холдинговых компаний зачастую является сохранение государственного контроля за важнейшими отраслями экономики, сохранение существующих хозяйственных связей между предприятиями, входящими в единую производственную цепочку. Созданные в РТ холдинги находятся под государственным контролем. Доля Госкомимущества РТ в уставном капитале холдинговых компаний Республики Татарстан варьирует от 62,9 % в АООТ “ХК “Татнефтепродукт” до 99,97 % в АХК “Дороги села” (прил. 2), В случае реализации государственной экономической политики, направленной на создание условий \ для развития холдинговых компаний в различных отраслях и видах |