корпораций, однако необходимо отметить, что в ближайшее время данный процесс будет направлен в сторону подавления отечественных производителей. Итак, холдинговые компании, созданные на основе бывших государственных структур, завершили этап своего становления, за которым должно последовать развитие данных холдингов. В связи с этим, мы считаем целесообразным оценить эффективность деятельности холдинговых компаний, созданных в процессе приватизации государственной собственности. 5.2. Концептуальная модель холдинговой компании предприятий рыбопромышленного комплекса Дагестана Холдинговая структура, предложенная нами выше в качестве рациональной организационной формы существования крупного интегрированного предпринимательского образования региона, представляет собой сложнейшую экономическую систему. В целях достижения более полного понимания особенностей ее функционирования, проведем декомпозицию по признаку выполняемых функций и осуществим анализ составных частей. В процессе данного этапа исследования мы будем постоянно опираться на организационную структуру холдинговой группы, представленную в самом общем виде на рис. 5.1 Холдинговая группа представляет собой взаимосвязь крупных промышленных предприятий региона с региональным банком, страховыми, торговыми организациями, с мелкооптовыми биржами, фондовым рынком через внутренний координационный центр. Правовая форма акционерное общество открытого типа, с советом директоров, объединяющим собственников и менеджеров, определяющим основные направления использования средств по отдельным производствам1. 1Каждый участник вносит в актив холдинга часть своих акций, обеспеченных основными фондами. Основные фонды используются в качестве залога. Консолидируя акции, холдинг значительно увеличивает свой капитал, который можно запускать частями для финансирования наиболее важных с точки зрения холдинга в целом инвестиционных проектов. Собирая акции, они выносятся на рынок ценных бумаг с помощью специального |
145 корпораций, однако необходимо отметить, что в ближайшее время данный процесс будет направлен в сторону подавления отечественных производителей. Итак, холдинговые компании, созданные на основе бывших государственных структур, завершили этап своего становления, за которым должно последовать развитие данных холдингов. В связи с этим, мы считаем целесообразным оценить эффективность деятельности холдин1 говых компаний Республики Татарстан, созданных в процессе приватизации государственной собственности. 3.2. Оценка деятельности смешанных холдингов Респуолики Татарстан Холдинговые компании создаются с целью осущесгвления инвестиционной и финансовой деятельности пугем фактической консолидации активов под объединенным руководством, которое разрабатывает и проводит промышленную, финансово-коммерческую, инвестиционную, научно-техническую и маркетинговую политику. В процессе создания смешанных холдингов возникает необходимость оценки эффективности вхождения в состав холдинговой компании. Эффективность вхождения в состав холдинга основана на получении дополнительных преимуществ, которые могут получить компании, входящие в холдинговую систему, т.е. получения эффекта синергизма. Мы согласны с мнением Масленченкова Ю. [77, с. 47], что при слияниях и поглощениях возникает множество проблем, но главная выгода от интеграции должна состоять в том, чтобы рыночная цена собственного капитала после объединения была выше простой суммы этих величин до интеграции. Таким образом, интеграция должна быть выгодна обеим группам акционеров (табл. 3.2.1). |