|
котором всем собственникам капитальных ресурсов обеспечивается нормальный гарантированный уровень экономического дохода. «Генеральный доход» является фактором, который влияет на мобильность инвестиционных ресурсов и может выполнять функции системного рейтингового критерия. Рассмотренный взгляд на инвестиционный потенциал как на функционально зависимую от наличия или отсутствия факторов производства и ограниченную рядом условий степень привлекательности данного объекта для инвестиции отождествляется с инвестиционной привлекательностью объекта, в то время как последняя является лишь одним из слагаемых инвестиционного потенциала. В рамках третьего толкования возможности инвестиционных вложений как физической возможности и готовности субъекта хозяйствования воспринять инвестиционные средства происходит отождествление «инвестиционного потенциала» и «инвестиционной емкости», что звучит некорректно на терминологическом уровне, однако имеет право на существование. Процесс инвестирования строится на анализе альтернатив, наличие которых определяется как внешними условиями, так и разработками самого инвестора, а их реализация связана с возможностью финансирования из разных источников собственного и заемного капитала. Поэтому необходимо анализировать не отдельные инвестиционные проекты, а систему инвестиций, и обусловливать их реализацией инвестиционные действия. Инвестиционный потенциал предприятия в системе инвестиций представлен нами в виде схемы (см. рис.1.1). Первоначальный инвестиционный потенциал предприятия формируется при создании предприятия. Учредители предприятия объединяют свои личные средства (финансовые или имущественные) в форме уставного (акционерного) капитала с целью получения дохода, превосходящие но величине все другие доходы, связанные с доступными для данных инвесторов альтернативными путями использования средств, тем самым, наращивая инвестиционный потенциал предприятия, учитывая основные факторы, влияющие па 23 |
22 теория оптимального пространственного размещения роизводительных сил; теория нацеленности факторами производства. В модели Харрода [21] впервые была представлена взаимосвязь факторных параметров, характеризующих будущий потенциал развития через показатели дохода. В рамках данной модели ключевыми понятиями являются: «экономический доход» и «капитал». «Экономический доход» представляет собой стоимостное выражение потока предпринимательских услуг, порожденных непостоянным запасом ресурсов в течение определенного времени, «непостоянный запас ресурсов», позволяющий увеличивать производительность труда, образует производственный фактор «капитал». Исходя из данных методологических предпосылок, инвестиционный потенциал можно представить как потенциал сбалансированного развития, при котором всем собственникам капитальных ресурсов обеспечивается нормальный гарантированный уровень экономического дохода. «Генеральный доход» является фактором, который влияет на мобильность инвестиционных ресурсов и может выполнять функции системного рейтингового критерия. Рассмотренный взгляд на инвестиционный потенциал как на функционально зависимую от наличия или отсутствие факторов производств и ограниченную рядом условий степень привлекательности данного обт>екта для инвестиции отождествляется с инвестиционной привлекательностью объекта. В то время как последняя является лишь одним из слагаемых инвестиционного потенциала. В рамках третьего толкования возможности инвестиционных вложений как физической возможности и готовности субъекта хозяйствования воспринять инвестиционные средства происходит отождествление «инвестиционного потенциала» и «инвестиционной емкости», что звучит некорректно на терминологическом уровне, однако имеет право на существование. 23 Процесс инвестирования строится на анализе альтернатив, наличие которых определяется как внешними условиями, так и разработками самого инвестора, а их реализация связана с возможностью финансирования из разных источников собственного и заемного капитала. Поэтому необходимо анализировать не отдельные инвестиционные проекты, а систему инвестиций, и обусловливать их реализацией инвестиционные действия. Инвестиционный потенциал предприятия в системе инвестиций представлен нами в виде схемы (рис,1). t t t Рисунок 1.1 Инвестиционный потенциал предприятия в системе инвестиций Первоначальный инвестиционный потенциал предприятия формируется при создании предприятия. Учредители предприятия объединяют свои личные средства (финансовые или имущественные) в форме уставного (акционерного) капитала с целью получения дохода» превосходящие по величине все другие доходы» связанные е доступными для данных инвесторов альтернативными путями использования средств» тем самым, наращивая инвестиционный потенциал предприятия, учитывая основные факторы, влияющие на инвестиционную эффективность данного предприятия, такие как доходность и надежность (риск) инвестиций. В процессе создания предприятия стартовый акционерный капитал расходуется на организационные мероприятия и на приобретение основных и оборотных средств. После этохчз капитал предприятия предстает уже в двух формах в форме активов, непосредственно участвующих в производственной и иных видах деятельности, и в форме пассивов — источников средств, обеспечивающих активы. Доходность акций предприятия зависит в первую очередь от доходности его активов. Активы это имущество, его вещественный капитал. Производственные инвестиции можно определить как процесс создания нового вещественного капитала. Прибыль, приносимая активами предприятиями, является коллективной собственностью акционеров. Она может быть использована двояко: выплачена акционерам и израсходована на приобретение новых активов, т.е. па финансирование новых инвестиционных проектов. Часть прибыли, не выплаченная акционерам, увеличивает не только активы, но и пассивы, формируя новый источник нераспределенную прибыль. Вместе с акционерным капиталом она образует собственный капитал предприятия. Рост и обновление активов может производиться не только за счет собственного источника, но и за счет заемных средств. В этом случае в структуре пассивов предприятия появляется новый источник заемный капитал. Использование заемного капитала снижает доходность активов в целом, поскольку добавляет к постоянным текущим затратам предприятия |