|
26 Амортизация, в первую очередь, является источником покрытия простого восстановления функционирующего реального капитала. Воздействуя на этот процесс, государство имеет возможность регулировать процессы простого восстановления действующего реального капитала, которое является первым шагом на пути восстановления эффективной работы в отраслях промышленного комплекса России. В отличие от амортизации прибыль позволяет проводить восстановление в расширенном масштабе, а также трансформировать суммы процентных платежей. Однако при этом одновременно увеличивается доходность акционерного капитала за счет увеличения общей суммы прибылей (так как процентные платежи но заемному капиталу обычно меньше добавочной прибыли). Таким образом, пассивы предприятия, которые участвуют в формировании инвестиционного потенциала предприятия, состоят из трех источников: акционерный капитал, нсраспределсиная прибыль и заемный капитал. Источники финансирования инвестиций можно разделить на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). Внутренние источники финансирования не связаны с привлечением дополнительного капитала. Они являются либо частью капитала, уже существующего в форме активов, либо его продуктом в виде текущих денежных доходов, остающихся в распоряжении предприятия. К внутренним источниках! относят: нераспределенную прибыль; амортизационные отчисления; средства, полученные от реализации активов или сами активы. Как правило, внутренние источники относительно невелики и расходуются для финансирования лишь небольших реальных инвестиций, либо используются совместно с внешними источниками. Кроме того, производственное предприятие может расходовать средства из этих источников на приобретение высоколиквидных, приносящих доход финансовых активов, преследуя при этом три цели: получения |
25 Дополнительный акционерный капитал классифицируется как внешний источник финансирования инвестиций. Свой взгляд на формирование инвестиционного потенциала предприятия к.олт. Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов М.В. Аликасва [11] рассматривает следующим образом: Инвестиционный портфель конкретного единичного формирования источников финансирования инвестиционного процесса представляет собой трансформацию сбережений и привлекаемых денежных и других активов в инвестиционные ресурсы. На практике указанные средства изымаются из простого воспроизводства и включаются в расширенное. В финансировании инвестиционных процессов преобладают не адаптированные к современным условиям механизмы и инструменты реализации рассматриваемого процесса. Планирование инвестиционных ресурсов отталкивается от ресурсов и мощностей, а не от изменения спроса на изготовляемую продукцию, конъюнктуру рынка, в том числе рынка инвестиций. Собственные средства являются основой всех инвестиционных проектов. В индустриально развитых странах па их долю приходится до 70% всех инвестиций. К собственным ресурсам, за счет которых можно увеличить объем финансирования инвестиций, относятся два глобальных финансовых потока прибыль и амортизационные отчисления. При этом их величина регулируется государством посредством проведения налоговой и учетной политики. Амортизация, в первую очередь, является источником покрытия простого воостановления функционирующего реального капитала. Воздействуя на этот процесс, государство имеет возможность регулировать процессы простого восстановления действующего реального капитала, которое является первым шагом на пути восстановления эффективной работы в отраслях промышленного комплекса России. В отличие от амортизации прибыль позволяет проводить восстановление в расширенном масштабе, а также трансформировать 26 суммы процентных платежей. Однако при этом одновременно увеличивается доходность акционерного капитала за счет увеличения общей суммы прибылей (так как процентные платежи по заемному капиталу обычно меньше добавочной прибыли). Таким образом, пассивы предприятия, которые участвуют в формировании инвестиционного потенциала предприятия, состоят из трех источников: акционерный капитал, нераспределенная прибыль и заемный капитал. Источники финансирования инвестиций можно разделить на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). Внутренние источники финансирования не связаны с привлечением дополнительного капитала. Они являются либо частью капитала, уже существующего в форме активов, либо его продуктом в виде текущих денежных доходов, остающихся в распоряжении предприятия. К внутренним источникам относят: нераспределенную прибыль; амортизационные отчисления; средства, полученные от реализации активов или сами активы. Как правило, внутренние источники относительно невелики и расходуются для финансирования лишь небольших реальных инвестиций, либо используются совместно с внешними источниками. Кроме того, производственное предприятие может расходовать средства из этих источников на приобретение высоколиквидных, приносящих доход финансовых активов, преследуя при этом три цели: получения внереализационных прибылей, повышения уровня ликвидности активов и накопление средств для последующего реального инвестирования. . Внешние источники финансирования образуются за счет привлечения дополнительного капитала акционерного (уставного) или заемного. Для финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов внутренних источников, как правило, бывает недостаточно. В этом случае предприятие может использовать капитальное финансирование, увеличивая акционерный капитал предприятия за счет дополнительной эмиссии акций. |