|
где RCFn, RCFr, и Rnr коэффициенты корреляции между денежным потоком, длительностью жизненного цикла проекта и ставкой дисконтирования. В случае непрерывных денежных потоков постоянной интенсивности их чистая приведенная стоимость может быть получена путем интегрирования известного уравнения для сегодняшней стоимости будущего потока, что приводит к выражению вида: где с/ усредненное значение интенсивности денежного потока; к ставка непрерывного дисконтирования; п продолжительность жизненного цикла проекта. Если единственным источником риска проекта является неопределенность интенсивности потока, то легко получить следующее выражение: NPV = — ( 1 е -1'” ), к (2.39) к (2.40) где О среднеквадратическое отклонение интенсивности денежного потока. Если ставка дисконтирования и длительность жизненного цикла |
114 + 2Rnr.±_. [ln(1 + r)1. н т О ч т Х О ь г Г Ц з J CF J CF [0 + /-Г -1 ]2 где RcFny RcFr >и Rnrкоэффициенты корреляции между денежным потоком, длительностью жизненного цикла проекта и ставкой дисконтирования. В случае непрерывных денежных потоков постоянной интенсивности их чистая приведенная стоимость может быть получена путем интегрирования известного уравнения для сегодняшней стоимости будущего потока [149; 150], что приводит к выражению вида: NPVh =&-{\ е ~ кп), (2.35) к где cf усредненное значение интенсивности денежного потока; к ставка непрерывного дисконтирования; п продолжительность жизненного цикла проекта. Если единственным источником риска проекта является неопределенность интенсивности потока, то используя известные теоремы о числовых характеристиках случайных функций легко получить следующее выражение: ^ onpVh = ' 0 —&~кп ) > (2.36) к где Если ставка дисконтирования и длительность жизненного цикла проекта рассматривать как случайные величины, то можно получить без учета корреляционных связей между ними первое приближение для поправки вида: |