|
Формой привлеченных средств является эмиссия акций и облигаций. Такая форма финансирования предусматривает замену инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами и доступна только акционерным обществам. Оно подразумевает дополнительные эмиссии ценных бумаг под конкретный инвестиционный проект, что обеспечивает инвестору участие в уставном капитале предприятий и включает: эмиссию акций и размещение их среди заинтересованных инвесторов, включая государственные органы, иных отечественных и иностранных субъектов предпринимательской деятельности; эмиссию долговых обязательств в виде инвестиционных сертификатов, облигаций. Заемные средства финансирования это банковские кредиты, в основном долгосрочные, привлекаемые средства субъектов хозяйствования, лизинг. Долгосрочный кредит используется для увеличения основного капитала и предоставляется на 5-8 лет. Он призван помочь бизнесу справиться со значительным и иногда неравномерным ростом потребностей в капитале, которые планируются заранее. Привлечение долгосрочных кредитов банков на капиталовложения подразумевает высокую степень ответственности заёмщиков за их рациональное использование благодаря возвратности и платности заёмных средств. Конкретные сроки предоставления долгосрочного кредита и сроки его погашения определяются договором между заёмщиком и коммерческим банком. Однако долгосрочным кредитованием капиталовложений способны заниматься сейчас только крупные коммерческие банки, но при условии предоставления им налоговых льгот, ибо при высокой инфляции отсутствуют критерии целесообразности кредитуемых мероприятий. Для коммерческих банков в России в современных условиях долгосрочное кредитование строительства крупных объектов без льгот, компенсирующих потери по сравнению с результатами краткосрочного кредитования, нерентабельно. 132 |
Рисунок 2.11. Источники финансирования инвестиционной деятельности В течение всего времени работы предприятия необходимо анализировать и контролировать использование внутренних источников с целью его оптимизации (эффективно управлять материальными ресурсами, не создавая сверхнормативных запасов; оптимизировать налоговые платежи). Внутренних источников на финансирование долгосрочного инвестиционного проекта, характеризуемого огромными затратами, далеко не достаточно. Использование внешних источников дополняет процесс финансирования инвестиционных проектов. Формой привлеченных средств является эмиссия акций и облигаций. Такая форма финансирования предусматривает замену инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами и доступна только акционерным обществам. Оно подразумевает дополнительные эмиссии ценных бумаг под конкретный инвестиционный проект, что обеспечивает инвестору участие в уставном капитале предприятий и включает: □ эмиссию акций и размещение их среди заинтересованных инвесторов, включая государственные органы, иных отечественных и иностранных субъектов предпринимательской деятельности; а эмиссию долговых обязательств в виде инвестиционных сертификатов, облигаций. 74 Заемные средства финансирования это банковские кредиты, в основном долгосрочные, привлекаемые средства субъектов хозяйствования, лизинг. Долгосрочный кредит используется для увеличения основного капитала и предоставляется на 5-8 лет. Он призван помочь бизнесу справиться со значительным и иногда неравномерным ростом потребностей в капитале, которые планируются заранее. Привлечение долгосрочных кредитов банков на капиталовложения подразумевает высокую степень ответственности заёмщиков за их рациональное использование благодаря возвратности и платности заёмных средств. Конкретные сроки предоставления долгосрочного кредита и сроки его погашения определяются договором между заёмщиком и коммерческим банком. Однако долгосрочным кредитованием капиталовложений способны заниматься сейчас только крупные коммерческие банки, но при условии предоставления им налоговых льгот, ибо при высокой инфляции отсутствуют критерии целесообразности кредитуемых мероприятий. Для коммерческих банков в России в современных условиях долгосрочное кредитование строительства крупных объектов без льгот, компенсирующих потери по сравнению с результатами краткосрочного кредитования, нерентабельно. Исключение составляют «консорциональные кредиты», предоставляемые несколькими банками одному надёжному заёмщику на реализацию высокодоходного проекта (если норма доходности по нему превышает ставку ссудного процента). Привлекаемые средства займы юридических лиц, а также средства организаций коллективного инвестирования (негосударственные пенсионные фонды, страховые организации, инвестиционные фонды и др.) Своеобразной формой кредитования является лизинг, который давно уже получил широкое распространение во многих странах мира, и прежде всего в странах с развитой рыночной экономикой. 75 |