|
консорциума управляющей компании является одним из важнейших признаков, отличающих проектное финансирование от других форм финансирования инвестиционной деятельности промышленного • предприятия. Если преобладающим источником финансирования инвестиционного проекта являются долгосрочные банковские кредиты, выдаваемые промышленному предприятию на определенных условиях, то проектное финансирование рассматривается как банковское финансирование. Во-вторых, при обычном долгосрочном кредитовании промышленного предприятия банк предварительно анализирует достигнутые предприятием финансово-экономические результаты, оценивает деловую репутацию и финансовую надежность предприятия как потенциального заемщика. При « проектном банковском финансировании в первую очередь оцениваются не результаты прошлой деятельности предприятия, а параметры эффективности инвестиционного проекта. При этом детально анализируются факторы, гарантирующие финансовую и организационно-техническую реализуемость инвестиционного проекта. В настоящее время преобладающей тенденцией развития проектного финансирования является использование широкого спектра источников и методов финансирования инвестиционных проектов. В качестве финансовых инструментов проектного финансирования могут выступать банковские кредиты, займы, сделанные промышленным предприятием у других предприятий, эмиссионные ценные бумаги, собственные средства и паевые взносы в акционерный капитал промышленного предприятия, выступающего в качестве инициатора проекта, финансовый лизинг и т.д. В рамках проектного финансирования активно привлекаются финансовые ресурсы из государственного бюджета. Эти ресурсы могут предоставляться промышленному предприятию как в форме кредитов и субсидий, так и в форме различных государственных гарантий и инвестиционных налоговых льгот. В связи с тем, что спектр источников проектного финансирования 145 |
Формирование в рамках консорциума управляющей компании является одним из важнейших признаков, отличающих проектное финансирование от других форм финансирования инвестиционной деятельности оборонного предприятия. Если преобладающим источником финансирования инвестиционного проекта являются долгосрочные банковские кредиты, выдаваемые оборонному предприятию на определенных условиях, то проектное финансирование рассматривается как банковское финансирование. Во-вторых, при обычном долгосрочном кредитовании оборонного предприятия банк предварительно анализирует достигнутые предприятием финансово-экономические результаты, оценивает деловую репутацию и финансовую надежность предприятия, как потенциального заемщика. При проектном банковском финансировании в первую очередь оцениваются не результаты прошлой деятельности оборонного предприятия, а параметры эффективности инвестиционного проекта. При этом детально анализируются факторы, гарантирующие финансовую и организационно-техническую реализуемость инвестиционного проекта. В настоящее время преобладающей тенденцией развития проектного финансирования является использование широкого спектра источников и методов финансирования инвестиционных проектов. В качестве финансовых инструментов проектного финансирования могут выступать банковские кредиты, займы, сделанные оборонным предприятием у других предприятий, эмиссионные ценные бумаги, собственные средства и паевые взносы в акционерный капитал оборонного предприятия, выступающего в качестве инициатора проекта, финансовый лизинг и т.д. В рамках проектного финансирования активно привлекаются финансовые 198 ресурсы из государственного бюджета. Эти ресурсы могут предоставляться оборонному предприятию, как в форме кредитов и субсидий, так и в форме различных государственных гарантий и инвестиционных налоговых льгот. В связи с тем, что спектр источников проектного финансирования достаточно широк, то возникает задача выбора наиболее эффективных с точки зрения оборонного предприятия финансовых инструментов. Для этого в рамках проектного финансирования используются методы финансового инжиниринга. Использование этих методов предполагает выбор из всего многообразия источников финансирования наиболее рациональных и построение оптимальных схем проектного финансирования инвестиционной деятельности оборонного предприятия. При этом одной из наиболее актуальных задач, решаемых в рамках проектного финансирования оборонного предприятия, является обеспечение надежности проектного финансирования. Для этого определяется риск, связанный с ненадежностью финансовых инструментов, предлагаемых участниками проекта. Совокупная величина этого риска учитывается в норме дисконта, использующейся для расчета эффективности инвестиционного проекта, финансируемого на условиях проектного финансирования. В процессе инжиниринга проектного финансирования консалтинговая деятельность, связанная с выбором финансовой схемы и конкретных финансовых инструментов, осуществляется либо банком, либо специальной структурой, ориентированной на оказание консалтинговых услуг. В процессе консалтинга осуществляется: • отбор по критериям эффективности наиболее перспективных для проектного финансирования инвестиционных проектов; 199 |