|
достаточно широк, возникает задача выбора наиболее эффективных с точки зрения промышленного предприятия финансовых инструментов. Для этого в рамках проектного финансирования используются методы финансового инжиниринга. Использование этих методов предполагает выбор из всего многообразия источников финансирования наиболее рациональных и построение оптимальных схем проектного финансирования инвестиционной деятельности промышленного предприятия. При этом одной из наиболее актуальных задач, решаемых в рамках проектного финансирования промышленного предприятия, является обеспечение надежности проектного финансирования. Для этого определяется риск, связанный с ненадежностью финансовых инструментов, предлагаемых участниками проекта. Совокупная величина этого риска учитывается в норме дисконта, использующейся для расчета эффективности инвестиционного проекта, финансируемого на условиях проектного финансирования. В процессе финансового инжиниринга проектного финансирования консалтинговая деятельность, связанная с выбором финансовой схемы и конкретных финансовых инструментов, осуществляется либо банком, либо специальной структурой, ориентированной на оказание консалтинговых услуг. В процессе консалтинга осуществляется: отбор по критериям эффективности наиболее перспективных для проектного финансирования инвестиционных проектов; подготовка по каждому инвестиционному проекту, выбранному для проектного финансирования, необходимой технико-экономической документации; создание банковских консорциумов или синдикатов. Эти структуры необходимы, во-первых, в случае недостаточности финансовых ресурсов одного банка для проектного финансирования инвестиционного проекта промышленного предприятия в полном объеме, а во-вторых, в случае, когда банк стремится диверсифицировать риски. Преимуществом проектного финансирования инвестиционного проекта, реализуемого промышленным предприятием, перед другими 146 |
ресурсы из государственного бюджета. Эти ресурсы могут предоставляться оборонному предприятию, как в форме кредитов и субсидий, так и в форме различных государственных гарантий и инвестиционных налоговых льгот. В связи с тем, что спектр источников проектного финансирования достаточно широк, то возникает задача выбора наиболее эффективных с точки зрения оборонного предприятия финансовых инструментов. Для этого в рамках проектного финансирования используются методы финансового инжиниринга. Использование этих методов предполагает выбор из всего многообразия источников финансирования наиболее рациональных и построение оптимальных схем проектного финансирования инвестиционной деятельности оборонного предприятия. При этом одной из наиболее актуальных задач, решаемых в рамках проектного финансирования оборонного предприятия, является обеспечение надежности проектного финансирования. Для этого определяется риск, связанный с ненадежностью финансовых инструментов, предлагаемых участниками проекта. Совокупная величина этого риска учитывается в норме дисконта, использующейся для расчета эффективности инвестиционного проекта, финансируемого на условиях проектного финансирования. В процессе инжиниринга проектного финансирования консалтинговая деятельность, связанная с выбором финансовой схемы и конкретных финансовых инструментов, осуществляется либо банком, либо специальной структурой, ориентированной на оказание консалтинговых услуг. В процессе консалтинга осуществляется: • отбор по критериям эффективности наиболее перспективных для проектного финансирования инвестиционных проектов; 199 • подготовка по каждому инвестиционному проекту, выбранному для проектного финансирования, необходимой техникоэкономической документации, • создание банковских консорциумов или синдикатов. Эти структуры необходимы, во-первых, в случае недостаточности финансовых ресурсов одного банка для проектного финансирования инвестиционного проекта оборонного предприятия в полном объеме, а во-вторых, в случае, когда банк стремится диверсифицировать риски. Преимуществом проектного финансирования инвестиционного проекта, реализуемого оборонным предприятием, перед другими формами привлечения финансовых ресурсов является ограниченная ответственность предприятия перед кредиторами. Недостатки проектного финансирования для оборонного предприятия связаны с рядом обстоятельств. Во-первых, вследствие высокой степени инвестиционного риска по привлекаемым оборонным предприятием кредитам устанавливается более высокая по сравнению с традиционным банковским кредитованием процентная ставка. Во-вторых, при проектном финансировании возникает дополнительный отток денежных средств оборонного предприятия. Этот отток связан с покрытием затрат, возникающих при оценке инвестиционного проекта, мониторинге хода реализации проекта. Организация синдицированного проектного финансирования в еще большей степени увеличивает затраты оборонного предприятия. В практике организации проектного финансирования затраты на мониторинг инвестиционного проекта могут достигать более 5% от суммарной величины инвестиций в проект. В-третьих, детальная проработка оборонным предприятием 200 |