|
формами привлечения финансовых ресурсов является ограниченная ответственность предприятия перед кредиторами. Недостатки проектного финансирования для промышленного предприятия связаны с рядом обстоятельств. Во-первых, вследствие высокой степени инвестиционного риска по привлекаемым промышленным предприятием кредитам устанавливается более высокая по сравнению с традиционным банковским кредитованием процентная ставка. Во-вторых, при проектном финансировании возникает дополнительный отток денежных средств предприятия. Этот отток связан с покрытием затрат, возникающих при оценке инвестиционного проекта, мониторинге хода реализации проекта. Организация синдицированного проектного финансирования в еще большей степени увеличивает затраты промышленного предприятия. В практике организации проектного финансирования затраты на мониторинг инвестиционного проекта могут достигать более 5% от-суммарной величины инвестиций в проект. В-третьих, детальная проработка предприятием предпроектной документации увеличивает затраты, в первую очередь на прединвестиционной стадии проекта. Эти затраты обусловлены подготовкой бизнес-плана или технико-экономического обоснования, углубленными маркетинговыми исследованиями рынка производимой продукции. Однако с точки зрения организации проектного финансирования эти затраты промышленного предприятия объективны. Это связано с тем, что без детально проработанной предпроектной документации заявка на проектное финансирование инвестиционного проекта банком рассматриваться не будет. При этом период времени от подачи предприятием заявки до принятия решения о проектном финансировании предприятия может быть значительным. Это связано с необходимостью тщательной оценки банком представленной промышленным предприятием предпроектной документации. В этот период времени выполняется большой объем работ по проработке организационной схемы проектного финансирования, включая создание банковского синдиката. В-четвертых, в рамках проектного финансирования существует жесткий контроль финансовой, 147 |
• подготовка по каждому инвестиционному проекту, выбранному для проектного финансирования, необходимой техникоэкономической документации, • создание банковских консорциумов или синдикатов. Эти структуры необходимы, во-первых, в случае недостаточности финансовых ресурсов одного банка для проектного финансирования инвестиционного проекта оборонного предприятия в полном объеме, а во-вторых, в случае, когда банк стремится диверсифицировать риски. Преимуществом проектного финансирования инвестиционного проекта, реализуемого оборонным предприятием, перед другими формами привлечения финансовых ресурсов является ограниченная ответственность предприятия перед кредиторами. Недостатки проектного финансирования для оборонного предприятия связаны с рядом обстоятельств. Во-первых, вследствие высокой степени инвестиционного риска по привлекаемым оборонным предприятием кредитам устанавливается более высокая по сравнению с традиционным банковским кредитованием процентная ставка. Во-вторых, при проектном финансировании возникает дополнительный отток денежных средств оборонного предприятия. Этот отток связан с покрытием затрат, возникающих при оценке инвестиционного проекта, мониторинге хода реализации проекта. Организация синдицированного проектного финансирования в еще большей степени увеличивает затраты оборонного предприятия. В практике организации проектного финансирования затраты на мониторинг инвестиционного проекта могут достигать более 5% от суммарной величины инвестиций в проект. В-третьих, детальная проработка оборонным предприятием 200 предпроектной документации увеличивает затраты, в первую очередь на прединвестиционной стадии проекта. Эти затраты обусловлены подготовкой бизнес-плана или техникоэкономического обоснования, углубленными маркетинговыми исследованиями рынка производимой продукции. Однако с точки зрения организации проектного финансирования эти затраты оборонного предприятия объективны. Это связано с тем, что без детально проработанной предпроектной документации заявка на проектное финансирование инвестиционного проекта банком рассматриваться не будет. При этом период времени от подачи предприятием заявки до принятия решения о проектном финансировании предприятия может быть значительным. Это связано с необходимостью тщательной оценки банком представленной оборонным предприятием предпроектной документации. В этот период времени выполняется большой объем работ по проработке организационной схемы проектного финансирования, включая создание банковского синдиката. Вчетвертых, в рамках проектного финансирования существует жесткий контроль финансовой, производственной и коммерческой деятельности оборонного предприятия со стороны банка или банковского синдиката. Кредитные операции, осуществляемые в рамках проектного финансирования, по сравнению с операциями традиционного банковского кредитования инвестиционной деятельности оборонного предприятия характеризуются повышенным уровнем риска. Поэтому необходима компенсация этого риска. Источником компенсации риска в рамках проектного финансирования оборонного предприятия, как правило, являются доходы, полученные от реализации инвестиционного проекта. Таким 201 |