|
предприятие-заемшика. В этом случае, как правило, применяется схема, при которой ограничение на перенос риска со стороны банка на предприятие действует до момента выхода создаваемых в рамках инвестиционного проекта производственных мощностей по производству новой продукции на проектный уровень и достижения запланированного уровня себестоимости производимой продукции. При этой форме проектного финансирования все риски, связанные с реализацией инвестиционного проекта, распределяются между участниками инвестиционного процесса. Распределение рисков происходит таким образом, чтобы каждый участник мог принимать на себя только те риски, которые непосредственно зависят от него. В данной схеме проектного финансирования банк непосредственно заинтересован в завершении инвестиционного проекта в установленные сроки освоения капиталовложений и своевременном вводе объекта инвестирования в эксплуатацию, соблюдении сметной стоимости инвестиционного проекта. В рамках проектного финансирования с ограниченным регрессом риска на предприятие-заемщика возможно использование схемы, при которой участники инвестиционного проекта берут на себя часть рисков, связанных с задержкой ввода объекта инвестирования в эксплуатацию и превышением сметной стоимости проекта. В схемах проектного финансирования без регресса и с ограниченным регрессом риска на промышленном предприятие, выступающее заемщиком финансовых ресурсов, особое внимание уделяется проектному анализу. Этот анализ выполняется банком-кредитором и направлен на выявление, оценку и снижение рисков, возникающих при реализации инвестиционного проекта. На основе результатов анализа разрабатываются программы, в рамках которых осуществляется управление рисками инвестиционного проекта, реализуемого промышленным предприятием. Кроме того, в рамках проектного анализа с учетом рассчитанного уровня риска осуществляется оценка эффективности инвестиционного проекта, включая оценку динамики потоков денежных средств, перспектив реализации производимой 149 |
ограниченным регрессом риска на оборонное предприятие переносятся на оборонное предприятие и его подрядчиков; На этапе эксплуатации ОПС риски принимает на себя банк, финансирующий проект; Снижение рисков осуществляется на основе проектного анализа; Источником погашения кредита являются результаты реализации инвестиционного проекта. 3. Проектное финансирование с полным регрессом риска на оборонное предприятие Риски полностью переносятся на оборонное предприятие; Банк принимает на себя только политические и форс-мажорные риски; Проектный анализ существенной роли не играет; Источником погашения кредита являются интегральные доходы оборонного предприятия, его активы и финансовые гарантии третьих лиц. Рассмотрим более подробно характеристики основных видов проектного финансирования, приведенных в таблице 2.6.2: • проектное финансирование без регресса риска на оборонное предприятие. В этом случае банк, кредитующий инвестиционный проект оборонного предприятия, принимает на себя весь риск, связанный с реализацией инвестиционного проекта. Поэтому одной из основных задач, решаемых при использовании этой схемы проектного финансирования, является оценка риска реализации инвестиционного проекта. Кроме того, в этой схеме детально рассчитываются потоки денежных средств, генерируемые проектом. Расчет этих потоков важен, т.к. они используются оборонным предприятием, как источник погашения банковских кредитов. • проектное финансирование с ограниченным регрессом риска на оборонное предприятие. В этом случае, как правило, применяется схема, при которой ограничение на перенос риска со стороны банка на предприятие действует до момента выхода 203 создаваемых в рамках инвестиционного проекта производственных мощностей по производству новой продукции на проектный уровень и достижения запланированного уровня себестоимости производимой продукции. При этой форме проектного финансирования все риски, связанные с реализацией инвестиционного проекта, распределяются между участниками инвестиционного процесса. Распределение рисков происходит таким образом, чтобы каждый участник мог принимать на себя только те риски, которые непосредственно зависят от него. В данной схеме проектного финансирования банк непосредственно заинтересован в завершении инвестиционного проекта в установленные сроки освоения капиталовложений и своевременном вводе объекта инвестирования в эксплуатацию, соблюдении сметной стоимости инвестиционного проекта. В рамках проектного финансирования с ограниченным регрессом риска на предприятие-заемщика возможно использование схемы, при которой участники инвестиционного проекта берут на себя часть рисков, связанных с задержкой ввода объекта инвестирования в эксплуатацию и превышением сметной стоимости проекта. В схемах проектного финансирования без регресса и с ограниченным регрессом риска на оборонное предприятие, выступающее заемщиком финансовых ресурсов, особое внимание уделяется проектному анализу. Этот анализ выполняется банкомкредитором и направлен на выявление, оценку и снижение рисков, возникающих при реализации инвестиционного проекта. На основе результатов анализа разрабатываются программы, в рамках которых осуществляется управление рисками инвестиционного проекта, реализуемого оборонным предприятием. Кроме того, в рамках 204 проектного анализа с учетом рассчитанного уровня риска осуществляется оценка эффективности инвестиционного проекта, включая оценку динамики потоков денежных средств, перспектив реализации производимой оборонным предприятием продукции, в том числе продуктовых инноваций и т.д. Одним из основных методов управления проектными рисками является их распределение между участниками инвестиционного проекта. При этом на разных стадиях жизненного цикла инвестиционного проекта изменяется роль отдельных участников проекта в покрытии рисков. Так, например, на инвестиционной стадии выполнения проекта банк, как правило, не принимает на себя ответственность за качество и своевременное завершение строительно-монтажных работ по проекту. Строительные риски возлагаются на предприятие, осуществляющее управление реализацией инвестиционного проекта. Оборонное предприятие, являясь заемщиком финансовых ресурсов, в свою очередь большую часть строительных рисков может перенести на подрядчиков. На стадии эксплуатации объекта инвестирования банк, как правило, берет на себя часть коммерческих, страновых и валютных рисков. • проектное финансирование с полным регрессом риска на оборонное предприятие. Эта форма проектного финансирования является разновидностью проектного финансирования с ограниченным регрессом риска. Фактически эта схема проектного финансирования представляет собой схему долгосрочного банковского кредитования оборонного предприятия. В этом случае банк, кредитующий оборонное предприятие, не принимает на себя практически никаких рисков, связанных с разработкой и реализацией инвестиционного проекта. Исключение могут 205 |