|
предприятием продукции, в том числе продуктовых инноваций и т.д. Одним из основных методов управления проектными рисками является их распределение между участниками инвестиционного проекта. При этом на разных стадиях жизненного цикла инвестиционного проекта изменяется роль отдельных участников проекта в покрытии рисков. Так, например, на инвестиционной стадии выполнения проекта банк, как правило, не принимает на себя ответственность за качество и своевременное завершение строительно-монтажных работ по проекту. Строительные риски возлагаются на предприятие, осуществляющее управление реализацией инвестиционного проекта. Промышленное предприятие, являясь заемщиком финансовых ресурсов, в свою очередь большую часть строительных рисков может перенести на подрядчиков. На стадии эксплуатации объекта инвестирования банк, как правило, берет на себя часть коммерческих, валютных и прочих рисков; проектное финансирование с полным регрессом риска на предприятие-заемщика. Эта форма проектного финансирования является разновидностью проектного финансирования с ограниченным регрессом риска. Фактически эта схема проектного финансирования представляет собой схему долгосрочного банковского кредитования промышленного предприятия. В этом случае банк, кредитующий промышленное предприятие, не принимает на себя практически никаких рисков, связанных с разработкой и реализацией инвестиционного проекта. Исключение могут составлять политические и форс-мажорные риски. Участие кредитора в инвестиционном проекте ограничивается предоставлением финансовых ресурсов под гарантии инициатора или участников инвестиционного проекта. В данной схеме проектного финансирования генерируемые проектом потоки денежных средств, как правило, кредитором не анализируются. Это связано с тем, что платежные обязательства промышленного предприятия обеспечиваются не только за счет эффективности реализуемого инвестиционного проекта. В этой схеме проектного финансирования важную роль играют, во-первых, интегральные 150 |
проектного анализа с учетом рассчитанного уровня риска осуществляется оценка эффективности инвестиционного проекта, включая оценку динамики потоков денежных средств, перспектив реализации производимой оборонным предприятием продукции, в том числе продуктовых инноваций и т.д. Одним из основных методов управления проектными рисками является их распределение между участниками инвестиционного проекта. При этом на разных стадиях жизненного цикла инвестиционного проекта изменяется роль отдельных участников проекта в покрытии рисков. Так, например, на инвестиционной стадии выполнения проекта банк, как правило, не принимает на себя ответственность за качество и своевременное завершение строительно-монтажных работ по проекту. Строительные риски возлагаются на предприятие, осуществляющее управление реализацией инвестиционного проекта. Оборонное предприятие, являясь заемщиком финансовых ресурсов, в свою очередь большую часть строительных рисков может перенести на подрядчиков. На стадии эксплуатации объекта инвестирования банк, как правило, берет на себя часть коммерческих, страновых и валютных рисков. • проектное финансирование с полным регрессом риска на оборонное предприятие. Эта форма проектного финансирования является разновидностью проектного финансирования с ограниченным регрессом риска. Фактически эта схема проектного финансирования представляет собой схему долгосрочного банковского кредитования оборонного предприятия. В этом случае банк, кредитующий оборонное предприятие, не принимает на себя практически никаких рисков, связанных с разработкой и реализацией инвестиционного проекта. Исключение могут 205 составлять политические и форс-мажорные риски. Участие кредитора в инвестиционном проекте ограничивается предоставлением финансовых ресурсов под гарантии инициатора или участников инвестиционного проекта. В данной схеме проектного финансирования генерируемые проектом потоки денежных средств, как правило, кредитором не анализируются. Это связано с тем, что платежные обязательства оборонного предприятия обеспечиваются не только за счет эффективности реализуемого инвестиционного проекта. В этой схеме проектного финансирования важную роль играю!, во-первых, интегральные доходы оборонного предприятия от всех видов деятельности, вовторых, активы предприятия, а в-третьих, предоставляемые ему финансовые гарантии со стороны различных структур, в том числе гарантии, предоставляемые в рамках государственной поддержки инновационной деятельности оборонного предприятия. Проектное финансирование с полным регрессом риска на оборонное предприятие, выступающего в качестве заемщика финансовых ресурсов, применяется в различных случаях. Вопервых, эта схема проектного финансирования используется в случае, когда предоставление финансовых ресурсов оборонному предприятию осуществляется для инвестиционных проектов, реализуемых в рамках выполнения государственного заказа. Причем предполагается, что этот заказ имеет 100 % финансирование из федерального бюджета. Во-вторых, этот вариант проектного финансирования используется при высокой стоимости инвестиционных проектов, реализуемых оборонным предприятием. Причем самофинансирование этих проектов вследствие их высокой стоимости не может быть обеспечено. Однако в этом случае у 206 |