|
критериальные показатели ранжированы по значимости для инвестора. Оценка инвестиционной деятельности будет неполной без соотнесения ее результатов с результатами деятельности предприятия. Необходимо определить долю прибыли, создаваемой как конкретным проектом, так и группой проектов, проанализировать возможности предприятия, возникающие в связи осуществлением инвестиционной деятельности. Таким образом, исследование методических подходов оценки инвестиционной деятельности позволило выявить следующие недостатки существующих методик. Во-первых, процесс определения эффективности инвестиционной деятельности включает расчет большого числа показателей, многие из которых существенно не влияют на результативные показатели эффективности инвестиционного проекта, что увеличивает затратность инвестиционных расчетов. Так, в методических рекомендациях предлагается рассчитать эффект от реализации проекта в смежных отраслях, включающий, например, влияние реализации на производство продукции сторонними предприятиями, а также на цены этой и другой продукции. Но таким образом образуется бесконечная цепочка из предприятий разных регионов, влияющих друг на друга, обсчитать которую не представляется возможным. Во-вторых, методология оценки риска носит разрозненный характер и не обеспечивает цельности оценки, требуя сведения в систему и новых методов оценки нестоимостных показателей. Таким образом, проведенные нами исследования сущности инвестиционной деятельности как экономической категории позволили сформулировать следующее авторское определение: инвестиционная деятельность это совокупность действий инвестора, направленная на вложение инвестиций и реализующаяся через взаимодействие трех ее составляющих: стратегической, портфельной (уровня инвестиционного портфеля) и проектной (уровня инвестиционного проекта). Анализ инвестиционных процессов в российской экономике |
Преимущества однокритериального подхода —его простота, недостаток не учет многих факторов, учитываемых в других показателях. Для нивелирования этих недостатков используется многокритериальный подход. Существуют следующие основные модификации: □ метод выбора по Парето, когда наилучшим считается тот объект инвестиций, для которого нет ни одного объекта по критериальным показателям не хуже указанного, а хотя бы по одному показателю лучше; □ метод выбора Борда, при котором объект инвестиций ранжируется по значениям каждого показателя в порядке убывания с присвоением соответствующего значения ранга, а затем подсчитывается суммарный ранг для каждого объекта инвестиций, наилучшим считается проект с максимальным значением суммарного ранга; □ метод выбора по удельным весам показателей, при котором сами критериальные показатели ранжированы по значимости для инвестора. Оценка инвестиционной деятельности будет неполной без соотнесения ее результатов с результатами деятельности предприятия. Необходимо определить долю прибыли, создаваемой как конкретным проектом, так и группой проектов, проанализировать возможности предприятия, возникающие в связи осуществлением инвестиционной деятельности. Таким образом, исследование методических подходов оценки инвестиционной деятельности позволило выявить следующие недостатки существующих методик. Во-первых, процесс определения эффективности инвестиционной деятельности включает расчет большого числа показателей, многие из которых существенно не влияют на результативные показатели эффективности инвестиционного проекта, что увеличивает затратность инвестиционных расчетов. 50 Так, в методических рекомендациях предлагается рассчитать эффект от реализации проекта в смежных отраслях, включающий, например, влияние реализации на производство продукции сторонними предприятиями, а также на цены этой и другой продукции. Но таким образом образуется бесконечная цепочка из предприятий разных регионов, влияющих друг на друга, обсчитать которую не представляется возможным. Во-вторых, методология оценки риска носит разрозненный характер и не обеспечивает цельности оценки, требуя сведения в систему и новых методов оценки нестоимостных показателей. ВЫВОДЫ: 1. Проведенные нами исследования сущности инвестиционной деятельности как экономической категории позволили сформулировать следующее авторское определение: инвестиционная деятельность это совокупность действий инвестора, направленная на вложение инвестиций и реализующаяся через взаимодействие трех ее составляющих: стратегической, портфельной (уровня инвестиционного портфеля) и проектной (уровня инвестиционного проекта). 2. Анализ воспроизводственных процессов предприятий машиностроения показал, что сохранение высоких темпов экономического роста сдерживается рядом негативных тенденций, из которых можно выделить следующие: □ высокая степень износа основных производственных фондов; □ низкое качество реализуемых инвестиций, выражающееся в высокой доле затрат на капитальный ремонт; □ неудовлетворительная работа банковского сектора по трансформации потенциальных инвестиций в реальные. 51 3. Проведенные нами исследования сущности инвестиционной деятельности как экономической категории позволили сформулировать следующее авторское определение: инвестиционная деятельность это совокупность действий инвестора, направленная на вложение инвестиций и реализующаяся через взаимодействие трех ее составляющих: стратегической, портфельной (уровня инвестиционного «портфеля») и проектной (уровня инвестиционного проекта). 4. Разработанный в процессе исследования комплексный организационно-экономический механизм инвестиционной деятельности, основанный на методологической и методической базе развития инвестиционных процессов, предусматривает формирование целей, выявление факторов и определение критериев оценки инвестиционной деятельности. В структуре предложенного механизма следует особо выделить механизм управления инвестиционной деятельностью, включающий субъект и объект управления и их взаимодействие на основе предложенной структуры оперативного управления. 5. Предложенная структура оперативного управления инвестиционной деятельностью состоит из двух частей: разработки нормативного обеспечения и бизнес-планирования инвестиционной деятельности. Данная структура способствует эффективной реализации матричной структуры управления. 6. В процессе исследования разработана система факторов, влияющих на величину показателей эффективности инвестиционных процессов, которая позволяет разработать методику определения универсального многофакторного показателя эффективности. 7. Анализ структуры источников финансирования инвестиционной деятельности на промышленных предприятиях показал, что собственные источники продолжают сохранять существенную долю 48,6% в структуре источников финансирования на промышленных предприятиях, что сдерживает их развитие. Несмотря на некоторое увеличение доли внешних источников 129 |