Интегральный показатель рассчитывается на основании трех групп синтетических показателей с учетом пропорциональности их уровня: рентабельность деятельности 65,0%; перспективы развития 20,0%; инвестиционные риски 15,0%. На основе рассмотренной выше методики были получены количественные значения интегрального показателя инвестиционной привлекательности отрасли, что позволило сформировать следующие их группы: приоритетные; высокой инвестиционной привлекательности; средней; и низкой. Анализ методик оценки инвестиционной привлекательности отрасли приводит к выводу об их явном несовершенстве. Прежде всего, это касается отсутствия четкости в выборе показателей, которые позволяют определить привлекательность отрасли с учетом влияния внутренней и внешней среды. Как показывает практика, инвестиционный проект наиболее эффективно может быть реализован в тех отраслях, где имеются для этого наилучшие условия. Важную роль в процессе обоснования стратегии инвестиционной деятельности банков, компаний, фирм играет и оценка, прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов. Было предложено проводить оценку деятельности хозяйствующих объектов в форме их ранжирования по синтетическим (обобщенным) группам показателей, приведенными в таблице (Приложение Б)[27]. В.П.Орешин доработал методику определения инвестиционной привлекательности региона с точки зрения новой территориальной структуризации экономики промышленности[80]. В основу исследования был положен новый принцип ранжирования промышленных районов России. При определении оценок рассматривались свыше 100 территориальных структурных единиц и учитывались более 15 аналитических (статистических) показателей. 82 |
67 Так, уровень прибыльности учитывает все используемые и собственные активы, реализацию продукции и затраты на ее производство. Уровень перспективности отражает значение отрасли в экономике, ее устойчивость к спаду производства, обеспеченность перспектив возрастания собственных финансовых ресурсов, а также степень государственной поддержки. Уровень инвестиционных рисков учитывает накал конкурентной борьбы, степень инфляционной стойкости продукции отрасли и градус социальной напряженности. Интегральный показатель рассчитывается на основании трех групп синтетических показателей с учетом пропорциональности их уровня: рентабельность деятельности 65,0%; перспективы развития 20,0%; инвестиционные риски 15,0%. Согласно этой методике, был исследован ряд предприятий и сделан соответствующий анализ по двум вариантам: соотношение суммы прибыли от реализации продукции (товаров и услуг) и суммы используемых активов; соотношение объемов балансовой прибыли и используемых активов. Расчеты были проведены с учетом влияния инфляционных процессов, изменений в сфере налогообложения, ценообразования и других факторов, что позволило определить ранговую значимость исследовавшегося региона по приоритетам: на первом месте сельское хозяйство, на втором промышленность, и т.д. Резюме: наибольшую инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе для осуществления реальных и финансовых инвестиций в данном регионе имеют сельское хозяйство и промышленность [23]. На основе рассмотренной выше методики были получены количественные значения интегрального показателя инвестиционной привлекательности отрасли, что позволило сформировать следующие их группы: приоритетные; высокой инвестиционной привлекательности; средней; и низкой. 68 Анализ методик оценки инвестиционной привлекательности отрасли приводит к выводу об их явном несовершенстве. Прежде всего, это касается отсутствия четкости в выборе показателей, которые позволяют определить привлекательность отрасли с учетом влияния внутренней и внешней среды. В таблице 2.1 приведены данные о заинтересованности иностранных инвесторов к некоторым отраслям промышленности России. Таблица 2.1 Приоритетные отрасли России для стран-инвесторов США 1.Машиностроение и металлургия 2. Медицинская техника и фармацевтика 3. Сельское хозяйство Г ермания 1.Машиностроение и металлургия 2. Пищевая промышленность 3. Легкая промышленность 4. Транспорт, телекоммуникации, строительная индустрия Великобритания 1.Машиностроение и металлургия 2. Пищевая промышленность 3. Внутренняя и внешняя торговля Как свидетельствуют статистические данные, кредиторы США, Германии и Великобритании инвестировали в экономику России 1173,1 млн долларов (по состоянию на 01.01.2002), что составляет 30,3% от общего объема прямых иностранных инвестиций (Приложение 2). Причем наиболее привлекательными были машиностроение, металлургия (на первом месте у инвесторов из всех стран) и пищевая промышленность. Как показывает практика, инвестиционный проект наиболее эффективно может быть реализован в тех отраслях, где имеются для этого наилучшие условия. Важную роль в процессе обоснования стратегии инвестиционной деятельности банков, компаний, фирм играет и оценка, прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов. Исследования экономического развития регионов ведутся во многих странах 69 мира. Начиная с 1980 года, Институт менеджмента в Лозанне (Швейцария) ежегодно публикует соответствующие рейтинги. В США разработана структурная модель рейтинга штатов на основе так называемых статистических карт. Базируется он на следующих основных видах оценок: политическая инфраструктура; демография; динамика экономического развития. В такой карте приводятся данные по всем штатам в виде четырех сведенных индексов: экономическая эффективность; деловая активность; потенциал экономического развития территории; условия налоговой политики. В России создаются в настоящее время специальные бизнес-карты, с помощью которых можно оценивать инвестиционную привлекательность административно-территориальных единиц страны. Инициатором создания такой системы стала компания “ОМЕГА Инвест”, которая под руководством И.О.Бланка [23] разработала необходимые научные обоснования и провела соответствующие исследования. Было предложено проводить оценку деятельности хозяйствующих объектов в форме их ранжирования по синтетическим (обобщенным) группам показателей, приведенными в табл.2.2. Согласно этой системе, определена привлекательность всех регионов России [50]. Наиболее привлекательными были признаны: Москва и Московская область, Санкт-Петербург, Нижний Новгород. Ростовская же область (по данным 1999 г.) занимала девятое место. В.П.Орешин доработал методику определения инвестиционной привлекательности региона [50] с точки зрения новой территориальной структуризации экономики промышленности. В основу исследования был положен новый принцип ранжирования промышленных районов России. При определении оценок рассматривались свыше 100 территориальных |