|
не только внутренние, но и внешние, а также синергические (определяемые целостностью системы, взаимодействием подсистем) эффекты. С учетом системности надо выбирать и сами показатели оценки эффективности при сравнении и выборе проектов. При оценке эффективности проектов необходимо учитывать разносторонние последствия их реализгщиине только в экономической, но и социальной, экологической и других внеэкономических сферах и определять соответствующие виды и величины результатов и затрат. При этом все внеэкономические последствия результатов могут быть разбиты на три группы: а) допускающие прямую экономическую оценку сразу; б) принципиально допускающие прямую экономическую оценку сразу, но для осуществления которой на сегодняшний день отсутствует информационная база и алгоритм для ее определения; в) не допускающие прямой экономической оценки вообще. Поскольку затраты на инвестиции носят долгосрочный характер, т.к. они вкладываются на протяжении ряда лет и окупаются не сразу, то очевидно, что стимулы к инвестированию зависят от размера и срока окупаемости. При прочих равных условиях, чем больше величина капитальных вложений и срок их окупаемости, тем меньше наблюдается стремление к инвестированию. В страдах с развитой рыночной экономикой при планировании и принятии инвестиционных решений инвесторы опираются на внешние и внутренние источники финансирования проектов. Внешние источники складываются из акционерного и ссудного капитала. Последний, в свою очередь, может быть краткосрочным (кредиты поставщиков и краткосрочные займы кредитных учреждений) и долгосрочные (обхшгационные и ипотечные займы). Внутренние источники финансирования состоят из нераспределенной прибыли амортизационных фондов и капитала, полученного в результате распродажи собственного имущества и ускоренного взыскания долгов с контрагентов. 127 |
115 Рассмотрим сначала первую группу показателей. В ходе анализа и оценки инвестиционных проектов применительно к каждому из них и их совокупности, обычно приходится решать следующие задачи: оценка реализуемости проектов, т.е. возможности их осуществления с учетом всех имеющихся ограничений технического, финансового, экономического, экологического, социальнополитического и иного характера; оценка абсолютной эффективности проектов, т.е. проверка выполнения условия: значимость достигаемых результатов выше значимости требуемых затрат ( расхода ресурсов); оценка сравнительной эффективности проектов, т.е. сопоставление альтернативных проектов ( вариантов ) с целью отбора более целесообразных, определения преимуществ одних проектов (вариантов ) над другими. Поскольку любой инвестиционный проект “вписывается” в сложную социальноэкономическую систему, при его реализации могут иметь место не только внутренние, но и внешние, а также синергические (определяемые целостностью системы, взаимодействием подсистем) эффекты. С учетом системности надо выбирать и сами показатели оценки эффективности при сравнении и выборе проектов. При оценке эффективности проектов необходимо учитывать разносторонние последствия их реализациине только в экономической, но и социальной, экологической и других внеэкономических сферах и определять соответствующие виды и величины результатов и затрат. При этом все внеэкономические последствия результатов могут быть разбиты на три группы: а) допускающие прямую экономическую оценку сразу; б) принципиально допускающие прямую экономическую оценку сразу, но для осуществления которой на сегодняшний день отсутствует информационная база и алгоритм для ее определения; 116 в) не допускающие прямой экономической оценки вообще. Устойчивость развития компании достигается за счет эффективного воспроизводственного процесса. Поскольку затраты на инвестиции носят долгосрочный характер, т.к. они вкладываются на протяжении ряда лет и окупаются не сразу, то очевидно, что стимулы к инвестированию зависят от размера и срока окупаемости. При прочих равных условиях, чем больше величина капитальных вложений и срок их окупаемости, тем меньше наблюдается стремление к инвестированию. В странах с развитой рыночной экономикой при планировании и принятии инвестиционных решений инвесторы опираются на внешние и внутренние источники финансирования проектов. Внешние источники складываются из акционерного и ссудного капитала. Последний, в свою очередь, может быть краткосрочным ( кредиты поставщиков и краткосрочные займы кредитных учреждений ) и долгосрочные ( облигационные и ипотечные займы ). Внутренние источники финансирования состоят из нераспределенной прибыли амортизационных фондов и капитала, полученного в результате распродажи собственного имущества и ускоренного взыскания долгов с контрагентов. Соотношение между внешними и внутренними источниками финансирования инвестиций складывается по-разному у отдельных инвесторов в зависимости от условий предоставления кредитов, финансовой устойчивости инвесторов и положения на фондовой бирже. В зависимости от того, какие цели ставит перед собой инвестор, принимается то или иное инвестиционное решение. По их приоритетности на первом месте стоит прибыльность инвестиционного мероприятия. |