|
Предельное значение параметра проекта для некоторого t-ro года его реализации определяется как такое значение этого параметра в t-ом году, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой. Одним из примеров такого показателя является точка безубыточности, характеризующая объем производства, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства, т.е. минимальный объем производства, при котором обеспечивается “ нулевая прибыль” . Точка безубыточности определяется как соотношение условно-постоянных издержек на производство продукции и разности цепы единицы продукции и условнопеременных издержек производства, изменяющиеся прямо пропорционально объему производства. Для подтверждения работоспособности проектируемого производства (на данном шаге расчета) необходимо, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж (на этом шаге). Чем дальше от них значение точки безубыточности (в процентном отношении), тем устойчивее проект. Возможная неопределенность условий реализации проекта может учитываться также путем корректировки параметров проекта и применяемых в расчете экономических нормативов, замены их проектных значений на ожидаемые. В этих целях: • сроки строительства и выполнения других работ увеличивается на среднюю величину возможных задержек; • учитывается среднее увеличение стоимости строительства, обусловленное пересмотром проектных решений в ходе строительства и непредвиденными расходами; • учитываются запаздывание платежей, неритмичность поставок сырья и материалов, внеплановые отказы оборудования, допускаемые персоналом нарушения технологии, уплачиваемые и получаемые штрафы и иные санкции за нарушение договорных обязательств; 142 |
133 3.3. Уточнение методики оценки экономической эффективности инвестиций Метод проверки устойчивости предусматривает разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее “опасных” для каких-либо участников условиях. Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех рассмотренных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами. Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного уровня объемов производства, цен производимой продукции и других параметров проекта. Предельное значение параметра проекта для некоторого t-ro года его реализации определяется как такое значение этого параметра в t-ом году, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой. Одним из примеров такого показателя является точка безубыточности, характеризующая объем производства, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства, т.е. минимальный объем производства, при котором обеспечивается “нулевая прибыль”. Точка безубыточности определяется как соотношение условно-постоянных издержек на производство продукции и разности цены единицы продукции и условно-переменных издержек производства, изменяющиеся прямо пропорционально объему производства. Для подтверждения работоспособности проектируемого производства (на данном шаге расчета) необходимо, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж (на 134 этом шаге). Чем дальше от них значение точки безубыточности (в процентном отношении), тем устойчивее проект. Возможная неопределенность условий реализации проекта может учитываться также путем корректировки параметров проекта и применяемых в расчете экономических нормативов, замены их проектных значений на ожидаемые. В этих целях: -сроки строительства и выполнения других работ увеличивается на среднюю величину возможных задержек; -учитывается среднее увеличение стоимости строительства, обусловленное пересмотром проектных решений в ходе строительства и непредвиденными расходами; -учитываются запаздывание платежей, неритмичность поставок сырья и материалов, внеплановые отказы оборудования, допускаемые персоналом нарушения технологии, уплачиваемые и получаемые штрафы и иные санкции за нарушение договорных обязательств; -в случае, если проектом не предусмотрено страхование участника от определенного вида инвестиционного риска, в состав его затрат включаются ожидаемые потери от этого риска; -увеличивается норма дисконта и требуемая ВНД. Вопрос об увеличении нормы дисконта и требуемой ВНД представляет особый экономический интерес, поэтому более подробно об этом ниже. Коротко остановимся здесь на методе формализованного описания неопределенности при оценке эффективности проекта. Этот метод является наиболее точным, но и наиболее сложным с технической точки зрения. Применительно к видам неопределенности, наиболее часто встречающимся при оценке инвестиционных проектов, этот метод, согласно [6 8 ], включает следующие этапы; |