|
ты матрицы. В этом случае встает проблема определения большего числа параметров для оценки результатов. Главным принципом выбора инвестиционного проекта предлагается считать выявление максимума прибыли как процента на вложенный капитал: Vj(S)= max {(Pi (х)+ Vh-i(S-x)} (3.28) Формула (3.28) показывает ожидаемое значение процента прибьши, указывающего на возможную величину процента и вероятность его реализации. Следующий шаг предполагает преобразовать многозначную картину распределения значения г в однозначную Ег. Величина, представляющая меру риска, должна указывать, в каком диапазоне значений г находятся возможные значения процента прибыли. В качестве характеристики величины риска используем стандартное отклонение СГ a^(NPV) = (NPV-E(NPV))^ (3.29) Так, в случае двух инвестиционных альтернатив с равными математическими ожиданиями процента прибыли, большее значение указывает на большие шансы в получении меньших доходов на вложения для этой альтернативы. Подобные наблюдения лежат в основе широко применяемого на практике принципа отбора инвестиционных альтернатив в условиях рискапринципа доминантности. Сущность этого принципа состоит в использовании следующих правил принятия решений в условиях неопределенности при независимых альтернативах: • при нескольких инвестиционных альтернативах с одинаковыми рисками предпочтительны те, которые обладают наивысшим ожидаемым значением процента прибыли; • при нескольких инвестиционных альтернативах с равными доходами от рассматриваемых проектов предпочтительны те, которые обладают наименьшими рисками. 148 |
140 элементы матрицы. В этом случае встает проблема определения большего числа параметров для оценки результатов. Главным принципом выбора инвестиционного проекта предлагается считать выявление максимума прибыли как процента на вложенный капитал: Vi(S)= max {(р\ (х)+ Vi+,(S-x)} (3.17) Формула (3.17) показывает ожидаемое значение процента прибыли, указывающего на возможную величину процента и вероятность его реализации. Следующий шаг предполагает преобразовать многозначную картину распределения значения г в однозначную Ег. Величина, представляющая меру риска, должна указывать, в каком диапазоне значений г находятся возможные значения процента прибыли. В качестве характеристики величины риска используем стандартное отклонение & o^NP V) = A[(NPV-E(NPV))2 (3.18) Так, в случае двух инвестиционных альтернатив с равными математическими ожиданиями процента прибыли, большее значение указывает на большие шансы в получении меньших доходов на вложения для этой альтернативы. Подобные наблюдения лежат в основе широко применяемого на практике принципа отбора инвестиционных альтернатив в условиях рискапринципа доминантности. Сущность этого принципа состоит в использовании следующих правил принятия решений в условиях неопределенности при независимых альтернативах: при нескольких инвестиционных альтернативах с одинаковыми рисками предпочтительны те, которые обладают наивысшим ожидаемым значением процента прибыли; 141 при нескольких инвестиционных альтернативах с равными доходами от рассматриваемых проектов предпочтительны те, которые обладают наименьшими рисками. Для пяти альтернативных групп проектов в городе Самара: 1. Район улицы Дыбенко, в границах: Гагарина, Булкина, Дыбенко, АнтоноваОвсеенко, Советской Армии, Печерской, Гастелло; 2. Район Ботанического сада, в границах улиц: Скляренко, Врубеля, Мичурина, Ершевского; 3. 128 кв. в границах улиц: Садовой, Чкалова, Ленинской, Маяковского; 4. Выборочная реконструкция застройки 60-х годов вдоль улицы Гагарина; 5. 136-137 кварталы в границах улиц: Арцыбушевской, Полевой, Ленинской, Чкалова; данные для принятия решения, характеризуется следующими комбинациями (табл.3.2). Применение принципа доминантности позволяет отбросить альтернативы (Хз) и (Х4) как, безусловно, худшие. Таблица 3.2. Характеристики проектов Альтернативы Ожидаемые значения процента Д Риск в процентах сг X, 7,90 12,00 х 2 16,30 14,87 Хз 8,11 18,99 Х4 16,20 28,63 х 5 22,5 29,30 В случае задания независимых альтернатив применение принципа доминантности позволяет редуцировать исходное множество вариантов до |