|
Глава ¿.Слияния и поглощения автомобильных ТНК, как ведущее направление развития зарубежной автомобильной промышленности 2.1. Слияния и поглощения зарубежных компаний. Основные принципы развития крупных компаний в 80-е годы экономия, гибкость, маневренность и компактность во второй половине 90-х годов сменились ориентацией на экспансию и рост. Крупные компании стремятся изыскивать дополнительные источники расширения своей деятельности, среди которых одним из наиболее популярных является слияние и поглощение компаний. Слияние —один из самых распространенных приемов р развития, к которому прибегают в настоящее время даже очень успешные компании. Этот процесс в рыночных условиях становится явлением обычным, практически повседневным. Немногие проблемы экономической теории и практики вызывают более жаркие дискуссии, чем проблемы слияния и поглощения компаний. Сталкиваются абсолютно противоположные точки зрения на целесообразность и эффективность подобной реструктуризации компаний: некоторые рассматривают слияния как важный источник повышения результативности деятельности компаний; другие считают их только отражением властных инстинктов менеджеров, чье стремление снижает, а не повышает эффективность компании. Но какие бы не существовали мнения по этому вопросу, слияния и поглощения компаний это объективная реальность, которую необходимо исследовать, анализировать и делать соответствующие выводы, позволяющие не повторять ошибки, уже пройденные и неоднократно другими. Мировой опыт в области слияний и поглощений компаний, безусловно, весьмаГ ' интересен для вновь создаваемых и действующих российских корпораций, в том числе в автомобильной промышленности, и вполне применим к практической деятельности. По прогнозам специалистов, российской автомобильной промышленности в * ближайшее время грозит бум корпоративных слияний, подобный по масштабам западноевропейским или американским аналогам. Хотя в 1998-2003 гг. о своем намерении объединиться было сделано немало громких заявлений со стороны российских компаний, прогнозируется, что наиболее распространено, будет не их слияние, а их поглощение, причем вернее всего иностранными корпорациями. В этих условиях очень важно уметь ориентироваться в типах слияний компаний, выявлять основные цели, которые преследуют стороны при заключении сделки слияния или поглощения компаний, оценивать эффективность такой сделки и ее возможные последствия, как для отрасли, так и для страны в целом. 30 |
Часто партнеры, не уделяя должного внимания различиям в корпоративных культурах объединяющихся компаний, не могут по-настоящему объединить коллективы. Зачастую процесс интеграции затягивается на неопределенное время и компании теряют клиентов и лучших сотрудников; незаслуженно большое значение придается краткосрочным эффектам в ущерб долгосрочным целям. Таких ошибок и просчетов можно перечислить не один десяток. В итоге сделки по слиянию зачастую не приносят ожидаемых плодов. Но какие бы не существовали мнения по этому вопросу, слияния и поглощения компаний это объективная реальность, которую необходимо исследовать, анализировать и делать соответствующие выводы. Которые позволят не повторять ошибки, уже неоднократно пройденные другими, анализировать эффективность родившихся финансовых потоков. Мировой опыт корпоративного менеджмента и, прежде всего американский, в области реструктуризации компаний безусловно будет весьма полезным для вновь создаваемых и действующих российских корпораций и вполне применимым в практической деятельности. По прогнозам специалистов, российской экономике в ближайшее время не грозит бум корпоративных слияний, подобный по масштабам западным или американским аналогам. Хотя активность по перераспределению собственности в российской экономике возрастает и в 2002 год превысила показатели предыдущего 2001 года на 25 30%. Наибольшее распространение получили не слияние предприятий, а их поглощение, причем не только российскими, но и иностранными компаниями (ИК "Агон" совместно с Millhouse Capital осуществил недружественное поглощение АО "Тверьпиво", "Бритиш Петролеум" поглотил Тюменскую нефтяную компанию, Международный московский банк поглотился Банком Австрия Кредитанштальт). В этих условиях очень важно уметь ориентироваться в типах слияний и поглощений компаний, выявлять основные цели, которые преследуют стороны при заключении сделки, оценивать эффективность такой сделки и ее возможные последствия. Если же компании грозит поглощение другой фирмой, то к этому 38 сумму наличными и, таким образом, два ведущих автомобилестроителя остались независимыми. Основные принципы развития крупных компаний в 80-е годы экономия, гибкость, маневренность и компактность — во второй половине 90-х годов сменились ориентацией на экспансию и рост. Крупные компании стремятся изыскивать дополнительные источники расширения своей деятельности, среди которых одним из наиболее популярных является слияние и поглощение компаний. Слияние один из самых распространенных приемов развития, к которому прибегают в настоящее время даже очень успешные компании. Этот процесс в рыночных условиях становится явлением обычным, практически повседневным. Можно с достаточной долей уверенности сказать, что зарождение института слияний и поглощений в России началось примерно с середины 90-х годов. Первыми в волне слияний оказались компании нефтяной и нефтеперерабатывающей промышленности. Создаваемые в то время вертикально интегрированные нефтяные компании (ВИНК) стали своеобразными пионерами в области слияний в России, являясь классическим примером вертикального типа слияний. Подобные слияния помогли решить не только производственные задачи, но и создали предпосылки для обеспечения конкурентоспособности российских ВИНК на мировом рынке. В настоящее время в Российской Федерации усиливаются процессы слияний и поглощений. По данным исследовательской компании Dealogic1,.....две из десяти крупнейших мировых сделок первого полугодия 2003 г. были заключены в России, российский рынок слияний и поглощений по объему сравнялся с рынками многих развитых стран. Самыми активными участниками рынка слияний и поглощений в России являются крупные диверсифицированные финансово-промышленные группы, такие, как "Альфа-групп", "Интеррос", российские нефтяные гиганты "ЛУКОЙЛ" и ЮКОС, лидер пищевой отрасли компания Wimm Bill Dann, а также группы компаний, близкие к акционерам "Сибнефти", ТНК, СУАЛа, Межпромбанка. 1Ефимчук И. Взрыв слияний // Финанс., 2003. № 35. 461 с. 48 |