Проверяемый текст
Довнар, Валерий Иванович. Формирование финансовых потоков при слиянии и поглощении предприятий в условиях рыночной экономики России (Диссертация, 28 июня 2005)
[стр. 59]

2.2.
Этапы развития процессов слияний и поглощений в мировой автомобильно промышленности и их основные черты.
Слияния и поглощения были характерны для автомобильной промышленности на протяжении всего
XX века, однако носили волнообразный характер.
Можно отметить
четыре наиболее выраженных этапа в развитии этих процессов: • 1890-1910 гг.; • 1916-1930 гг.; • 1970-80-е годы; • конец 90-х годов XX века начало XXI века.
Все эти периоды отмечены своими характерными особенностями.

Первый пик слияний пришелся на конец IXX начало XX века (1890-1910 гг.).
Тогда укрупнение предприятий было вызвано
резким ростом спроса на автомобили на фоне некогда нулевого спроса в связи с отсутствием такового изобретения.
Впервые появились компании, занявшие положение лидеров, такие как General Motors, Benz и т.д.
Монопольное положение давало возможность существенно влиять на рыночные цены, манипулируя производством и л предложением, обеспечивало им особенно высокую прибыльность.
Отличительной чертой большинства слияний в этот период было то, что слияния носили характер перехода на работу в крупную компанию изобретателя одиночки.
Интересно отметить, что Генри Форд дважды был готов продать свою фирму компании General Motors (за 8 млн.
долларов в 1909 году).
Однако General Motors не смогла собрать требуемую
сумму наличными и, таким образом, два ведущих автомобилестроителя остались независимыми.
В 1916-1930 гг.
в связи с действием антимонопольного законодательства слияние компаний в отрасли приводят уже к господству олигополий.
Для этой волны характерны горизонтальные слияния: так разрозненные мануфактуры в целом приобрели вид отрасли промышленности, а так как происходил постоянный рост спроса на автомобили, р производители начали получать значительную прибыль.
Таким образом, они начали привлекать внимание финансовых структур.
Более мелкие, скорее кустарные производители, которые не могли себе позволить конвейерные методы производства, вливались в уже крупные, устоявшиеся компании.
Примером такой формы слияний могут служить вхождение в General motors компаний Cadillac и Chevrolet.
Третья волна слияний (1970-80-е годы) характеризовалась нарастанием скорости научно-технического прогресса: усложнением агрегатов и комплектующих, повышением требований покупателей к безопасности и надежности конструкции.
В основном в этот период преобладали горизонтальные слияния в сфере производства автокомпонентов, т.е.
59
[стр. 41]

Т О С У Д А Р З Т С С И Н А Я Б 'й Б Л н О Т П ’.'.Л 1.2 Опыт формирования финансовых потоков при слиянии и поглощении Слияния и поглощения компаний на протяжении всей своей истории носили волнообразный характер.
Можно отметить
пять наиболее выраженных волн в развитии этих процессов: • волна слияний 1887-1904 гг.; • слияния компаний в 1916-1929 гг.; • волна конгломератных слияний в 60-70-х годах двадцатого столетия; • волна слияний в 80-х годах; • слияния во второй половине 90-х годов.
Все эти периоды отмечены своими характерными особенностями.

Основные тенденции в волнообразном развитии слияний и поглощений компаний приведены в таблице 51.
Первый пик слияний пришелся на начало девятнадцатого века.
Тогда укрупнение предприятий было вызвано
изменением законодательной базы и исключительно неблагоприятными условиями для ведения бизнеса.
Впервые появились компании, занявшие в ряде отраслей монопольное положение.
Возможность существенно влиять на рыночные цены, манипулируя производством и
предложением, обеспечивало им особенно высокую прибыльность и меняло саму суть рыночной экономики, базировавшейся до этого на принципах свободной конкуренции.
Всплеск слияний компаний, занятых в разных видах бизнеса, т.е.
слияний конгломератного типа, пришелся на 60-е годы 20 века, хотя крупные конгломераты создавались еще в 20-е годы.
Это произошло по причине того, что в 20-е годы создание конгломератов инициировалось задачами милитаризации экономики, а в 60-е же годы на чисто коммерческой основе.
В 70-е годы активная деятельность крупных компаний по их диверсификации продолжилась и она была связана, прежде всего, со стремлением приобретения активов в сферах электроники и телекоммуникаций.
Владимирова И.
Г.
Слияния и поглощения компаний // Менеджмент в России и за рубежом.
1999.
№1.
С.
27-48.
41

[стр.,47]

присоединилась еще компания Sun Microsystems, давний конкурент Microsoft.
В рамках трехстороннего соглашения Sun будет распространять программы Netscape для мощных компьютеров (серверов), a AOL будет использовать разработанную Sun технологию Java для создания нового поколения Интернет-услуг.
Представляют интерес и являются просто хрестоматийными слияния и поглощения, происходящие в автомобилестроительной промышленности.
По прогнозам специалистов, в ближайшие десять лет из 18 крупнейших автомобильных компаний Moiyr остаться только десять.
Как примером может служить продажа британской автомобильной фирмы “Rolls-Royce Motor Cars”, объединение немецкой компании “Daimler-Benz” с американской компанией “Chrysler Согр” с образованием новой корпорации.
Главная цель данного объединения на первых порах не столько экономия на масштабе, а использование готовой сбытовой сети в сфере деятельности партнера и ликвидация двойных усилий там, где она имеется.
Кроме того, “Chrysler Согр” предполагает начать производство спортивных универсалов “Мерседес-Бенц” на заводе в австрийском городе Грац.
Как пишет газета “Нью-Йорк тайме”, американская компания уже выпускает на этом заводе 50 тыс.
джипов “Гранд Чероки” и столько же мини-фургонов “Вояджер” ежегодно.
Неравнозначные условия, сложившиеся на рынках США и Европы, разные прогнозируемые темпы роста прибыли партнеров обусловили и неравнозначные условия сделки по слиянию компаний.
Главной в этом союзе будет “Daimler-Benz”, его акционеры могут обменять свои акции на ценные бумаги новой компании и Daimler Chrysler” в соотношении 1:1, в то время как для акционеров “Chrysler iСогр” оно установлено как 1:0,6235 .
Слияния и поглощения были характерны для автомобильной промышленности на протяжении всего
последнего столетия.
Но нелишне вспомнить, что, например, Генри Форд дважды был готов продать свою фирму компании General Motors (за 8 млн.
долларов в 1909 году).
Однако General Motors не смогла собрать требуемую
1Andrade G., Mitchell М., Stafford Е.
New Evidence and Perspectives on Mergers // Journal o f Economic Perspectives.
2001.
Vol.
15, May.
P.
153.
47

[Back]